中信建投：指數(shù)大概率震蕩　短線調(diào)整是可布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

周五市場(chǎng)出現(xiàn)幅度不小的調(diào)整，我們認(rèn)為一是兩會(huì)落地，政策力度基本符合預(yù)期，使得前期支撐市場(chǎng)的一個(gè)重要因素兌現(xiàn)，二是特朗普“強(qiáng)烈回應(yīng)”“港版國(guó)安法”的表態(tài)使港股大幅下挫，也一定程度上拖累了A股走勢(shì)，三是佩洛西表示眾議院將審議可能導(dǎo)致中概股退市的參議院議案，也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

兩會(huì)前的市場(chǎng)處在政策預(yù)期的蜜月期，也仍有一些支撐市場(chǎng)的因素存在，但新的邏輯及增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏，使得當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境不足以吸引增量資金，而且國(guó)內(nèi)利好因素落地；外部中美摩擦升級(jí)，中美兩國(guó)在經(jīng)貿(mào)、科技、地緣政治等領(lǐng)域的對(duì)抗性預(yù)計(jì)仍將有所增強(qiáng)，外部環(huán)境走差；美國(guó)重啟經(jīng)濟(jì)后出現(xiàn)疫情反彈預(yù)期及南美成為疫情的新“震中”等則構(gòu)成短期壓制市場(chǎng)情緒的重要因素，而短期利多因素的匱乏及不確定性因素的顯著增多導(dǎo)致行情震蕩調(diào)整也在情理之中。不過(guò)，在國(guó)內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力的預(yù)期下，后市行情的調(diào)整空間有限，指數(shù)維持住一個(gè)整體震蕩的大格局仍是大概率事件，短線調(diào)整又可提供一個(gè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的布局機(jī)會(huì)，投資者可認(rèn)真篩選有業(yè)績(jī)和估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股以及政策重點(diǎn)扶持的行業(yè)予以關(guān)注。后市市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，且需重點(diǎn)關(guān)注會(huì)否發(fā)生熱點(diǎn)的高低切換，建議投資者謹(jǐn)慎追高，多尋找前期調(diào)整下來(lái)之后的低位板塊機(jī)會(huì)。

國(guó)盛證券：外圍擾動(dòng)不改經(jīng)濟(jì)基本面的向好

上周兩市都收跌，為3月下旬以來(lái)的最大跌幅，成交量小幅增加，融資融券余額小幅上升，消費(fèi)板塊表現(xiàn)較好，TMT收外圍擾動(dòng)整體跌幅靠前，北上資金仍保持繼續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)。但后半周在美對(duì)華為制裁的負(fù)面影響持續(xù)發(fā)酵，以及政府工作報(bào)告的內(nèi)容低于市場(chǎng)預(yù)期，沒(méi)有設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并更多強(qiáng)調(diào)的是保民生，穩(wěn)基本盤，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受此影響明顯轉(zhuǎn)弱，更多走向防御性。短期沖擊較大。市場(chǎng)仍有可能有慣性下挫風(fēng)險(xiǎn)。但是中期來(lái)講，國(guó)家財(cái)政政策上調(diào)赤字率到3.6%以上，1萬(wàn)億特別國(guó)債，減稅降費(fèi)5000億等等系列政策后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性進(jìn)一步提升。另一方面，美國(guó)雖對(duì)華為全面封鎖其電子產(chǎn)業(yè)鏈，中美大國(guó)博弈預(yù)期升溫，但前期已經(jīng)有充分的預(yù)期，外部因素的擾動(dòng)只是暫時(shí)的，中期有價(jià)值的個(gè)股仍具備較好的投資機(jī)會(huì)。操作上，我們認(rèn)為仍建議保持多頭思維，在震蕩期精選結(jié)構(gòu)、布局未來(lái)，科技成長(zhǎng)將是中長(zhǎng)期主線。1、科技成長(zhǎng)：關(guān)注新能源汽車、國(guó)產(chǎn)替代、新基建。2、受益政策對(duì)沖：券商、地產(chǎn)、基建。

東北證券：市場(chǎng)在2750-2820之間探明短期底部

按照A股市場(chǎng)雙月線的規(guī)律看，市場(chǎng)短期調(diào)整不改震蕩格局，市場(chǎng)大幅下跌且打破震蕩格局的概率只在10%左右且如果發(fā)生則是孕育機(jī)會(huì)。震蕩市中的技術(shù)分析：上漲多以34日為限、下跌也以34日為限且多在3-4周，目前周線回落2周、指數(shù)跌破20日均線，故比較理想的情況是未來(lái)1-2周，市場(chǎng)在2750-2820之間探明短期底部。因此，考慮到境外市場(chǎng)的不確定性，短期市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)、中期市場(chǎng)則不宜過(guò)分悲觀?？紤]到指數(shù)已然20日均線下方，故傾向于控制倉(cāng)位、不悲不喜，防守待機(jī)、繼續(xù)觀察1-2個(gè)交易日，可能會(huì)形成短線的回補(bǔ)機(jī)會(huì)。即快則下周后半周、慢則下下周，市場(chǎng)將會(huì)獲得區(qū)間行情中下檔的支撐而展開一定的反彈，這種情形的概率更大些?！C(jī)會(huì)方面，港股暴跌、危中有機(jī)，目前恒生指數(shù)市凈率0.93倍、市盈率9.8倍，歷史上破凈、市盈率8倍附近多是港股的大型底部，耐心等待港股二次探底、大型底部出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。人民幣離岸匯率貶值，中美摩擦升級(jí)，對(duì)前期國(guó)際游資集中持股的白馬股可能形成壓力，但可能有利于內(nèi)資偏好的自主可控、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)沖概念股的活躍。