A股三大指數(shù)今日收盤漲跌互現(xiàn)，其中創(chuàng)業(yè)板指收漲1.01%，日K線七連漲，再創(chuàng)四年半新高。市場成交量放大，兩市合計成交8286億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，券商與半導體板塊強勢領漲。北向資金今日凈流入37.9億元。

具體來看，滬指收盤下跌0.08%，收報2965.27點；深成指上漲0.29%，收報11702.44點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.01%，收報2342.88點。

對于后市大盤走向，機構紛紛發(fā)表看法。

中信證券認為，A股市場整體均衡的狀態(tài)仍將持續(xù)，結構上的抱團短期也難以瓦解，但需要密切關注海外風險的演化。首先，A股整體依然處于下有基本面和流動性支撐，上有風險因素頻繁擾動的均衡狀態(tài)中。全球資金配置A股和前期新發(fā)公募基金建倉，依然是A股重要的增量資金來源。不考慮外部風險釋放，預計外資/公募基金7月凈流入500/400億元，8月凈流入300/300億元。其次，A股行業(yè)估值明顯分化和結構抱團的均衡短期也難以瓦解。再次，需密切關注海外風險的演化。配置上，新舊基建和科技白馬依然是貫穿全年的主線，近期建議重點關注風險擾動期和中報披露季享受高確定性溢價的醫(yī)藥和消費龍頭，包括免稅、白酒、零售、醫(yī)療設備、診斷試劑等。

海通證券預測，市場如果短期回撤，向下空間有限，下半年中樞將抬升，因企業(yè)盈利有望轉為兩位數(shù)正增長，故重點是市場的結構。過去3個月海內外疫情影響下，市場主線是追求確定性，未來隨著基本面好轉，市場結構將側重成長性。三季度聚焦成長性和彈性，如科技、券商、汽車家電，低估行業(yè)的修復等催化劑，關注四季度窗口期。

國泰君安分析，年初以來A股市場表現(xiàn)在冰火之間，一邊是醫(yī)療、消費等板塊表現(xiàn)十分搶眼，另一邊是傳統(tǒng)的順周期板塊表現(xiàn)相對較弱。這種板塊表現(xiàn)分化的背后，既有短期的周期性因素，更有長期的趨勢性力量。從全球各國的經濟和股市歷史經驗來看，主要發(fā)達國家都經歷過一個“大消費時代”，美國股市在60年代中期到90年代初期出現(xiàn)過連續(xù)20多年的消費板塊持續(xù)跑贏市場整體。當前中國經濟已經跨越人均GDP一萬美元的發(fā)展階段，重工業(yè)投資占比減少、居民消費占比提升、消費中服務占比提高，這些經濟發(fā)展的普遍規(guī)律也正在經歷。從市場投資來看，雖然短期可能會有波動或者板塊間的一定修復，但圍繞消費醫(yī)藥科技這樣的趨勢性方向依然明確。繼續(xù)看好消費、醫(yī)療、科技等板塊。

華泰證券表示，政策方面，陸家嘴論壇明確提出金融系統(tǒng)讓利實體經濟量化目標，但對未來逆周期政策較為審慎，上周股債均在反映企業(yè)盈利修復預期。資金面上，今年以來主動偏股基金發(fā)行是絕對增量主力，在貨基利率新低等背景下，居民配置權益意愿有望持續(xù)提升，新增公募基金的配置型需求帶來消費板塊持續(xù)超額收益。上證綜指編制修訂方案出臺，中短期有望進一步吸引更多被動增量資金，長期有望促進A股估值生態(tài)改變。行業(yè)配置方面，6月建議重點戰(zhàn)略性把握供需均有變化的汽零電動車半導體云家電，維持對“地板上”的大金融的配置建議，此外戰(zhàn)術性關注計算機應用、營銷傳播。

廣發(fā)證券預計全球疫情反復會對經濟復蘇的節(jié)奏造成擾動，但全球主旋律依然是修復。A股處于盈利弱修復，流動性維持寬松的權益友好組合，貼現(xiàn)率下行驅動“金融供給側慢?！?，金融條件寬松是A股的核心支撐，建議利用國內外疫情反復帶來的沖擊配置“業(yè)績修復彈性”。行業(yè)配置：(1)居民消費需求修復(休閑服務、百貨)；(2)出口修復(機械設備、白電、蘋果鏈消費電子)；(3)供給需求修復兩重一新(建材/重卡、IDC/醫(yī)療信息化/新能源車)。

安信證券預計未來一個階段，利率將從上行轉為震蕩，同時，近期中美關系預期企穩(wěn)也有利于市場風險偏好，展望未來，隨著金融改革、開放和讓利的不斷推進，金融支持實體高質量復蘇將是未來一個階段重要線索，這將有利中國資本市場的估值，A股也將吸引更多增量長期配置資金的流入，助力“復蘇?！毙蟹€(wěn)致遠。整體來看，未來一個階段A股的核心依然要把握住“復蘇牛”的大趨勢，且結構將從純內需消費擴散。近期行業(yè)重點關注：新能源汽車、蘋果鏈、云計算、互聯(lián)網、醫(yī)藥、通信、券商、保險等，主題重點關注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網等。

申萬宏源分析，中短期消費成長龍頭溢價的格局依然穩(wěn)定，在遠期格局不向下的板塊中尋找中短期有改善龍頭，依然是占優(yōu)的結構選擇思路。重點關注三季度需求回補，“十四五”產業(yè)政策催化共振的外需科技(消費電子、新能源汽車、光伏)；居民儲蓄率提升，消費空間打開受益的非聚集性可選消費(家電、汽車)；基本面改善有望持續(xù)驗證的新基建(5G、半導體設備和耗材、特高壓、充電樁、信創(chuàng))。

光大證券指出，上周發(fā)布上證綜指調整規(guī)則，三項改革是針對上證綜指過去十年不漲的技術層面修正。首先，本次允許紅籌股存托憑證及科創(chuàng)板納入上證綜指，有望提升上證綜指新經濟比重，改善過去受老經濟拖累而表現(xiàn)不佳的局面；其次，成分中剔除風險警示股票，有助于指數(shù)成分的優(yōu)化并減少風險股票的拖累；最后，新股編入指數(shù)時間調整為上市后的三個月，將緩解新股上市初期因估值過高導致的下跌對指數(shù)的拖累。由于上證綜指是市場的重要情緒指標，未來投資回報的改善將提振居民和產業(yè)資本情緒，有望吸引部分增量資金入場，但A股的長牛仍需擺脫勞動力人口減少帶來潛在增長率下行。A股M2/市值處于2011年以來51.3%估值分位數(shù)，仍相對合理。5月份國內經濟復蘇仍有序進行，金融數(shù)據(jù)高增速也將進一步支撐下半年企業(yè)盈利改善，在“數(shù)據(jù)強，政策松”邏輯未發(fā)生根本變化情況下，仍可對市場保持相對積極的態(tài)度。配置上，關注重點由政策催化轉向盈利恢復的行業(yè)，關注汽車、輕工和家電等可選消費和“補短板”的科創(chuàng)行業(yè)，留意周期悲觀預期改善帶來周期中上游和金融股的反彈機會。

粵開證券表示，市場具備向上突破的多重邏輯支撐：經濟面上，供需兩端繼續(xù)回暖；政策面上，國常會引導金融支持實體，為后續(xù)降準打開想象空間，資本市場改革利好不斷，上證綜指30年來首次修訂，科創(chuàng)板迎來“科創(chuàng)50指數(shù)”，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地后市場反應積極，對投資者情緒和市場風險偏好的提升將起到積極作用。目前指數(shù)正處于沖關的關鍵階段，滬深300股指期權交易限額進一步松綁，一定程度從側面反應了目前指數(shù)相對安全，疊加富時羅素擴容落地帶來增量資金，指數(shù)有望向更高級別反彈區(qū)間邁進。創(chuàng)業(yè)板指站上2300點之后，震蕩的概率加大，這既是前期的高點區(qū)域，又是2016年指數(shù)的平臺區(qū)域，同時滬指也面臨沖關3000點的阻力。在此階段，指數(shù)聯(lián)動效應尤為重要，創(chuàng)業(yè)板指作為先行指標，強勢上漲將助推A股市場人氣提升。滬指若能在創(chuàng)業(yè)板先行上漲之后成功站上3000點，指數(shù)之間將形成正面的聯(lián)動效應，帶動創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上攻。后續(xù)重點關注四方面變量，一是經濟的恢復力度是否存在預期差，二是央行是否采取寬松措施，三是外部環(huán)境變化，四是即將來臨的A股解禁壓力，但考慮到科技ETF時隔近5個月獲批重啟及科創(chuàng)板50指數(shù)即將發(fā)布，有望對解禁壓力形成對沖。

國盛證券表示，6月19日，上交所宣布，將于2020年7月22日盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)，7月23日正式發(fā)布實時行情。科創(chuàng)板運行元年收官之際，指數(shù)設立為科創(chuàng)板運行定“錨”。三季度，科創(chuàng)板歷史首輪牛市有望開啟。存量低配，增量確定，直接驅動科創(chuàng)牛。有三方面因素：科創(chuàng)50指數(shù)問世， ETF有望帶來直接增量；科創(chuàng)板基金加速擴容，持續(xù)迎來定向澆灌；存量資金明顯低配，配置潛力巨大。7月解禁帶來入市良機，有望成牛市起點?；趯苿?chuàng)板長期方向的看好、以及確定性增量資金的注入，若集中解禁導致短期調整，反而將成為配置資金的入市良機，更有望成為科創(chuàng)板首輪牛市起點，建議積極把握。