時(shí)光退回至2019年7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市。首批上市的25只股票一度均實(shí)現(xiàn)翻倍，其中安集科技更是盤(pán)中漲超520%。投資者對(duì)科創(chuàng)板的關(guān)注度未曾降低，時(shí)隔近一年，科創(chuàng)板又將迎來(lái)一個(gè)新的歷史時(shí)刻。

上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于近日發(fā)布公告稱，即將推出科創(chuàng)50指數(shù)。7月22日，該指數(shù)會(huì)在收盤(pán)后發(fā)布?xì)v史行情，并在7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。

這不僅僅是一個(gè)新發(fā)指數(shù)那么簡(jiǎn)單，科創(chuàng)50指數(shù)更大的意義在于，資金規(guī)模不達(dá)科創(chuàng)板投資門(mén)檻的投資者也將擁有參與的機(jī)會(huì)。隨著指數(shù)的誕生，掛鉤的ETF產(chǎn)品也將推向市場(chǎng)。

科創(chuàng)板ETF對(duì)于普通投資者而言是一個(gè)良好的投資機(jī)會(huì)，而對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，這也是一個(gè)極佳的賽道。券商中國(guó)記者了解到，數(shù)家頭部基金公司正在密切跟進(jìn)科創(chuàng)50指數(shù)的授權(quán)，爭(zhēng)取在科創(chuàng)50指數(shù)賽道搶發(fā)新品。

首次將科創(chuàng)板股票納入上證綜指

此外，上交所公告稱，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定自7月22日起修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。主要修訂內(nèi)容包括：

一、指數(shù)樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。被撤銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)警示措施的證券，從被撤銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其計(jì)入指數(shù)。

二、日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個(gè)月后計(jì)入指數(shù)，其他新上市證券于上市滿一年后計(jì)入指數(shù)。

三、上海證券交易所上市的紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證、科創(chuàng)板上市證券將依據(jù)修訂后的編制方案計(jì)入上證綜合指數(shù)。

富國(guó)基金ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)表示，上證綜指十年不漲的主要原因在于，上證指數(shù)是一支“納新但不吐故”的指數(shù)。由于指數(shù)編制的方法，使得指數(shù)表現(xiàn)并沒(méi)有充分反應(yīng)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際情況。

“首先，新股的不斷納入，使得A股更多體現(xiàn)為市值的不斷上漲而不是上證指數(shù)點(diǎn)位的攀升；其次，A股市場(chǎng)是一個(gè)散戶化特征顯著的市場(chǎng)，存在明顯的‘新股效應(yīng)’。新股上市之初往往價(jià)格偏高、估值較高，一旦新股納入到上證綜指當(dāng)中，隨著新股變成老股，其估值可能會(huì)逐漸回歸到行業(yè)平均，從而對(duì)上證綜指產(chǎn)生一定程度的拖累。由于上證綜指的成分股涵蓋了上海證券交易所上市的全部股票組成，其中包括某些虧損的ST股票、*ST股票以及流動(dòng)性不佳的股票，這也對(duì)上證綜指產(chǎn)生一定的影響。此外，上證綜指的成分股中存在一些B股，由于B股目前整體成交活躍度較低，這也影響了上證綜指的表現(xiàn)。”

王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為，未來(lái)上證綜指是否可以采用調(diào)整成分股的方式來(lái)提升指數(shù)的代表性，比如：剔除一些虧損股票、流動(dòng)性不佳的股票、財(cái)務(wù)造假的股票等，并將科創(chuàng)板股票納入到上證綜指當(dāng)中。

主動(dòng)投資　or　被動(dòng)投資？

隨著未來(lái)科創(chuàng)板50ETF的問(wèn)世，投資者將擁有主動(dòng)投資　or　被動(dòng)投資的選擇權(quán)。而目前，市場(chǎng)上僅有科創(chuàng)主題基金供投資者，這類(lèi)基金雖然在投資范圍中規(guī)定投資于科技創(chuàng)新主題相關(guān)的證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，但并不嚴(yán)格要求投資于科創(chuàng)板的股票。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，已成立的科創(chuàng)主題基金共有29只，于2019年成立的共有如下9只。整體來(lái)看，去年成立的科創(chuàng)主題自成立以來(lái)均取得正回報(bào)。其中，南方科技創(chuàng)新基金自成立以來(lái)回報(bào)高達(dá)97.02%，位居第一；易方達(dá)科技創(chuàng)新基金自成立以來(lái)累計(jì)獲得回報(bào)89.67%，排在第二；華夏科技創(chuàng)新基金自成立以來(lái)獲得回報(bào)80.90%，排在第三。

而根據(jù)2020年1季報(bào)披露的重倉(cāng)股情況來(lái)看，這些科創(chuàng)主題基金的第一大重倉(cāng)股均不是科創(chuàng)板的股票，如南方科技創(chuàng)新的第一大重倉(cāng)股聞泰科技，即屬于上證板塊。

不過(guò)，就在5月份，真正的科創(chuàng)板主動(dòng)偏股型基金也已上報(bào)審批。

5月13日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，南方、博時(shí)、富國(guó)及萬(wàn)家4家基金公司上報(bào)了一批科創(chuàng)板封閉運(yùn)作基金。此次的4只產(chǎn)品均直接以“科創(chuàng)板”命名，此類(lèi)基金大概率會(huì)將科創(chuàng)板作為主要投資方向，并給予較大的倉(cāng)位占比。

未來(lái)，想要專注于科創(chuàng)板的投資者將可以按照個(gè)人需求，選擇參與科創(chuàng)板50ETF或者科創(chuàng)板基金。

復(fù)盤(pán)創(chuàng)業(yè)板指與創(chuàng)業(yè)板ETF

復(fù)盤(pán)一下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板ETF的歷史進(jìn)程或許會(huì)對(duì)此次科創(chuàng)50指數(shù)與科創(chuàng)50ETF有所參考。

2009年10月30日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式上市。2010年6月1日，深圳證券交易所正式編制和發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。6月1日到6月11日，10天的時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板指從1000點(diǎn)沖到了1100多點(diǎn)，上漲超過(guò)10%。而后，便開(kāi)始了回撤。7月2日，創(chuàng)業(yè)板指一度跌至832點(diǎn)，成為階段性低點(diǎn)。后又探底回升，2010年12月20日，創(chuàng)業(yè)板沖上階段性高位1239點(diǎn)。

而創(chuàng)業(yè)板ETF的成立時(shí)間，則是在創(chuàng)業(yè)板指問(wèn)世的一年之后。最早成立的創(chuàng)業(yè)板ETF是博時(shí)基金旗下的博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF，成立于2011年6月10日。而目前規(guī)模最大的創(chuàng)業(yè)板ETF則是易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，成立于2011年9月20日。僅從名稱上來(lái)看，易方達(dá)的創(chuàng)業(yè)板ETF顯然更具優(yōu)勢(shì)。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF的規(guī)模為1.37億，6月24日單日成交額為733.73萬(wàn)；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的規(guī)模為180.17億，6月24日單日成交額為6.45億。

回顧歷史行情，2011年下半年是創(chuàng)業(yè)板下跌中繼的時(shí)間段。創(chuàng)業(yè)板指自2010年末便開(kāi)始了漫長(zhǎng)的下跌，直至2012年12月4日，觸及585點(diǎn)的最低位，方才開(kāi)始探底回升。而作為跟蹤創(chuàng)業(yè)板指的ETF，自然也跟隨著指數(shù)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的下跌。