6月1日，滬深兩市股指高開(kāi)高走，全日維持單行強(qiáng)勢(shì)上行模式。截至收盤(pán)，滬指漲2.21%報(bào)2915.43點(diǎn)，深成指漲3.31%報(bào)11102.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.43%報(bào)2158.22點(diǎn)。盤(pán)面上看，消費(fèi)電子、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念走勢(shì)活躍，券商板塊大幅拉升，半導(dǎo)體、5G概念等均走強(qiáng)，具體來(lái)看：

1、消費(fèi)電子

消費(fèi)電子概念今日盤(pán)中走勢(shì)強(qiáng)勁，截至收盤(pán)，聚成股份漲近14%，恒銘達(dá)、聯(lián)創(chuàng)電子、精研科技、藍(lán)思科技、長(zhǎng)盈科技、信維通信、水晶光電、安潔科技、環(huán)旭電子、欣旺達(dá)、領(lǐng)益智造、東山精密等漲停。

6月1日零點(diǎn)，2020年天貓618強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局。僅5小時(shí)，iPhone在天貓的成交額超過(guò)5億元，創(chuàng)下有史以來(lái)最快紀(jì)錄。

中信建投證券指出，美對(duì)華為管制升級(jí)，打擊海思芯片平臺(tái)及高端手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)力。華為終端業(yè)務(wù)可能采取多種方案來(lái)應(yīng)對(duì)可能的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，包括增加存貨、加強(qiáng)與其他廠商合作、發(fā)展其他品類終端等。競(jìng)爭(zhēng)格局存在較大不確定性，但對(duì)于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈整體影響有限，看好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為：（1）下游市場(chǎng)需求仍存在，手機(jī)廠商競(jìng)爭(zhēng)格局的變化對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈整體的影響有限；（2）4000+以上的高端市場(chǎng)參與者如果少了華為，可能會(huì)放緩一些手機(jī)功能（如光學(xué)）升級(jí)的速度；（3）短期華為手機(jī)的份額可能會(huì)增長(zhǎng)，但中期蘋(píng)果份額將有所提升，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉?lái)較好景氣周期。重點(diǎn)推薦：（1）蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，（2）TWS耳機(jī)、VRAR等可穿戴產(chǎn)業(yè)鏈，（3）細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域具有一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶粘性的龍頭公司，如：立訊精密、領(lǐng)益智造、鵬鼎控股、藍(lán)思科技、東山精密等。

2、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念今日盤(pán)中再度活躍，截至收盤(pán)，優(yōu)刻得大漲逾17%，長(zhǎng)城影視、科達(dá)股份、金固股份、日出東方、有友食品、麥達(dá)數(shù)字、電聲股份、星期六、天下秀、御家匯、美盛文化、廣博股份等漲停。

2020年政府工作報(bào)告支持電商和快遞業(yè)發(fā)展及線上線下消費(fèi)融合趨勢(shì)，肯 定電商網(wǎng)購(gòu)、在線服務(wù)在抗疫中的作用。機(jī)構(gòu)認(rèn)為以網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)為代表的新 營(yíng)銷模式重要性愈發(fā)提升，618電商大促將進(jìn)一步帶動(dòng)行業(yè)熱度。

5月25日，京東“不負(fù)每一份熱愛(ài)”618主題發(fā)布會(huì)召開(kāi)，宣布將推出“超級(jí)百億補(bǔ)貼”，打造史上促銷力度最大京東618；天貓攜百億現(xiàn)金消費(fèi)券、跨店滿減升級(jí)、“非常6免1”、聚劃算百億補(bǔ)貼等活動(dòng)為此次大促加碼；拼多多百億補(bǔ)貼活動(dòng)延續(xù)，全民分6億紅包及大量無(wú)門(mén)檻優(yōu)惠券。本次618年中大促，是新冠疫情爆發(fā)以來(lái)的首個(gè)電商大促活動(dòng)，天貓、京東等主流電商平臺(tái)均有較大的補(bǔ)貼促銷力度，以激發(fā)大眾消費(fèi)需求。

據(jù)悉，天貓618活動(dòng)期間將在直播間引入超600位總裁和300位明星；京東將推出超30萬(wàn)場(chǎng)次直播，并將開(kāi)展多場(chǎng)直播演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)；拼多多也開(kāi)啟主播流量支持活動(dòng)。本次618大促，主流電商平臺(tái)均將直播作為核心宣傳引流途徑，全面推進(jìn)直播布局。

華泰證券指出，當(dāng)前網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)行業(yè)不斷匯集各玩家進(jìn)入，行業(yè)流量資本持續(xù)集聚，發(fā)展動(dòng) 能強(qiáng)勁，各環(huán)節(jié)孕育優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。電商及內(nèi)容平臺(tái)——直播電商產(chǎn)業(yè)基 礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)及收益確定性強(qiáng)；MCN/營(yíng)銷公司——直播電商拉動(dòng)“專業(yè) 主播”需求，配套產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)；品牌方——全新高效營(yíng)銷渠道擴(kuò)充帶來(lái) 業(yè)績(jī)彈性，優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)品牌有望出道，C2M反向定制模式未來(lái)可期。

3、券商

券商板塊今日盤(pán)中大幅拉升，截至收盤(pán)，中銀證券、紅塔證券、國(guó)金證券等漲停，東方財(cái)富漲逾8%，南京證券、華鑫股份、中信建投、天風(fēng)證券等漲幅超6%。

上周兩會(huì)結(jié)束，政策表述看，貨幣政策表態(tài)略超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)6月降息、 降準(zhǔn)持續(xù)，改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。行業(yè)層面，為落實(shí)新《證券法》有關(guān)要求，支持 證券公司充實(shí)資本，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券公司次級(jí) 債管理規(guī)定》部分條款進(jìn)行了修改。此外，上交所代表在兩會(huì)表示，適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T+0交易， 保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，單次“T+0”若正式實(shí)施將明顯提升市場(chǎng)活躍度，利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，目前處于 研究階段，時(shí)間表尚未確定。截止5月末，年內(nèi)科創(chuàng)板股票成交額占全市場(chǎng)2.4%， 在單次“T+0”實(shí)施后帶來(lái)交易額提升10%/20%/30%三種情景下，預(yù)計(jì)證券行業(yè) 全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增加0.3%/0.6%/1.0%，邊際成本為零假設(shè)下，增厚行業(yè)凈利潤(rùn)0.2%/0.3%/0.5%，短期盈利提升有限。若后續(xù)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，對(duì)盈利提升將更加 明顯。方正證券、南京證券、國(guó)元證券、中國(guó)銀河和東方財(cái)富經(jīng)紀(jì)和利息凈收入 占比較高，更加受益。

信達(dá)證券指出，上周證監(jiān)會(huì)修訂《證券公司次級(jí)債管理規(guī)定》，其中最主要的修改是允許證券公司公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券，取消投資者 人數(shù)　200　人限制。次級(jí)債與　IPO、定增等方式同為券商擴(kuò)表的重要途徑，次級(jí)債可以根據(jù)發(fā)行年限按比例折算計(jì)入凈資 本，此次《管理規(guī)定》的修改有利于券商進(jìn)一步拓展融資渠道，支持證券公司加杠桿補(bǔ)充資本。利率下行周期，券商融 資成本也有望進(jìn)一步降低，行業(yè)ROE有望提升。流動(dòng)性寬裕+資本市場(chǎng)改革加速推進(jìn)，繼續(xù)看好券商板塊。目前行業(yè)平 均估值1.60xPB，低于　2X-2.5XPB的估值中樞，攻守兼?zhèn)?。關(guān)注龍頭券商：中金公司、中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安及互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富。

4、半導(dǎo)體

半導(dǎo)體板塊今日盤(pán)中震蕩上揚(yáng)，截至收盤(pán)，聚辰股份漲近14%，揚(yáng)杰科技漲停，蘇州固礙漲逾9%，滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技漲逾8%。

對(duì)于該板塊，興業(yè)證券指出，國(guó)家扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的政策和基金密集出臺(tái)，大基金二期或開(kāi)啟半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化黃金期。大基金一期已投資滬硅產(chǎn)業(yè)、雅克科技、安集科技等半導(dǎo)體材料公司。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資二期股份有限公司注冊(cè)資本達(dá)2041.5億元，投資總規(guī)模和撬動(dòng)社會(huì)融資有望較一期更上一個(gè)臺(tái)階。此外，國(guó)內(nèi)12英寸晶圓廠未來(lái)幾年進(jìn)入密集建設(shè)期，疊加貿(mào)易事件催化，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)成長(zhǎng)有望提速。中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華力微電子等國(guó)內(nèi)晶圓廠陸續(xù)投產(chǎn)將加速國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)成長(zhǎng)。同為半導(dǎo)體行業(yè)上游的半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，也將推動(dòng)半導(dǎo)體材料的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)自主可控的大潮中，有望誕生一批行業(yè)領(lǐng)軍的半導(dǎo)體材料公司。中短期主要關(guān)注國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程較快的電子氣體、濕電子化學(xué)品、靶材、CMP拋光液等，中長(zhǎng)期值得關(guān)注品種包括高端光刻膠、晶圓材料（主要為大硅片）、CMP拋光墊等。電子氣體重點(diǎn)推薦雅克科技、華特氣體等；濕電子化學(xué)品重點(diǎn)推薦江化微、新宙邦等；CMP拋光液、光刻膠、靶材關(guān)注產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、進(jìn)入下游主流廠商的領(lǐng)先企。