5月7日，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（下稱“《規(guī)定》”），明確并簡化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場。

這是我國金融市場擴(kuò)大對外開放的又一舉措，將進(jìn)一步便利外資進(jìn)入我國資本市場投資。在全球金融資產(chǎn)波動加大的情況下，人民幣資產(chǎn)受到國際投資者青睞，4月北向資金凈流入532.6億元。不少分析認(rèn)為，在全球央行大“放水”下，人民幣資產(chǎn)的投資性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，將吸引更多外資流入投資中國的金融市場。

廣發(fā)證券表示，參考海外經(jīng)驗(yàn)，資本市場開放獲得國際市場認(rèn)可之后，外資會在較長一段時(shí)間持續(xù)放量流入，即使國際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計(jì)未來10年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模3000億元-4000億元。

簡化QFII、RQFII資金管理要求

在去年官方宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制后，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，主要是在QFII、RQFII取消投資額度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步簡化QFII、RQFII的資金管理要求。

具體來說，《規(guī)定》實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)。同時(shí)，大幅簡化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計(jì)師出具的投資收益專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

《規(guī)定》還取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。具體來說，對于原僅擁有QFII或RQFII資格的合格投資者，默認(rèn)原QFII托管人或原RQFII主報(bào)告人為主報(bào)告人，無需重新辦理登記。對于已經(jīng)同時(shí)擁有QFII和RQFII資格的合格投資者，應(yīng)在新規(guī)實(shí)施后30個(gè)工作日內(nèi)指定一家托管人為主報(bào)告人，并在指定后10個(gè)工作日內(nèi)委托該主報(bào)告人向國家外匯管理局申請辦理變更登記。

此外，《規(guī)定》完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及投資風(fēng)險(xiǎn)管理要求。為確保操作中滿足實(shí)需交易原則，《規(guī)定》明確，合格投資者應(yīng)在每個(gè)自然月初5個(gè)工作日內(nèi)，根據(jù)其上月末境內(nèi)證券投資對應(yīng)的人民幣資產(chǎn)的最新規(guī)模，調(diào)整其外匯衍生品頭寸，主報(bào)告人應(yīng)監(jiān)督該合格投資者在境內(nèi)的整體衍生品頭寸滿足實(shí)需交易原則。

利好外資“加碼”配置人民幣資產(chǎn)

今年以來，盡管受疫情影響，全球股市經(jīng)歷大幅波動，但人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，避險(xiǎn)屬性凸顯，跨境資本呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，境外投資者凈增持我國債券167億美元，增幅達(dá)到了48%。股票市場方面，盡管在外部沖擊下，股票市場的境外資本在合理范圍內(nèi)出現(xiàn)短期小幅波動，一季度境外投資者凈減持境內(nèi)股票大約是100億美元，但從股票市場的資金流動情況來看，并沒有持續(xù)減持。滬深港通北上資金3月中旬凈流出，3月下旬轉(zhuǎn)為凈流入，4月北向資金凈流入532.6億人民幣。

民生銀行首席研究員溫彬稱，在人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性凸顯的背景下，《規(guī)定》的出臺可以更加便利境外投資者參與中國的資本市場，如簡化投資收益資金匯出手續(xù)、允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)等。同時(shí)，對人民幣國際化、資本項(xiàng)目開放都將發(fā)揮積極作用。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)近日表示，MSCI亞洲（日本以外）指數(shù)自3月低點(diǎn)至4月末大漲了22%，但相對環(huán)球股市，亞股目前仍然折讓近35%，明顯高于長期平均水平的23%；與此同時(shí)，預(yù)期亞洲及環(huán)球企業(yè)今年盈利分別持平及下跌20%，亞股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)其實(shí)不錯(cuò)。由于大部份亞洲國家較早爆發(fā)疫情，經(jīng)濟(jì)有望在三季度扎穩(wěn)地復(fù)蘇，亞股市凈率近1.3倍，比周期中期估值低約20%，鞏固了我們看好亞洲（日本以外）股票（相對債券）的立場。

摩根士丹利表示，其他因素不足以動搖對中國股票的超配評級，MSCI中國的相對表現(xiàn)將繼續(xù)好于其他新興市場；與美國存托憑證(ADR)相比，建議超配A股。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明確、主權(quán)償債能力更強(qiáng)，而且，線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。