本周，重要會(huì)議即將召開(kāi)了，很多投資者也期待在此期間的投資機(jī)會(huì)。誠(chéng)然，我們通過(guò)歷史數(shù)據(jù)也能看到，近15年來(lái)，大多數(shù)年份上證綜指在重要會(huì)議前的一個(gè)月內(nèi)均取得上漲，這一方面源于重要會(huì)議帶來(lái)的政策預(yù)期升溫，另一方面也源于歷年重要會(huì)議召開(kāi)前夕市場(chǎng)往往正處于流動(dòng)性相對(duì)寬松和風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的春季攻勢(shì)階段。

不過(guò)，今年因?yàn)橐咔橛绊懀匾獣?huì)議推遲之下，當(dāng)前市場(chǎng)還是發(fā)生了一些小小的變化，這些變化或許對(duì)今年的行情會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

一方面，春季行情已經(jīng)有所表現(xiàn)。2月初到3月初的行情表現(xiàn)搶眼，一度成為全球先鋒。歷年，在春季攻勢(shì)之下，重要會(huì)議隨之召開(kāi)，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較高。但是，今年此時(shí)，市場(chǎng)觀望的情緒還是比較嚴(yán)重；

另一方面，寬松整體趨勢(shì)依舊，但最寬松時(shí)期有結(jié)束跡象。上周五，MLF操作縮量、不降價(jià)，目前市場(chǎng)比較擔(dān)心的是貨幣政策最寬松的時(shí)候可能結(jié)束。眾所周知，海外風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要求，貨幣寬松需求仍在，但當(dāng)前總體相對(duì)寬松下走一步看一步的概率加大，尤其是上周MLF操作縮量、不降價(jià)下，這種謹(jǐn)慎的趨勢(shì)有望呈現(xiàn)。

因此，在今年的小幅變化，我們認(rèn)為重要會(huì)議的行情或許并沒(méi)有那么的值得期待。而在這個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是并存的，但或許機(jī)會(huì)仍是短線的機(jī)會(huì)。

首先，機(jī)會(huì)上，重要會(huì)議結(jié)束前穩(wěn)定為主；重要會(huì)議之前以及期間，市場(chǎng)穩(wěn)定的概率較大，此時(shí)就需要關(guān)注權(quán)重股為首的板塊機(jī)會(huì)。尤其是上周調(diào)整的，而今日開(kāi)始有所表現(xiàn)的板塊，其實(shí)在今日已經(jīng)有所體現(xiàn)。同時(shí)，對(duì)于重要會(huì)議可能會(huì)重點(diǎn)提及的基建、農(nóng)業(yè)等板塊，也看跟蹤和關(guān)注；

其次，要注意重要會(huì)議之后存在的可能風(fēng)險(xiǎn)；目前市場(chǎng)觀望情緒較重，重要會(huì)議期間不會(huì)有太大的動(dòng)作，但是會(huì)后可能會(huì)爆發(fā)。尤其是經(jīng)歷一輪反彈的科技股之后，解析下來(lái)波段性的表現(xiàn)或成常態(tài)。而一旦市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前預(yù)期降低，以及外圍市場(chǎng)基本面不支持反彈延續(xù)，要謹(jǐn)防市場(chǎng)出現(xiàn)波段性的下行。

回顧3月份以來(lái)的市場(chǎng)，從3月19日的我們提及的反彈開(kāi)啟，并給其定義為“猶豫型”反彈到5月份給出的反彈會(huì)積極等觀點(diǎn)，目前依舊沒(méi)有改變。但無(wú)論如何，期間的波折仍是需要重點(diǎn)關(guān)注，在不追高的前提下，要注意適當(dāng)?shù)母邟?。與此同時(shí)，短期進(jìn)入相對(duì)關(guān)鍵時(shí)刻，隨時(shí)還需關(guān)注外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。

中長(zhǎng)期角度，目前具備較好的投資價(jià)值。特別是“估值底”、“政策底”以及“經(jīng)濟(jì)底”多方支撐以及提振下，疊加相對(duì)優(yōu)勢(shì)的點(diǎn)位，是中長(zhǎng)線投資者比較好的配置時(shí)機(jī)。機(jī)會(huì)方面，當(dāng)前政策支持以及推動(dòng)下，消費(fèi)、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都有相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)，可積極跟蹤和挖掘。而在注冊(cè)制影響下，細(xì)分龍頭股的優(yōu)勢(shì)或逐步加強(qiáng)，可重點(diǎn)傾斜。