債券業(yè)務(wù)的監(jiān)管越來越嚴(yán)。

6月30日，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部向5家券商采取行政監(jiān)管措施，均和債券交易業(yè)務(wù)相關(guān)，萬和證券、中郵證券被責(zé)令改正；華寶證券、山西證券和紅塔證券被出具警示函。另外，中郵證券資產(chǎn)運(yùn)營部的兩名從業(yè)人員、宏信證券的風(fēng)控部負(fù)責(zé)人被采取了監(jiān)管談話。

近20天來，因債券業(yè)務(wù)存在薄弱環(huán)節(jié)，證監(jiān)會已經(jīng)對9家券商采取了行政監(jiān)管措施，其中有多名業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人因此受到監(jiān)管。證監(jiān)會定期對證券公司債券交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及與之相關(guān)的內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等事項(xiàng)進(jìn)行全面的檢查，檢查結(jié)果不定期向市場披露。

5家券商領(lǐng)監(jiān)管函

多家券商因在債券自營業(yè)務(wù)中存在內(nèi)部管理混亂、合規(guī)風(fēng)控失效、違規(guī)事項(xiàng)多發(fā)等問題被行政監(jiān)管。6月30日，證監(jiān)會下發(fā)了7張監(jiān)管函，涉及5家券商和多名從業(yè)人員。

這5家券商分別為萬和證券、中郵證券、華寶證券、山西證券和紅塔證券。

證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)萬和證券開展債券交易業(yè)務(wù)存在三方面問題，一是故意規(guī)避監(jiān)管要求，2018年7月，公司定向資管產(chǎn)品臻和5號將當(dāng)日發(fā)生實(shí)質(zhì)兌付風(fēng)險(xiǎn)的3500萬元“17永泰能源MTN002”以凈價(jià)85.82元賣給東海證券；同日內(nèi)，公司投顧產(chǎn)品匯鑫293號從東海證券買入等量“17永泰能源MTN002”，凈價(jià)為85.86元，風(fēng)控部門未監(jiān)控核查。二是業(yè)務(wù)崗位未有效隔離，資管五部同時(shí)開展資產(chǎn)管理、投顧業(yè)務(wù)，人員混合辦公，且投顧業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位混同操作。三是信息系統(tǒng)建設(shè)不完善，公司交易監(jiān)控系統(tǒng)未覆蓋投顧業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理交易系統(tǒng)缺乏風(fēng)控審批與交易等功能，價(jià)格偏離度等部分核心風(fēng)控指標(biāo)依賴人工監(jiān)測，且系統(tǒng)間交易數(shù)據(jù)留存不一致。

證監(jiān)會認(rèn)為，這反映出萬和證券內(nèi)控合規(guī)管理存在較大缺陷，問題較多，特別是資管、投顧業(yè)務(wù)混合辦公，未采取有效措施防范資管、投顧產(chǎn)品間交易，存在利益輸送隱患，責(zé)令萬和證券改正，并要求萬和證券應(yīng)當(dāng)采取有效措施，完善內(nèi)部管理，提升風(fēng)控水平。

涉及中郵證券，證監(jiān)會認(rèn)為，該券商開展債券交易業(yè)務(wù)存在四方面問題，一是人員崗位混同，投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制和交收結(jié)算等關(guān)鍵崗位兼任，混合操作。二是異常交易缺乏管控，2019年2月，資產(chǎn)運(yùn)營部以高于中證估值2.93%的價(jià)格將“17海發(fā)03”賣給財(cái)通資管，無法提供詢價(jià)記錄；2019年6月，資產(chǎn)運(yùn)營部以低于基準(zhǔn)利率214基點(diǎn)的價(jià)格與新華基金開展逆回購交易，相關(guān)交易未向公司風(fēng)控部報(bào)備；2019年1月，資管分公司以偏離中證估值1.81%的凈價(jià)賣出“18新昌02”，異常交易未向公司風(fēng)控部報(bào)備；2019年10月，西王債券已出現(xiàn)違約，資產(chǎn)運(yùn)營部以高于市場估值130.2%的凈價(jià)賣出西王債券，報(bào)備僅說明“雙方蹉商決定”。三是信息監(jiān)測系統(tǒng)建設(shè)不完善，債券審批環(huán)節(jié)未全部納入系統(tǒng)管理，逆回購交易監(jiān)控指標(biāo)設(shè)置不充分并發(fā)現(xiàn)5筆逆回購交易首期質(zhì)押率超過100%，資管系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)閾值調(diào)整不審慎。四是自營遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)交易對手管理制度缺位。對此，證監(jiān)會責(zé)令中郵證券改正，并要求該券商應(yīng)當(dāng)采取有效措施，完善內(nèi)部管理，提升風(fēng)控水平。

華寶證券則在存在三方面問題，一是債券自營業(yè)務(wù)投資決策、交易執(zhí)行崗位混合操作；二是系統(tǒng)功能不完善，資管業(yè)務(wù)部分交易采用紙質(zhì)審批，未及時(shí)查明并處置系統(tǒng)內(nèi)交易類型保存錯(cuò)誤、交易要素不一致、數(shù)據(jù)重復(fù)等情況；三是合規(guī)部門未有效監(jiān)控債券交易詢價(jià)記錄內(nèi)敏感信息。

山西證券也被點(diǎn)名有合規(guī)管控不足，業(yè)務(wù)部門自行處理自律組織要求的調(diào)查事項(xiàng)，未及時(shí)通知合規(guī)負(fù)責(zé)人及合規(guī)部門；關(guān)聯(lián)交易制度不健全，關(guān)聯(lián)方管理未涵蓋企業(yè)控股股東、實(shí)際控制人及其控制企業(yè)的重要上下游企業(yè)；詢價(jià)監(jiān)控落實(shí)不到位，仍存在部分債券投資交易人員使用個(gè)人通訊工具開展詢價(jià)活動且無詢價(jià)電話錄音等問題。

紅塔證券存在這些問題，一是信息系統(tǒng)化監(jiān)控不到位，公司風(fēng)控系統(tǒng)未設(shè)置關(guān)聯(lián)交易額度風(fēng)控閾值，資管業(yè)務(wù)通過手工臺賬審核回購利率偏離情況；二是債券投資交易人員薪酬遞延制度不符合監(jiān)管要求；三是債券交易詢價(jià)活動留痕不到位。

據(jù)此，證監(jiān)會對華寶證券、山西證券和紅塔證券分別采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并明確上述三家券商應(yīng)當(dāng)采取有效措施，完善內(nèi)部管理，切實(shí)提升風(fēng)控合規(guī)管理水平。

3名從業(yè)人員被談話

券商被行政監(jiān)管的同時(shí)，相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人也難以幸免，中郵證券和宏信證券的3名從業(yè)人員被監(jiān)管談話。

作為宏信證券的風(fēng)控部負(fù)責(zé)人因未能充分掌握業(yè)務(wù)部門債券交易情況，也未能在逆回購管理等薄弱風(fēng)控環(huán)節(jié)發(fā)揮應(yīng)有作用，負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。宏信證券被發(fā)現(xiàn)存在三類違法行為，一是違規(guī)新增表外代持，宏信信成1號、宏信龍江1號等多個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期間委托其他機(jī)構(gòu)代持，但未按資管計(jì)劃自持債券進(jìn)行核算，也未統(tǒng)一納入規(guī)模、杠桿、集中度等指標(biāo)控制；二是故意規(guī)避監(jiān)管要求，公司定向資管產(chǎn)品欣睿（正回購）、定向資管產(chǎn)品葫蘆島4號（逆回購）分別與國通信托同日內(nèi)開展同一標(biāo)的債券、券面總額相等、回購期限相同的買斷式回購交易，兩筆交易存在1%的價(jià)差；三是合規(guī)風(fēng)控流于形式，合規(guī)風(fēng)控未發(fā)現(xiàn)或糾正相關(guān)資管產(chǎn)品表外代持和故意規(guī)避監(jiān)管展開交易的行為，并存在質(zhì)押券信用等級低于投資要求未予關(guān)注，債券交易詢價(jià)留痕監(jiān)控不到位、中后臺部門未設(shè)置交易明細(xì)核對專崗、部分回購交易首期質(zhì)押率超300%等問題。因此，證監(jiān)會決定對其采取監(jiān)管談話措施。

中郵證券資產(chǎn)運(yùn)營部的2名從業(yè)人員也被約談。主要原因在于資產(chǎn)運(yùn)營部投資經(jīng)理兼任信評經(jīng)理；中郵證券異常交易監(jiān)控缺乏管控，資產(chǎn)運(yùn)營部多筆價(jià)格顯著偏離價(jià)格基準(zhǔn)的交易未向風(fēng)險(xiǎn)管理部門備案并作出合理說明，或存在詢價(jià)記錄缺失，相關(guān)交易包括：2019年2月，資產(chǎn)運(yùn)營部以高于中證估值2.93%的價(jià)格將“17海發(fā)03”賣給財(cái)通資管，無法提供詢價(jià)記錄；2019年6月，資產(chǎn)運(yùn)營部以低于基準(zhǔn)利率214基點(diǎn)的價(jià)格與新華基金開展逆回購交易，相關(guān)未向公司風(fēng)控部報(bào)備；2019年10月，西王債券已出現(xiàn)違約，資產(chǎn)運(yùn)營部以高于市場估值130.2%的凈價(jià)賣出西王債券，報(bào)備僅說明“雙方蹉商決定”。

這并非第一次對債券從業(yè)人員進(jìn)行約談，6月11日，首創(chuàng)證券分管固定收益事業(yè)部高管兼部門負(fù)責(zé)人就因?qū)灰椎墓芸夭蛔?，在交易員和銀行賬戶信息空白的情況下完成部分債券交易的審批流程，對交易對手方等要素的管理流于形式；尚未建立現(xiàn)券交易的交易對手白名單及額度管理制度等問題被監(jiān)管談話。同時(shí)，證監(jiān)會還限制此人作為公司分管固定收益事業(yè)部高管兼部門負(fù)責(zé)人所享有的領(lǐng)取2019年績效獎(jiǎng)金等基本工資以外的報(bào)酬等權(quán)利（已領(lǐng)取部分應(yīng)退回公司）。

20天9家券商被行政監(jiān)管

過去20天，已有9家券商因債券業(yè)務(wù)被采取行政監(jiān)管措施。除了上述5家券商外，首創(chuàng)證券被證監(jiān)會限制業(yè)務(wù)，華福證券、西部證券、新時(shí)代證券等三券商被安徽證監(jiān)局約談，具體來看，后面這三家券商債券承銷盡職調(diào)查的過程中，存在對發(fā)行人對外擔(dān)保的信息核查、督促不到位，對發(fā)行人公司治理及內(nèi)控運(yùn)行關(guān)注不夠等問題。

證監(jiān)會決定對首創(chuàng)證券采取暫停債券自營業(yè)務(wù)3個(gè)月（存量自營債券可賣出，不得新增買入，為防范流動性風(fēng)險(xiǎn)而從事的必要債券交易除外）的行政監(jiān)管措施。原因有二，一是對債券交易的管控不足，在交易員和銀行賬戶信息空白的情況下完成部分債券交易的審批流程，對交易對手方等要素的管理流于形式；二是尚未建立現(xiàn)券交易的交易對手白名單及額度管理制度。反映出首創(chuàng)證券內(nèi)部控制等存在缺陷，未能充分有效控制債券交易風(fēng)險(xiǎn)，部分交易鏈條與交易目的不明晰，存在為他人規(guī)避監(jiān)管提供便利、發(fā)生利益輸送或干擾市場秩序的風(fēng)險(xiǎn)。處罰措施可謂嚴(yán)厲。

值得注意的是，2019年10月18日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力評價(jià)辦法(試行)》，首次證券公司公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力評價(jià)將于2020年啟動，債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力的好壞將影響到各家券商的評分，需引起各家券商的注意。