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上破700整數(shù)關口,收獲6連陽,鐵礦石“漲瘋了”?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-05-19 20:05:39 來源:七禾網(wǎng)綜合

4月底以來,鐵礦石期貨加速上行,連破多個整數(shù)大關。今日,鐵礦石期貨延續(xù)上漲步伐,主力合約漲逾3%,上破700元整數(shù)位關口,創(chuàng)下2019年8月以來收盤新高,收獲六連陽。截至收盤,鐵礦石主力合約報711元/噸,漲幅為3.64%,成交990476手,增倉38515手。


那么鐵礦石期貨緣何大漲?供需情況如何?漲勢能否還能延續(xù)?


鐵礦石期貨主力合約日線走勢圖


基本面支撐本輪礦石價格上漲


有分析師表示,鐵礦石期貨之所以持續(xù)上漲,是因為近期黑色金屬需求火爆疊加兩會即將召開,市場普遍預期有更多利好政策將出臺。而鐵礦石由于前期港口庫存處于低位且外礦發(fā)運量暫時沒有大幅提升,造成最近鐵礦石上漲的速度明顯大于螺紋等建材。


東海期貨認為,本輪礦石價格的上漲有較強的基本面支撐。從需求端來看,新冠肺炎疫情對長流程鋼廠的生產(chǎn)并未產(chǎn)生實質影響,2月下旬之后,全國高爐開工率和產(chǎn)能利用率基本處于震蕩回升的態(tài)勢,目前已經(jīng)接近去年同期水平;4月生鐵日均產(chǎn)量也達到240.07萬噸歷史高位。


從供應端來看,今年一季度在天氣以及疫情因素的影響下,外礦發(fā)貨量處于持續(xù)低位,截止到5月10日,澳洲、巴西礦石發(fā)貨量1995.6萬噸,仍遠低于去年同期水平;特別是巴西淡水河谷的產(chǎn)量修復遲遲不及預期,一季度產(chǎn)量5960萬噸,低于其之前制定的6300-6800萬噸的產(chǎn)量目標,周度發(fā)貨量一直處于400-600萬噸的水平,低于去年同期500-700萬噸的水平。


由于供需結構偏緊,致產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)下降,港口庫存自二月初以來連續(xù)15周下降,目前為11094.9萬噸,較2019年低點仍低318.61萬噸;鋼廠礦石庫存也降至1600萬噸附近,處于相對低位。因此,站在當下,從基本面的角度講,本輪礦石價格的反彈有其合理性。



風險因素聚集 以下幾點需注意


隨著鐵礦石價格的快速反彈,東海期貨稱一些風險因素也開始聚集,需要引起大家的注意:


首先,從估值角度來看,2019年在淡水河谷潰壩以及澳洲颶風的影響下,上半年供需缺口急劇擴大,普氏62%鐵礦石指數(shù)全年均價93.41美元/噸,其中供需關系最為緊張的二季度均價達到100美元/噸;截止到上周五位置今年均價為87.67美元/噸??偟膩碚f,估值略偏高,若要繼續(xù)超過去年均價,則需要供需缺口進一步擴大。


其次,從供應角度來看,今年供應最為緊張的時點可能已經(jīng)過去。從歷史數(shù)據(jù)來看,二季度外礦發(fā)貨量環(huán)比一季度均有不同程度增加。當前,澳大利亞疫情數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉,因此澳礦二季度發(fā)運量預計將有明顯回升。


此外,目前四大礦山均已經(jīng)公布了一季度的財報,除淡水河谷將年度產(chǎn)銷量目前從之前的3.4-3.55億噸下調(diào)至3.1-3.3億噸外,澳洲其余3大礦山目標均持平和小幅上調(diào)。按淡水河谷銷售目標下限,其他礦山銷售目標中值估算,2020年二季度發(fā)運量環(huán)比一季度將增加3266萬噸,不過與去年同期相比僅小幅增加30.8萬噸。


第三,需求后期或邊際走弱。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù),截止到5月15日,全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用和日均鐵水產(chǎn)量分別為89.94%和239.41萬噸,均已經(jīng)接近2019年高點。同時,本輪價格上漲的過程中,鋼材價格的漲幅明顯滯后于礦價,導致鋼廠利潤收窄,加上本周即將召開兩會,華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)壓力開始提升,多因素的影響,他們認為后期生鐵產(chǎn)量增長空間有限,國內(nèi)礦石需求可能已經(jīng)逐漸進入階段性頂部區(qū)域。


短期鐵礦價格仍偏強運行


那么,對于后市,分析師們是如何看的,鐵礦石期貨還會延續(xù)漲勢嗎?


東海期貨稱,當下鐵礦石仍處于低庫存、高需求的狀態(tài),加上主力合約仍貼水現(xiàn)貨,所以鐵礦石價格仍有進一步上沖的動能。雖然后期有一些正在積聚的風險因素需要引起我們的注意,不過就目前來講,價格轉為下跌的產(chǎn)業(yè)邏輯尚未體現(xiàn)那么對于后期做空的時間點,需要滿足高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)下降和港口庫存去化停止兩個條件。以2019年為例,高爐產(chǎn)能利用率6月初見頂,礦石港口庫存7月12日當周見底,而礦石主力合約價格7月16日達到924.5元/噸高位后開始持續(xù)下跌。


光期黑色戴默表示,當前鐵礦石供應端受疫情因素擾動,而需求端鋼廠高爐開工率及鐵水產(chǎn)量不斷攀升,疏港量仍有上升空間,帶動港口庫存持續(xù)下降,顯示當前鐵礦石供需基本面依然較好。預計短期鐵礦石價格仍將偏強運行。


中信建投期貨趙永均、張少達指出,供需基本面偏緊是本輪鐵礦石價格大幅上漲的最主要推動因素,雖然,短期來看,鐵礦石供需格局難以扭轉,價格仍有上漲動能,但中期來看,估值偏高也會對盤面形成壓制。


浙商期貨稱,澳洲巴西發(fā)貨高位略有減少,到港微增,港口庫存和鋼廠庫存雙降,國內(nèi)需求尚可,市場擔心巴西疫情連續(xù)蔓延后期影響發(fā)貨。鐵礦09多單持有。


廣發(fā)期貨認為,目前鐵礦石處于供需雙增格局,隨著海外疫情擴散放緩,海外汽車工廠復產(chǎn)預期強,國內(nèi)建筑業(yè)趕工需求釋放,鐵礦石近月需求有支撐,但經(jīng)濟下行背景下,利空遠月需求;供應來看,二季度整體發(fā)貨雖較一季度明顯上升,但同比增幅有限,供給季節(jié)性走高、VALE礦山復產(chǎn)等因素作用下,遠月供給壓力較大。綜合來看,鐵礦石呈近強遠弱的格局。短期鐵礦石整體走勢跟隨成材,震蕩偏強運行,關注580一線支撐位表現(xiàn),同時關注鐵礦石9-1正套逢低做多機會。


安糧期貨期貨則表示,鐵礦石在此輪疫情下相對較堅挺,由于前期疫情對供需影響不均衡,而后期巴西礦山供給、發(fā)貨有望回暖,關注庫存回升拐點,需求后期受鋼廠檢修打壓,供需環(huán)境轉換。全球復工后,疫情反彈對資本市場存不確定影響,鐵礦石面臨高位風險,上行測壓須謹慎對待。


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