對中簽萬泰生物的投資者來說，在過去的一個多月里，一定每天都在開心數(shù)錢。

整個5月都在“板”上

6月2日，新股萬泰生物再次一字漲停。從4月29日上市那天算起，這已經(jīng)是它連續(xù)第22個一字漲停，也就是說，整個5月萬泰生物都處于一字漲停的狀態(tài)。公司股價也從發(fā)行價8.75元/股，一路飆升至如今的93.30元/股，暴漲966%。據(jù)市場人士預(yù)測，萬泰生物的股價在未來還將繼續(xù)大幅上行。

萬泰生物股價走勢圖

不過，與二級市場上的股價走勢不同，萬泰生物的上市之路則曲折很多。據(jù)公開資料顯示，在2016年6月-2019年6月的三年間，萬泰生物曾三次披露招股說明書，詳細(xì)回復(fù)了證監(jiān)會反饋意見中的32個規(guī)范性、28個信披、6個財務(wù)核算資料等共計66個問題，最后終于在2019年12月26日成功闖關(guān)IPO，獲準(zhǔn)上市。而萬泰生物的上市籌備工作也較長，直到今年4月29日才正式在上海證券交易所掛牌上市。

萬泰生物主要從事體外診斷試劑、儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在體外診斷領(lǐng)域，公司產(chǎn)品主要有艾滋病毒診斷試劑、乙肝診斷試劑等；在疫苗領(lǐng)域，公司產(chǎn)品主要有宮頸癌疫苗等。

2019年底，萬泰生物旗下馨可寧上市注冊申請獲批。這是首個獲批的國產(chǎn)人乳頭瘤病毒疫苗，適用于9-45歲女性。該疫苗一旦上市，將打破HPV疫苗市場長期被國外壟斷的局面，有望迎來爆發(fā)式增長。

因此，有分析人士認(rèn)為，萬泰生物股價連漲與其疫苗業(yè)務(wù)有關(guān)。不過，萬泰生物卻表示，2019年，疫苗業(yè)務(wù)對整體收入的貢獻不足2%。面對股價攀升，萬泰生物還多次發(fā)布股票交易異常波動公告及風(fēng)險提示。

上市后存業(yè)績下滑風(fēng)險

確實，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，作為一家從事體外診斷試劑、儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，萬泰生物目前的滾動市盈率和靜態(tài)市盈率，均明顯高于所屬的醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)平均值。另外，公司還存在著凈利潤波動、市場競爭加劇等風(fēng)險。

據(jù)萬泰生物的招股書可知，在2017-2019年三年間，萬泰生物實現(xiàn)營業(yè)收入9.50億元、9.83億元、11.84億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.11億元、1.19億元和1.65億元。不過，公司2019年度歸屬于母公司股東的凈利潤卻較2018年同期減少了28.73%。萬泰生物解釋道，主要是因為公司在2018年度將溶瘤病毒藥物、乙肝病毒治療性藥物等生物醫(yī)藥技術(shù)轉(zhuǎn)讓予養(yǎng)生堂，2018年度在資產(chǎn)處置收益科目中確認(rèn)非專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓收益13350萬元，該收益為非經(jīng)常性損益。

另外，萬泰生物方面表示，公司收入和利潤規(guī)模增幅較大，未來若出現(xiàn)原材料價格大幅上升、市場競爭加劇、募投項目收益未達(dá)逾期等情況，使得公司不能持續(xù)地在市場競爭中保持優(yōu)勢，將會面臨增長放緩、市場份額下降等風(fēng)險。

10倍新股為誰造富？

但是，在強烈的市場預(yù)期下，萬泰生物的股價已經(jīng)全然將風(fēng)險提示拋在腦后，扶搖直上。而與萬泰生物的股價一同上漲的，還有公司實控人鐘睒睒的身價。

鐘睒睒

2001年，鐘睒睒通過旗下平臺養(yǎng)生堂出資1710萬元收購萬泰生物95%的股份。目前，養(yǎng)生堂為萬泰生物的控股股東，持股2.47億股，占總股本56.98%，據(jù)天眼查顯示，養(yǎng)生堂由實控人鐘睒睒完全控制。另外，鐘睒睒本人還直接持有萬泰生物7880.05萬股，占總股本的18.17%。以萬泰生物最新市值來看，鐘睒睒持有的萬泰生物的股份價值已經(jīng)超過300億元。當(dāng)年不足2000萬的投資，如今獲得了1700倍的超額回報！

萬泰生物股東控股情況

另一超級IP市值預(yù)計千億

既然說到了鐘睒睒，自然不得不提另一個IP，也是他更為人熟知的商業(yè)版圖，那就是即將登陸港交所的農(nóng)夫山泉。

與低調(diào)的鐘睒睒不同，由他一手創(chuàng)辦的農(nóng)夫山泉的廣告可以說是鋪天蓋地，“農(nóng)夫山泉有點甜”、“我們不生產(chǎn)水，我們只是大自然的搬運工”，這些廣告語深入新人，紅遍大江南北。

據(jù)媒體報道，鐘睒睒曾在過去的一次采訪中表示，選擇上市的公司都有一定的資金需求，而農(nóng)夫山泉并不差錢，所以他們完全可以選擇不上市。不過，當(dāng)年的“豪言壯語”已經(jīng)成為過去式。在萬泰生物A股上市當(dāng)天，農(nóng)夫山泉正式向港交所遞交上市申請。市場認(rèn)為，上市以后，農(nóng)夫山泉的市值將超千億。

據(jù)農(nóng)夫山泉招股書顯示，2017年-2019年農(nóng)夫山泉分別實現(xiàn)銷售收入174.91億元、204.75億元和240.21億元，年復(fù)合增長率為17.2%。而根據(jù)弗若斯特沙利文的報告顯示，國內(nèi)同期飲料市場的復(fù)合年增長率僅為5.9%。凈利潤方面，2017年-2019年農(nóng)夫山泉分別實現(xiàn)33.86億元、36.12億元和49.54億元，凈利潤率分別為19.4%、17.6%和20.6%。據(jù)弗若斯特沙利文的報告，國內(nèi)外軟飲料行業(yè)平均盈利水平還不足10%。我們可以看到，農(nóng)夫山泉的賺錢能力確實很強，選擇上市也許真的不是因為差錢。

值得一提的是，在上市之前，農(nóng)夫山泉還進行了上百億的分紅。據(jù)招股書顯示，2017-2019年三年間，農(nóng)夫山泉累計凈利潤為119億，而此期間公司的累計分紅達(dá)到103.32億元，其中2019年更是高達(dá)96億。根據(jù)87.45%的持股比例計算，鐘睒睒可獲得的分紅為90.37億元。

在大筆分紅之后，農(nóng)夫山泉又罕見的進行了銀行貸款，并祭出一份募資10億美元的計劃，在當(dāng)時引發(fā)了市場的熱烈討論。

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