短期市場資金供應(yīng)充裕，但是隨著年中的臨近，市場資金將會進(jìn)入需求高峰，再次預(yù)期之下中長期市場利率偏強(qiáng)。截至6月3日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分別報(bào)收于1.885%、1.971%、1.579%，較5月27日分別下降21.9、4.7、17.1個(gè)基點(diǎn)。1月期、3月期、6月期、9月期、1年期市場利率分別報(bào)收于1.455%、1.494%、1.596%、1.723%、1.826%，較5月27日分別上升6.5、7.9、7.8、9.7、8.7個(gè)基點(diǎn)。

圖為Shibor周度變化

央行在本周暫停逆回購操作，上周開展的7天期逆回購在本周將會集中到期。若本周后兩個(gè)交易日不開展逆回購，央行通過逆回購到期回籠資金將達(dá)到6700億元。與此同時(shí)，6月有兩筆中期借貸便利（MLF）到期，額度分別為5000億元和2400億元。由于前期央行通過降準(zhǔn)釋放了大量流動(dòng)性，在MLF續(xù)作中明顯縮量，這可能使得6月的資金進(jìn)一步偏緊。不過，為了緩解疫情對中小微企業(yè)的沖擊，央行推出了特定目的工具（SPV），預(yù)計(jì)將會以再貸款的方式向中小微企業(yè)注資4000億元，這有助于緩解中長期市場流動(dòng)性偏緊的問題。

綜上所述，本周逆回購集中到期，根據(jù)近期央行的習(xí)慣，MLF續(xù)作也大概率縮量，疊加月中繳稅、繳款的壓力，短期市場資金或呈現(xiàn)偏緊的態(tài)勢。中長期央行推出了SPV釋放流動(dòng)性，中長期利率回升的勢頭將放緩。