近期，A股進(jìn)入震蕩整理階段，市場仍在抱團(tuán)“確定性”。5月25日收盤，上證指數(shù)報(bào)2817.97點(diǎn)，微漲0.15%，深證成指則出現(xiàn)0.11%的下跌，收?qǐng)?bào)10592.84點(diǎn)，兩市成交額進(jìn)一步萎縮，合計(jì)成交4906.3億元。

對(duì)此，開源證券認(rèn)為，逐步壓縮的估值空間尚需等待“盈利復(fù)蘇”，這或讓市場較長時(shí)間處于“時(shí)滯期”，外部的“黑天鵝”也會(huì)讓市場變得相對(duì)敏感與脆弱。

在山西證券分析師麻文宇看來，短期市場將延續(xù)震蕩調(diào)整的態(tài)勢，有兩方面的原因。其一是市場此前預(yù)期的大規(guī)模刺激政策并未出現(xiàn)；其二是海外疫情形勢嚴(yán)峻，A股也會(huì)受外盤影響而震蕩?？傮w來看，市場對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策的預(yù)期將逐步趨向一致，市場將更加關(guān)注基本面。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注的是海外，海外經(jīng)濟(jì)形勢的變化將成為影響A股運(yùn)行的重要因素之一。

值得注意的是，雖然多方在盤中的拉升動(dòng)作屢屢受到壓制，人氣再次受挫，但是不少機(jī)構(gòu)也指出，當(dāng)前正值政策窗口期，政策有望與市場熱點(diǎn)形成共振，帶來主題投資機(jī)會(huì)，擁抱核心資產(chǎn)，戰(zhàn)術(shù)防御中孕育有新機(jī)會(huì)。

剔除今年上市新股后，5月25日，共有13只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)歷史新高，強(qiáng)勢凸顯。

通過梳理13只強(qiáng)勢股特征可以發(fā)現(xiàn)：

首先，滬市主板個(gè)股占主流。上述13只強(qiáng)勢股中，滬市主板個(gè)股有7只，創(chuàng)業(yè)板股有2只，中小板股有4只，滬市主板個(gè)股占比53.85%。

其次，業(yè)績表現(xiàn)突出。眾所周知，一季度受疫情影響，上市公司業(yè)績普遍出現(xiàn)下滑，然而，上述13家公司中，有9家公司一季度凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比近七成。其中，同和藥業(yè)一季度凈利潤同比增長率高達(dá)253.22%，此外，紅旗連鎖、克明面業(yè)、中順潔柔、密爾克衛(wèi)、司太立等公司一季度凈利潤同比增長也均在10%以上。

最后，扎堆大消費(fèi)領(lǐng)域。從上述13只強(qiáng)勢股所屬行業(yè)來看，醫(yī)藥生物股有4只，食品飲料股有3只，商業(yè)貿(mào)易股有2只，大消費(fèi)股占比達(dá)69.23%。

麻文宇表示，投資者要重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)的不確定性，并在不確定的大環(huán)境中尋找確定性的投資機(jī)會(huì)。從A股市場來看，農(nóng)林牧漁、食品飲料等板塊的業(yè)績確定性較高，相較其他板塊而言具備比較優(yōu)勢。

“業(yè)績確定性較強(qiáng)的內(nèi)需主線仍然是多頭抱團(tuán)取暖的核心標(biāo)的?！苯鸢倥R咨詢分析師秦洪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在消費(fèi)對(duì)我國GDP的貢獻(xiàn)已超過50%，超過投資和出口，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長最重要的一個(gè)引擎，在兩會(huì)上，對(duì)于消費(fèi)的刺激政策可以期待，因此消費(fèi)股可以持續(xù)關(guān)注。當(dāng)然消費(fèi)白馬股已不斷創(chuàng)出新高，估值并不便宜，所以從短期來看，消費(fèi)白馬股可能有回調(diào)壓力，但中長線投資者仍可繼續(xù)持有，因?yàn)橄M(fèi)的確定性是最強(qiáng)的。

與此同時(shí)，楊德龍還向記者強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在A股市場的分化已經(jīng)非常明顯，在頭部效應(yīng)之下，真正的龍頭公司才會(huì)有更大的發(fā)展空間，才會(huì)有更好更持續(xù)的表現(xiàn)?！?/p>

雖然看好大消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)，但是秦洪也提示，確定性賦予高溢價(jià)，消費(fèi)板塊卷土重來，但是，隨著更多存量資金涌向消費(fèi)股，使得消費(fèi)股的交易趨于擁擠態(tài)勢，從而提升了這些業(yè)績確定性的內(nèi)需主線各細(xì)分領(lǐng)域龍頭股的估值溢價(jià)，市盈率大多上升至40倍甚至更高數(shù)值，如此就降低了這些龍頭品種的性價(jià)比優(yōu)勢。因此，存量資金的布局可能會(huì)有所變動(dòng)，即在確定性較強(qiáng)的投資主線中尋找更具性價(jià)比優(yōu)勢的細(xì)分品種。

表：13只創(chuàng)歷史新高個(gè)股一覽

制表：吳珊