上周，市場連續(xù)調(diào)整，指數(shù)一度破位。而本周，市場震蕩回升，迎來反抽。但無論是調(diào)整還是回升，即便是外資持續(xù)凈流入下，市場觀望情緒依舊，增量不濟下又遲遲不能打開上漲空間，短期面臨重要的方向選擇。

1、市場中長期有支撐

5月27日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會發(fā)文稱，將于近期推出11條金融改革措施，這11條金融改革措施包括創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、新三板轉(zhuǎn)板、中小銀行小微企業(yè)金融服務(wù)，債券市場進入違法處罰等諸多領(lǐng)域?！?1條”對于資本市場發(fā)展有較大的推動作用，也有利于提升市場的吸引力和活力，對市場相對提振；

經(jīng)濟方面，特殊情況影響，經(jīng)濟面臨嚴峻調(diào)整。一季度GDP出現(xiàn)了較大幅回落，二季度有望復蘇，三四季度將會回歸到正增長。此次重要會議，我國經(jīng)濟不設(shè)具體目標，但努力的方向和步伐并未停止。財政政策更加的積極，而貨幣政策靈活適度。這對市場基本面的支撐還是有的，但經(jīng)濟的復蘇，還需要時日；

所以，當前的市場，經(jīng)歷了“估值底”、“政策底”以及“經(jīng)濟底”之后，實際上已經(jīng)處于底部區(qū)域，但底部區(qū)域的打破，就需要經(jīng)濟回升的提振，也需要情緒回升的刺激。顯然，目前提振的效應還有待進一步觀望。

2、市場短期有壓力

市場行情分化，尤其是權(quán)重股破位，題材股大分化下，短期輪動效應明顯，但集中性和持續(xù)性有比較差，市場觀望氣氛較濃，增量不濟下，要謹防出現(xiàn)更大的分化；

而根據(jù)中國證券報援引多家第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在近期A股持續(xù)窄幅震蕩的背景下，公私募整體倉位水平均已達到年內(nèi)絕對高位，并出現(xiàn)了多只消費類個股被外資接近“買爆”的情況。多家私募機構(gòu)分析稱，公私募倉位的同步飆高以及外資對看好標的不斷加倉，正持續(xù)激發(fā)牛股強者恒強效應，市場個股的大幅分化預計將成為長期趨勢?；鸪謧}相對高位，后期增量較為有限，同時歷史也表明指數(shù)難有較大的上行空間。所以，對近期市場繼續(xù)保持觀望，同時留意機構(gòu)新的動向以及可能造成的市場較大波動；

此外，近期人民幣貶值壓力。5月27日晚，離岸人民幣兌美元跌破7.19，日內(nèi)跌近500點，續(xù)創(chuàng)2019年9月以來新低。在岸人民幣兌美元逼近7.17。相關(guān)人士稱，短期來看，美元指數(shù)維持高位，存在貶值壓力。而眾所周知，人民幣貶值對市場影響較大，尤其是外資介入力度可能降低引發(fā)情緒的干擾。所以，短期還是有一些壓制的，但中期看，國內(nèi)經(jīng)濟保持相對穩(wěn)定，不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

當然，近期大國關(guān)系緊張局面下，市場擔憂情緒重新激發(fā)。而外部疫情的不確定性，也或?qū)⒗^續(xù)縈繞全球市場。

因此，雖然我們堅持認為當前A股市場具備較好的中長期投資價值，但面對短期的承壓，還是建議投資者保持適度的觀望，耐心等待新的方向選擇后再做定奪。當然，對于中長線投資者，目前可不理會短期的波動，繼續(xù)逢低進行價值配置，但是短線投資者，尤其是穩(wěn)健投資者，再次建議等待。