MSCI將在當(dāng)?shù)貢r間5月12日發(fā)布其2020年5月份半年度指數(shù)審議結(jié)果。短期內(nèi)，外資方面關(guān)注兩大事件，除了5月12日MSCI半年度評審結(jié)果，另一個則是6月20日富時羅素擴容的第二步實施。MSCI本次審議僅是調(diào)整，并不出現(xiàn)大的變化和擴容，對資金整體層面影響較小。

東吳證券認(rèn)為，MSCI不進一步提升A　股納入因子的決策，將對5　月后的外資流入產(chǎn)生較大負(fù)面影響。全年A股市場可能需要更多依賴國內(nèi)投資者的力量，而非海外的資金流入。

之前也有機構(gòu)認(rèn)為，對于A股的前瞻性指引不及預(yù)期等事件，可能引發(fā)市場“利空”解讀，部分重倉股出現(xiàn)多殺多，引發(fā)市場再次探底，不過近期來看，這種擔(dān)憂似乎多余。

數(shù)據(jù)顯示，5月以來北向資金合計凈流入28.57億元。

4月外資凈流入超過530億元，今年以來累計凈流入超過350億元。從資金流向來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板和中證500指數(shù)成分的資金流入傾向較高，分別凈流入110億、68億、94億。

按申萬二級行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，飲料制造、化學(xué)制藥、白色家電持股北向資金持股金額相對節(jié)前增幅最大，分別達(dá)到81.84億元、27.22億元和21.35億元。共有68個二級行業(yè)持股金額上升。

專用設(shè)備、汽車零部件、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、食品加工、光學(xué)光電子、稀有金屬、計算機應(yīng)用、醫(yī)療器械、汽車整車、通信設(shè)備、其他電子、電源設(shè)備、元件等行業(yè)持股金額相對節(jié)前增加超過10億元。

保險、銀行、機場、房地產(chǎn)開發(fā)、畜禽養(yǎng)殖等北向資金持股金額相對節(jié)前下降居前，保險、銀行、機場相對節(jié)前分別下降21.87億元、18.36億元和13.99億元。共有31個二級行業(yè)　持股金額出現(xiàn)下降。

從個股來看，移遠(yuǎn)通信、拉夏貝爾、新疆火炬、旭升股份、銳科激光、大族激光、永冠新材、貴研鉑業(yè)、順絡(luò)電子、明陽智能、水晶光電、中科曙光、掌閱科技、神州數(shù)碼、濰柴動力、強力新材、眾生藥業(yè)等近3個交易日持股比例上升超過1%。

在陸股通持股比例超過3%的個股中，150只個股獲得北向資金增持，124只個股外資出現(xiàn)減倉，賽輪輪胎、賽騰股份、丸美股份、志邦家居、白云機場等外資持股比例下降超過1%。

在陸股通持股比例前100的個股中，60只近3日獲得外資加倉，37只外資減倉，華測檢測、索菲亞、密爾克衛(wèi)、生物股份、方正證券、云南白藥、美的集團、格力電器、韋爾股份、老板電器、中國國旅、匯川技術(shù)、安琪酵母、濰柴動力、中炬高新、銳科激光、藥明康德、珀萊雅、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、華宇軟件、邁瑞醫(yī)療等近3日外資出現(xiàn)加倉。

泰格醫(yī)藥、上海機場、東方雨虹、廣聯(lián)達(dá)、啟明星辰、迪安診斷、深南電路、益豐藥房、國瓷材料、紅旗連鎖、一心堂、伊利股份、海螺水泥、海爾智家、國電南瑞等重倉股在近3個交易日北向資金持股比例有所下降。

國盛證券認(rèn)為，外資入場仍在初級階段，2017-2019年，A股先后迎來MSCI、富時羅素、道瓊斯三大國際指數(shù)的納入及擴容，這3年內(nèi)北上年累計凈流入分別達(dá)到1997億、2942億、3517億。至2019年底，外資持股市值占比（流通市值）已超過4%，日均成交占比接近10%。但作為全球第二大股票市場，A股外資持股比例相較于美國、日本仍然處于初期階段；外資交易占比方面，也遠(yuǎn)落后于臺灣、韓國。當(dāng)前全球疫情不確定性仍較高，國內(nèi)金融資產(chǎn)在全球具備極高的配置價值，外資入場仍在初期階段的長趨勢大邏輯不變。

摩根士丹近期利表示，“其他因素不足以動搖對中國股票的超配評級，MSCI　中國的相對表現(xiàn)將繼續(xù)好于其他新興市場;與美國存托憑證(ADR)相比，建議超配A　股。中國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明確、主權(quán)償債能力更強，而且線上經(jīng)濟占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。摩根士丹利維持基準(zhǔn)預(yù)測下MSCI　中國2020　年盈利同比下滑2%、滬深300　盈利持平的預(yù)測，遠(yuǎn)好于新興市場13%的預(yù)計下滑幅度?！?/p>

興業(yè)證券認(rèn)為，全球進入“負(fù)利率”時代，全球資本面臨再配置。1）中國經(jīng)濟體量占全球20%，而外資配置A　股僅2000　余億美元，這將使得A　股在全球資本再配置中最為受益。同時，2）十年不漲、估值底部、安全性價比的中國區(qū)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)極具吸引力。3）金融開放，投資中國從無門到大門敞開，“制度紅利”、開放的紅利，將使得全球資本具備投資可能性。4）借鑒日本、韓國、中國臺灣地區(qū)，以及印度、巴西、南非等新興經(jīng)濟體的經(jīng)驗，開放的紅利，將使股、債、匯、房等中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值長期得到支撐，其中最為受益的是股市。A　股以100%完全納入MSCI　后，通過MSCI　跟蹤A　股的資金規(guī)模將超過4000　億美元，其中約860　億美元為被動型資金。這將為A　股引來另一股“活水”，也將進一步提升外資在A　股市場中的話語權(quán)。

廣發(fā)證券認(rèn)為　，A股“漸入佳境”，配置由“免疫”全面轉(zhuǎn)向“修復(fù)”，增配可選消費。A股從“業(yè)績減記+寬松加碼”轉(zhuǎn)向“盈利修復(fù)+維持寬松”的組合，歷史經(jīng)驗表明這是權(quán)益市場最友好組合，即使外部環(huán)境變化有所擾動也不會構(gòu)成主要影響。建議配置從“免疫”全面轉(zhuǎn)向“修復(fù)”，由“業(yè)績相對優(yōu)勢”的必需消費/線上科技階段性轉(zhuǎn)向增長預(yù)期驅(qū)動的可選消費/線下科技：（1）受益“風(fēng)險溢價頂”且全球疫情逐步可控的線下科技成長（消費電子/新能源車/IDC）；（2）景氣觸底且絕對和相對估值優(yōu)勢顯現(xiàn)的可選消費（乘用車/空調(diào)/休閑服務(wù)）；（3）逆周期政策促基建鏈擴張（建材/電氣設(shè)備）。