中信建投：經(jīng)濟形勢依然具有不確定性　耐心等待市場方向選擇

6月的第一周以漲一橫四的方式收尾，周一放量上漲收復短期向上趨勢線，隨后四天逐步縮量震蕩，情緒持續(xù)回落，三大股指均不同程度地出現(xiàn)日線級別頂部結(jié)構(gòu)雛形。若市場短期內(nèi)不能形成有效攻擊，后市逐步回落的概率較大。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指90分鐘級別沿著上升趨勢線反復震蕩，短期變盤點再度臨近。因此，建議投資者保持理性的投資心態(tài)，短期以倉位控制+適當波段為主，耐心等待市場方向的選擇。

總體來看，現(xiàn)階段經(jīng)濟形勢依然具有不確定性，在海外疫情影響短期內(nèi)難以消除疊加中美博弈升級的背景下，抓六保，促六穩(wěn)，注重經(jīng)濟增長效率和質(zhì)量仍是全年工作重點，保持政策靈活非常重要。當前市場仍以震蕩格局、結(jié)構(gòu)性行情、反復輪動為主，投資者需學會在結(jié)構(gòu)性中尋求均衡配置的投資機會，重點可關(guān)注以下兩個方面：一、隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，前期被抑制的內(nèi)需消費和投資需求將被大量釋放，尤其是基建類投資力度明顯加大，2020年政府工作報告就基建投資領(lǐng)域提出：重點支持既促消費惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，政策支持優(yōu)勢明顯；二、結(jié)合奮斗目標與經(jīng)濟恢復，大力發(fā)展科學前沿技術(shù)將有助于我國在關(guān)鍵核心技術(shù)上掌握發(fā)展主動權(quán)，從而推動國內(nèi)經(jīng)濟的進一步企穩(wěn)復蘇。因此，即使科技板塊短期內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)，依然看好其中長期成長屬性，可重點關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代的主題投資機會。

國盛證券：A股仍將保持震蕩向上的概率大

上周兩市量價齊升，創(chuàng)業(yè)板塊創(chuàng)出階段新高，外圍美股納指也創(chuàng)新高，上證留下小幅缺口，成功站上年線，并連續(xù)3天經(jīng)受市場考驗。創(chuàng)業(yè)板更是強勢，3月9日留下的缺口已經(jīng)開始回補，本周仍有可能繼續(xù)回補，市場除了技術(shù)面表現(xiàn)強勢特征外，中美之間的博弈傳遞的信息對資本市場解讀為有所緩和，市場相對樂觀，前期極度擔憂的情緒有所緩解，同時美股的連續(xù)上漲（美元流動性過剩）資產(chǎn)荒的節(jié)奏，給歐洲等其他市場迎來跟漲，疫情緩解市場信心有所修復。料在外圍市場趨暖，國內(nèi)復工復產(chǎn)持續(xù)推進情況，A股仍將保持震蕩向上的概率大。

上周A股大幅反彈，前期外部壓制因素解除后，風險偏好明顯提升，海外市場在復工復產(chǎn)有序進行以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期的推動下集體大漲。于此同時5月26日重啟逆回購以來，央行已連續(xù)多次向市場投放流動性。此前兩會也對“積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”作出更為明確的部署。后續(xù)進一步的寬財政寬貨幣，以及新基建等結(jié)構(gòu)性政策利好將持續(xù)釋放。同時近期美元指數(shù)大幅下行可能不是短期現(xiàn)象，更大概率中期弱勢美元將延續(xù)。廉價的美元結(jié)合低利率環(huán)境，全球市場正在走出疫情的沖擊。一方面風險資產(chǎn)，以原油為代表的大宗商品價格得到支撐，企業(yè)信用風險擴散得到了控制；另一方面，過剩的美元流動性催生“資產(chǎn)荒”，全球多數(shù)權(quán)益市場走出V型反轉(zhuǎn)走勢。美元流動性過剩從而引起外資持續(xù)凈流入，料未來一段時間仍將保持這個趨勢。操作上，關(guān)注美元流動性過剩邏輯，外資資產(chǎn)配置板塊的機會；關(guān)注走出疫情，復產(chǎn)復工基本面修復的民航、機場、旅游等板塊的機會；關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的消費電子、新能源汽車等為代表的成長方向的機會；關(guān)注新基建逆周期調(diào)節(jié)的政策向?qū)Мa(chǎn)業(yè)，關(guān)注高ROE及金融改革中的券商、國企改革等政策驅(qū)動性行業(yè)。

東北證券：指數(shù)向上修復上方2950點附近缺口的可能性比較大

考慮到目前全球資產(chǎn)正在交易著“類復蘇”的邏輯，股市震蕩蓄勢、略上行的可能性更大些。權(quán)重股的拉升有利于形成指數(shù)搭臺、個股唱戲的反復輪動局面。

節(jié)奏上，即先看指數(shù)向上修復上方2950點附近缺口的可能性比較大，而后防范6月10日（美國時間）附近或之后全球股市可能存在的技術(shù)面共振回撤的風險。6月10日美聯(lián)儲議息會議，雖然市場預期美聯(lián)儲繼續(xù)偏鴿派但是市場預期具有不可琢磨性，且該日期是本輪美股上漲的第55個交易日附近，在技術(shù)上可能會有一定的共振。從概率角度看，如果6月下跌則7-8月份大概率會上漲；反之，7-8月份的勝率偏中性些。因此，操作上，大跌則可大買，不跌則逢低適度布局、滾動操作、等待輪動上漲為基調(diào)，但不過分追漲，如反彈至上方缺口或上方且量能不足、新熱點不突出的話，則可考慮謹慎些。

結(jié)構(gòu)上，考慮到資金有拉升權(quán)重股、沖關(guān)形成指數(shù)搭臺個股唱戲的思路，有利于低估值權(quán)重股的階段性輪動；考慮到中概股集中回歸H股、A股的潮流和新三板精選層、創(chuàng)業(yè)板注冊制的推進，有利于科技主線的政策紅利，故操作上，左側(cè)布局一些低估值的金融、工程機械、資源股以及如消費電子、國家級各類基金參與的自主可控類科技股，審慎參與各類缺乏基本面和強邏輯的脈沖性的概念股的操作。