鐵礦石商品期貨走勢(shì)凌厲，情節(jié)恰似2019年上半節(jié)行情。

周二（6月2日）收盤，鐵礦石主力合約收漲0.07%報(bào)757元/噸。周一鐵礦石觸及階段高點(diǎn)，年內(nèi)最大漲幅達(dá)43.08%。

鐵礦石年內(nèi)最大漲幅突破40%

受供需緊張影響，鐵礦石商品期貨二季度以來(lái)持續(xù)走高，過(guò)去兩個(gè)月最大漲幅已超過(guò)40%。

4月2日，鐵礦石主力合約盤中一度觸及542.00元/噸的階段低點(diǎn)，隨后一路上行，并在周一（6月2日）觸及775.50元/噸，創(chuàng)2019年8月1日以來(lái)新高，年內(nèi)最大漲幅43.08%。其中，鐵礦石商品期貨二季度以來(lái)漲幅超30%。

國(guó)投安信研報(bào)認(rèn)為，鐵礦石等黑色系商品會(huì)受到“領(lǐng)頭羊”成材走勢(shì)的影響。近日，市場(chǎng)再次傳出唐山鋼廠6月限產(chǎn)加嚴(yán)的相關(guān)消息，使得成材迅速企穩(wěn)反彈，對(duì)鐵礦石等黑色系商品起到一定助推作用。

中泰證券研報(bào)分析，5月鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，一方面巴西鐵礦供應(yīng)持續(xù)低于預(yù)期，另一方面國(guó)內(nèi)鋼鐵需求強(qiáng)勁推動(dòng)高爐開工率和鐵礦需求上升。

東海期貨研報(bào)也強(qiáng)調(diào)，鐵礦石期貨之所以漲勢(shì)如此迅猛，主要是受到兩大市場(chǎng)傳聞?dòng)绊憽?/p>

一是巴西淡水河谷（Vale）受疫情擴(kuò)散沖擊，不得不關(guān)閉位于巴西伊塔比拉（Itabira）地區(qū)的三個(gè)主要礦山（Caue，Periquito與Conceigao），導(dǎo)致全年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)下降2000萬(wàn)噸。

二是唐山市發(fā)布的6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案，將對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)為C級(jí)的鋼企，分區(qū)域按影響執(zhí)行減排措施，導(dǎo)致鋼鐵供應(yīng)減少與價(jià)格上漲，間接推高鋼鐵主要原材料——鐵礦石價(jià)格。

報(bào)告認(rèn)為，相比此前游資利用市場(chǎng)傳聞炒作鐵礦石期貨獲利，此次鐵礦石期貨上漲的主要推手，是大量鋼鐵企業(yè)的買入套保操作。

中金公司研報(bào)分析，鐵礦石受益于供需的雙重改善；鐵礦石供應(yīng)在疫情發(fā)展中受到運(yùn)輸裝卸的干擾，而中國(guó)需求的持續(xù)改善使得鋼廠不斷加大產(chǎn)量來(lái)滿足下游，隨之鋼廠和社會(huì)流通領(lǐng)域補(bǔ)庫(kù)積極，基本面維持偏緊的狀態(tài)，因而支撐了鐵礦石價(jià)格的上漲。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，最新一期進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存報(bào)10784.85萬(wàn)噸，創(chuàng)2016年10月28日以來(lái)新低。

鐵礦石2019年上演“過(guò)山車”行情

2019年鐵礦石行情，同樣受供需關(guān)系推動(dòng)。

2019年上半年，淡水河谷潰壩事故，疊加澳大利亞颶風(fēng)天氣，最終造成當(dāng)年上半年主流礦山超預(yù)期減產(chǎn)。再加上國(guó)內(nèi)限產(chǎn)放松，鋼廠加速開工，推高鐵礦石需求，最終導(dǎo)致2019年上半年鐵礦石供不應(yīng)求。

而2019年的鐵礦石“牛市”行情正始于2018年底。當(dāng)時(shí)鐵礦石商品期貨從2018年12月3日不足450元的低點(diǎn)一路攀升，并于2019年2月初站在600元上方。

在經(jīng)過(guò)了兩個(gè)多月的區(qū)間震蕩后，鐵礦石從2019年4月19日613元/噸的低點(diǎn)發(fā)力，開始大幅攀升，并于當(dāng)年7月16日升至924.5元/噸的階段高位，至此其年內(nèi)漲幅已達(dá)86.96%。

而從2018年12月3日到2019年7月16日，鐵礦石商品期貨最大漲幅更是達(dá)到了106.36%。

但高點(diǎn)過(guò)后，整個(gè)供需關(guān)系開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

從2019年下半年開始，先是淡水河谷積極推動(dòng)礦山復(fù)產(chǎn)，澳大利亞也恢復(fù)正常發(fā)送，再加上國(guó)內(nèi)限產(chǎn)加碼，最終導(dǎo)致鐵礦石大幅下挫。

在經(jīng)歷了換月等一系列情況過(guò)后，2019年8月28日，鐵礦石盤中一度觸及571元的階段低點(diǎn)。以2019年7月16日的盤中高價(jià)計(jì)算，僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，鐵礦石區(qū)間最大跌幅38.24%。

市場(chǎng)激辯供需拐點(diǎn)

隨著鐵礦石再次觸及階段高點(diǎn)，機(jī)構(gòu)開始熱議供需拐點(diǎn)。

中泰證券研報(bào)分析，需求端隨著國(guó)內(nèi)雨季逐步來(lái)臨，旺季趕工高強(qiáng)度需求將逐步向正常淡季切換。雖然下半年基建強(qiáng)度較上半年有所加強(qiáng)，但單一要素較難對(duì)沖前期集中趕工回歸后形成的高低落差。庫(kù)存下降幅度開始逐步放緩，預(yù)計(jì)下月開始更加明顯。

中原期貨研報(bào)提醒。供應(yīng)邊際緩解，超強(qiáng)需求迎來(lái)政策制約，供需拐點(diǎn)隱現(xiàn)。報(bào)告分析：

供應(yīng)端方面，澳洲發(fā)運(yùn)回升幅度擴(kuò)大，巴西方面，由于Vale為了彌補(bǔ)前期發(fā)運(yùn)不足發(fā)貨量大幅攀升，周度發(fā)運(yùn)量創(chuàng)今年以來(lái)新高。發(fā)運(yùn)端高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折，供應(yīng)出現(xiàn)緩和跡象，但整體供應(yīng)偏緊局面仍未改觀，需持續(xù)跟蹤發(fā)運(yùn)及到港情況。

需求端方面，鐵礦港口庫(kù)存下降幅度再次超預(yù)期，需求端持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，隨著高爐限產(chǎn)及下游淡季來(lái)臨，預(yù)計(jì)鐵礦需求高點(diǎn)已現(xiàn)，需求進(jìn)一步提升空間較小，且短期有邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期。

中金公司判斷，鐵礦基本面從全年的角度仍然維持短缺的緊平衡狀態(tài)，而供應(yīng)的干擾從三季度到年底應(yīng)該會(huì)得到逐步緩解，我們預(yù)計(jì)3個(gè)月，6個(gè)月，12個(gè)月的價(jià)格預(yù)測(cè)為88美元/噸，84美元/噸，80美元/噸。