A股結構性行情持續(xù)活躍，醫(yī)藥、消費、科技板塊不斷走高，相關主題的分級基金B(yǎng)類份額由于帶有杠桿，2019年以來一批分級B漲幅超一倍，更有最高漲幅達6倍。

由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)出階段新高，相關分級B接連發(fā)生上折（凈值漲到一定閥值折算），6月19日創(chuàng)業(yè)B觸發(fā)上折后，6月22日創(chuàng)業(yè)板B也觸發(fā)上折。

一批分級B漲逾100%

昨日，市場繼續(xù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板指漲逾1%，科技、醫(yī)藥、消費板塊仍在攀升，半導體板塊更是大漲逾4%。相關的主題與行業(yè)分級B繼續(xù)受資金追捧，生物藥B大漲9.71%，創(chuàng)業(yè)股B大漲7.74%，信息B、新能車B均漲逾4%。

值得注意的是，去年以來的結構性行情延續(xù)，一批科技、消費、醫(yī)藥股漲幅驚人，相關的分級B也走出驚艷的行情。在申萬一級行業(yè)當中，電子行業(yè)、食品飲料行業(yè)漲幅均翻倍，分別為109.73%、105.62%，醫(yī)藥生物行業(yè)漲85.59%。在相關的分級B中，電子B漲595.62%，生物藥B漲447.62%，消費進取、生物B、健康B、醫(yī)療B漲幅都超300%，TMTB、醫(yī)療B、創(chuàng)業(yè)股B、SW醫(yī)藥B、白酒B等漲超260%。

南方基金權益研究部總經(jīng)理茅煒近期表示，仍看好醫(yī)藥、電子、新能源等領域，不過，成長股通常估值波動很大，即使交易對手全都是機構，回撤也大概率會大于價值股投資。站在當前時點，茅煒對成長股的判斷是長期看好短期謹慎，短期部分板塊有估值泡沫。

兩只創(chuàng)業(yè)板分級基金上折

牛市中才經(jīng)?？吹降姆旨壔鹕险郜F(xiàn)象，近日頻頻在走牛的創(chuàng)業(yè)板相關品種中上演，兩只跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的分級B出現(xiàn)上折。

創(chuàng)業(yè)板的權重股中，醫(yī)療醫(yī)藥股和電子等科技股云集，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近日不斷走高，相關分級B近期接連發(fā)生上折，近期上折的兩只分級B都是母基金單位凈值達到1.5元閥值時上折。

6月19日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.36%，創(chuàng)業(yè)B的母基金鵬華創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級基金單位凈值達到1.504元，觸發(fā)了1.5元的上折閥值。6月22日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)上漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板B的母基金富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級基金單位凈值也超1.5元觸發(fā)上折。

謹防杠桿風險

雖然當前部分分級B行情活躍，但對普通投資者而言，參與分級B投資還是需要謹慎。作為帶杠桿的金融衍生品，分級B的杠桿在上漲時能放大收益，但在下跌時同樣讓損失擴大，并且由于分級B經(jīng)常存在溢價情況。例如，昨日生物藥B大漲，明顯脫離凈值上漲，屬于炒作情形。

據(jù)統(tǒng)計，在目前分級基金中，有14只分級基金場內(nèi)價格整體溢價率超過5%，意味著場內(nèi)的價格已經(jīng)明顯虛高。以昨日大漲的生物藥B為例，該分級B的溢價率超12%，母基金的溢價率因而超8%。

此外，根據(jù)資管新規(guī)要求，帶杠桿的分級基金需要在2020年年底完成清理，也就意味著目前分級B的杠桿期權可能到年底就消失。目前看，分級基金轉(zhuǎn)型要么清盤，要么轉(zhuǎn)型為普通指數(shù)型基金，都意味著杠桿消失。