5月19日，指數(shù)高開(kāi)上行后迎來(lái)調(diào)整，此后連續(xù)走低，累計(jì)下跌近百點(diǎn)。從此前的弱勢(shì)反彈，到近期的集中殺跌，市場(chǎng)為何如此脆弱？

有人說(shuō)上周下跌有港股拖累的關(guān)系，也有人說(shuō)“逢會(huì)必跌”，但貌似站不住腳，畢竟港股和A股單日的同步性沒(méi)有那么的強(qiáng)，而也不是每次重要會(huì)議指數(shù)都下跌的，相反，重要會(huì)議前后，市場(chǎng)總體向好的概率還是很大的。當(dāng)然，“負(fù)面清單”之前，指數(shù)和個(gè)股也在調(diào)整。

所以，貌似都站不住腳。那究竟是什么引發(fā)了市場(chǎng)的走低呢？

實(shí)際上，“冰凍三尺非一日之寒”。眾所周知，增量不濟(jì)是市場(chǎng)近期反彈不強(qiáng)的核心因素。即便是從3月19日以來(lái)，市場(chǎng)反彈過(guò)程中，都是猶豫的，而猶豫的背后，則是增量資金不足的抑制；其次，增量不足的背后，除了機(jī)構(gòu)等持倉(cāng)處于歷史中高位之外，市場(chǎng)擔(dān)憂下的觀望情緒也是核心因素；當(dāng)然，相比春季，伴隨著事件有效防控，市場(chǎng)整體寬松有收縮跡象。而外部的不確定性擔(dān)憂下，市場(chǎng)整體觀望的氣氛依舊。

回到盤中，經(jīng)歷連續(xù)的調(diào)整之后，兩市技術(shù)面出現(xiàn)了階段性的破位跡象，而再次觀察幾大權(quán)重板塊，也幾乎都是出現(xiàn)了一定的破位。與此同時(shí)，科技為首的題材股出現(xiàn)了集中性的調(diào)整，這對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)殺跌跡象的個(gè)股來(lái)說(shuō)也是較為不利的。

因此，近期需要謹(jǐn)防個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是此前連續(xù)高漲的個(gè)股，短期要注意籌碼松動(dòng)下的回撤風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于指數(shù)來(lái)說(shuō)，連續(xù)調(diào)整后繼續(xù)出現(xiàn)殺跌的概率并不大，至少還有反復(fù)，需注意波段的節(jié)奏把握。

回顧3月份以來(lái)的市場(chǎng)，從3月19日的我們提及的反彈開(kāi)啟，并給其定義為“猶豫型”反彈，到5月份給出的反彈會(huì)積極等觀點(diǎn)，目前依舊沒(méi)有改變。不過(guò)，經(jīng)歷了適當(dāng)?shù)姆e極之后，期間的波折仍是需要重點(diǎn)關(guān)注，在不追高的前提下，要注意適當(dāng)?shù)母邟仭Ｅc此同時(shí)，短期進(jìn)入相對(duì)關(guān)鍵時(shí)刻，隨時(shí)還需關(guān)注外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。

中長(zhǎng)期角度，目前具備較好的投資價(jià)值。特別是“估值底”、“政策底”以及“經(jīng)濟(jì)底”多方支撐以及提振下，疊加相對(duì)優(yōu)勢(shì)的點(diǎn)位，是中長(zhǎng)線投資者比較好的配置時(shí)機(jī)。機(jī)會(huì)方面，當(dāng)前政策支持以及推動(dòng)下，消費(fèi)、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都有相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)，可積極跟蹤和挖掘。而在注冊(cè)制影響下，細(xì)分龍頭股的優(yōu)勢(shì)或逐步加強(qiáng)，可重點(diǎn)傾斜。