東北證券：市場對流動(dòng)性預(yù)期有所變化　預(yù)計(jì)市場仍在震蕩格局、結(jié)構(gòu)性行情過程中

考慮到市場處于2870-3000點(diǎn)一線的密集成交區(qū)，市場需要震蕩、結(jié)構(gòu)輪動(dòng)來消化，考慮到A股的獨(dú)立性以及國債期貨的連續(xù)下跌，市場對流動(dòng)性的預(yù)期有所變化，另外，注冊制等預(yù)期下結(jié)構(gòu)性的壓力始終存在、一些ST殼概念股的下跌也消耗了人氣。因此，預(yù)計(jì)市場仍在震蕩格局、結(jié)構(gòu)性行情過程中?？紤]到市場持續(xù)反彈已經(jīng)接近34個(gè)交易日且持續(xù)高于20日均線較多日子，市場有震蕩整理來化解相對20日均線偏離的要求。兩會(huì)政策周期，市場震蕩中尋求結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)的輪動(dòng)。操作上，短線以中性倉位、滾動(dòng)操作為宜；傾向于仍以不悲不喜的心態(tài)，適度參與“類復(fù)蘇”邏輯下的新老基建和耐用消費(fèi)股的反彈；如有大跌比如回踩20日均線、則可以顯著回補(bǔ)，反之，則反復(fù)輪動(dòng)為宜。

中信建投：兩會(huì)前，市場預(yù)期比較穩(wěn)定

昨天大盤高開低走，創(chuàng)業(yè)板成殺跌主力。昨晚港交所公告稱，所有參與創(chuàng)業(yè)板交易的參與者，包括透過深港通北向交易買賣的參與者，應(yīng)于6月底之前完成相應(yīng)技術(shù)準(zhǔn)備，以進(jìn)行擬定于7月市場測試。這則公告使市場預(yù)期創(chuàng)業(yè)板注冊制大概率會(huì)在8月份到來，時(shí)間上快于此前的市場預(yù)期，打擊了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，昨天ST板塊的跌停潮也與此密切相關(guān)，這或會(huì)成為短期市場的重要擾動(dòng)因素。另外，本周4月CPI/PPI、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將陸續(xù)公布，前期3月數(shù)據(jù)雖環(huán)比改善，但一定程度上低于市場預(yù)期，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面情況雖較一季度已有明顯好轉(zhuǎn)，但受進(jìn)出口拖累，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況仍待驗(yàn)證，需密切關(guān)注　4　月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化會(huì)否與市場產(chǎn)生預(yù)期差。

行情演化上，兩會(huì)前，市場預(yù)期比較穩(wěn)定，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率會(huì)維持在一定水平上，所以行情或會(huì)維持住整體的反彈局面。但近來海內(nèi)外一些不確定性因素也在增加，加之行情反彈后技術(shù)壓力漸顯，后市若無新的刺激因素，需提防短線震蕩的可能。市場機(jī)會(huì)上，則可能仍會(huì)表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，且會(huì)體現(xiàn)一定的蹺蹺板效應(yīng)，另外，在前期流動(dòng)性寬松預(yù)期已經(jīng)有所反映的基礎(chǔ)上，5月可能需要沿著政策驅(qū)動(dòng)和基本面回補(bǔ)來尋找投資主線。兩會(huì)召開之前，相關(guān)政策導(dǎo)向以及可能的熱點(diǎn)板塊預(yù)計(jì)仍將有所表現(xiàn)，2季度財(cái)政政策發(fā)力預(yù)期也會(huì)增加相關(guān)板塊的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，但短線角度對于熱點(diǎn)的操作仍需謹(jǐn)慎追高，注意把握行情輪動(dòng)，潛伏等輪動(dòng)并積極逢高波段仍是主要策略。

國盛證券：市場大概率維持兩會(huì)震蕩攀升走勢

兩市震蕩下行，上證即將進(jìn)入前期密集成交區(qū)域了，且成交量較前期明顯不足，所以在此前提下市場大概率維持兩會(huì)震蕩攀升走勢。盤面上看，熱點(diǎn)輪動(dòng)有所加快，且持續(xù)性和上行力度趨弱，權(quán)重股表現(xiàn)相對萎靡?？萍脊奢唲?dòng)加速出現(xiàn)分化。市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，強(qiáng)勢向上需要更多的倉位資金的支持，存量博弈無法帶動(dòng)市場強(qiáng)勢上揚(yáng)。同時(shí)疊加兩會(huì)即將召開，慣性震蕩維穩(wěn)，大幅下跌概率也較小，更多可能圍繞2900點(diǎn)區(qū)間上下震蕩。在這種磨人的行情中，關(guān)注市場風(fēng)向，關(guān)注基本面和資金關(guān)注個(gè)股。操作上我們維持前期觀點(diǎn)，高舉科技大旗，同時(shí)關(guān)注利率敏感性的周期行業(yè)。科技成長：關(guān)注新基建、半導(dǎo)體、云上游和游戲。對利率下行敏感同時(shí)受益政策對沖：券商、地產(chǎn)、基建。