2020年05月10日——05月16日（2020年第20周）：除了市場(chǎng)關(guān)注巴西大豆大量陸續(xù)到港之外，中美貿(mào)易協(xié)議落實(shí)情況也在本周成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。而在市場(chǎng)普遍認(rèn)為我國政府將加緊采購美國農(nóng)產(chǎn)品的背景下，后期我國粕類供應(yīng)持續(xù)趨于寬松，因此令我國菜粕價(jià)格周比下跌40--60元/噸。

一、我國粕類供應(yīng)持續(xù)寬松，本周菜粕行情承壓下行

5月8日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長姆努欽通話。雙方表示應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)和公共衛(wèi)生合作，努力為中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實(shí)創(chuàng)造有利氛圍和條件，推動(dòng)取得積極成效。之后市場(chǎng)再度關(guān)注中美貿(mào)易協(xié)議的落實(shí)情況。而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)我國將加快對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品采購，因此令國內(nèi)粕類市場(chǎng)價(jià)格在大量巴西大豆陸續(xù)到港和大量美國大豆將要到港的雙重打壓下走弱，最終菜粕市場(chǎng)也周比下跌40--60元/噸。

二、比價(jià)劣勢(shì)較為明顯，我國菜粕消費(fèi)形勢(shì)不容樂觀

除進(jìn)口大豆給整個(gè)粕類市場(chǎng)造成的壓力之外，其它方面對(duì)我國菜粕產(chǎn)生的威脅也不少。一方面從去年以來我國加大了對(duì)于其它雜粕的進(jìn)口力度，其中尤其是葵花粕進(jìn)口量大幅提升。而今年以來我國葵花粕進(jìn)口依舊保持活躍。同時(shí)，由于中加油菜籽貿(mào)易摩擦減少了兩國貿(mào)易數(shù)量，繼而影響到我國國內(nèi)菜粕供應(yīng)能力，并促使價(jià)格維持高位，導(dǎo)致與其它產(chǎn)品相比比價(jià)處于劣勢(shì)之中。而這很可能令今年我國菜粕消費(fèi)狀況無法令人滿意。

綜上所述，我國豆粕供應(yīng)正面臨著短期有大量巴西大豆陸續(xù)到港，中長期或有大量美國大豆大量到港的持續(xù)受壓局面，因此也令本周我國菜粕價(jià)格下行。而且與此同時(shí)，我國菜粕消費(fèi)市場(chǎng)在與同類產(chǎn)品比價(jià)處于劣勢(shì)下面臨限制，所以我國菜粕市場(chǎng)的整體仍有下行壓力。不過目前市場(chǎng)仍充滿了很大的不確定性，即便做空也要謹(jǐn)慎對(duì)待。

截至5月15日的近一周里，美油大漲近20%，已連續(xù)第三周上漲；5000萬桶沙特原油逼近美國海岸；巴菲特一季度大砍84%高盛持倉；美國公布史上最恐怖“恐怖數(shù)據(jù)”。上周五（5月15日）CBOT大豆、豆油期貨收盤上漲；因近期的中國出口需求帶來支撐，以及美國月度大豆壓榨數(shù)據(jù)帶來的支撐，蓋過了有利作物天氣提振中西部地區(qū)產(chǎn)量的影響；7月大豆收837.25漲0.25或0.02%。白宮顧問Larry Kudlow稱，第一階段貿(mào)易協(xié)議仍在繼續(xù)實(shí)施；之前特朗普表示，美國政府可能切斷與中國的聯(lián)系。