這幾天A股的節(jié)奏，完全就是大盤漲，大盤漲，大盤漲完創(chuàng)業(yè)板漲，對幾乎每個板塊來說，暴漲行情是既沒有遲到，也沒有缺席。從3000點(diǎn)到3400點(diǎn)，A股只用了5天時間，就不帶一點(diǎn)猶豫地完成了四道關(guān)口的沖關(guān)，漲幅、指數(shù)、成交量紛紛創(chuàng)下新高記錄。

無論是從指數(shù)漲幅還是市場情緒來說，基本上都是看多一片。龍頭券商中信建投在報(bào)告中稱，這輪牛市行情目標(biāo)位置在3600點(diǎn)以上。但盡管如此，還是有不少投資者存在疑惑：A股是否真的即將迎來全面牛市？

今日，A股指數(shù)早盤一度集體翻綠，而后回升震蕩走高。一方面，經(jīng)歷短暫熄火的券商股今日重新回血走強(qiáng)，多只個股封住漲停。另一方面，多只分級基金密集提示溢價(jià)買入風(fēng)險(xiǎn)，上市公司減持動作頻頻，場內(nèi)“恐高”癥狀明顯。

反復(fù)變化的行情信號，確實(shí)容易搞暈投資者。這不，漲了幾天的市場稍一出現(xiàn)震蕩，要不要下車就成了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。微博話題“A股牛市真來了嗎”也引發(fā)了諸多討論。

顯然，由于這幾天的火爆行情，不少投資者的目光和精力都被股市所吸引。但是各位，如果你實(shí)在搞不清楚這個時候該不該上這波“牛市的列車”，也就別只想著要在股市“乘風(fēng)破浪”啦，期貨市場走勢流暢的“紅包”行情也不少呢。

瘋狂的鐵礦石

在過去的三個多月時間里，鐵礦石可以說是走出了“瘋狂的石頭”行情。國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約從4月初的每噸542元人民幣開始一路走高，6月8日價(jià)格一度逼近每噸800元。隨后，鐵礦石價(jià)格維持高位震蕩，截至7月8日收盤，鐵礦石期貨主力合約報(bào)788元/噸，3個多月漲幅超40%。

鐵礦石主力合約近期走勢

今年4月以來，黑色系品種普遍出現(xiàn)上漲，其中又以鐵礦石為甚。市場分析，鐵礦石近期出現(xiàn)的價(jià)格異動主要受供求兩方面因素的影響。一方面，鐵礦石第一消費(fèi)大國中國率先走出疫情影響，穩(wěn)步推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求持續(xù)走強(qiáng)。今年1-5月，國內(nèi)生鐵產(chǎn)量同比增長1.50%，在國內(nèi)一度受到嚴(yán)重疫情沖擊的情況下，鐵礦石需求依然保持正增長。另一方面，鐵礦石主要出口國巴西因疫情影響，一度關(guān)停部分礦山，導(dǎo)致鐵礦石出口下滑、供應(yīng)收縮。從全年情況來看，據(jù)數(shù)據(jù)分析與咨詢公司GlobalData表示，由于天氣狀況、拍賣暫停、疫情導(dǎo)致的礦山關(guān)閉等一系列因素的影響，預(yù)計(jì)2020年全球鐵礦石產(chǎn)量將下降1.2%至22.31億噸。

下半年鐵礦石供需平衡表（預(yù)測） 圖片來源：東證衍生品研究院

業(yè)內(nèi)人士表示，對鐵礦下半年的行情來說，巴西供應(yīng)端的變化需要給予更多關(guān)注。一是因?yàn)殍F礦需求端相對比較穩(wěn)定，中國的鐵礦消耗將總體保持平穩(wěn)。日本、韓國、美國等地區(qū)的鐵礦消耗預(yù)計(jì)在三、四季度逐步恢復(fù)，總體需求邊際增加約2.3%。二是澳大利亞抗疫應(yīng)對措施表現(xiàn)良好，鐵礦石生產(chǎn)或有所增加，而印度供應(yīng)邊際減少。三是若未發(fā)生疫情，巴西下半年的鐵礦產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)將顯著增加，但如今疫情暴發(fā)，巴西又是第二大確診國，其醫(yī)療衛(wèi)生條件決定了抗疫還需很長時間。

如果淡水河谷年度產(chǎn)量目標(biāo)能完成，那么下半年供給增量將大于需求增量，鐵礦石價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，且隨著澳大利亞新礦投產(chǎn)，往后幾年鐵礦價(jià)格將不復(fù)這兩年的盛況；若巴西、印度疫情繼續(xù)擴(kuò)大，在三季度仍未趨穩(wěn)，則鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)維持在高位，庫存持續(xù)新低。

進(jìn)擊吧，“塑料兄弟”！

塑料期貨無疑是近兩個月來漲勢最穩(wěn)健化工品，目前盤面周線已錄得11連陽。自3月底創(chuàng)下新低之后，塑料便結(jié)束下跌，開啟反彈上漲之路。今日盤中，塑料期貨主力合約最高觸及7485元/噸，創(chuàng)近6個月新高，最終收漲0.75%，自反彈低點(diǎn)以來漲幅已超30%。

塑料主力合約近期走勢

除了不斷走高的期價(jià)，塑料近日的成交量和持倉量同樣也是穩(wěn)步攀升，獲得資金青睞。

美爾雅期貨指出，近期塑料的推漲動能主要是供應(yīng)端檢修集中，線性排產(chǎn)比例偏低，市場貨源偏緊，導(dǎo)致供需矛盾不尖銳。7月市場沒有新增產(chǎn)能，這令石化庫存壓力不大，港口到港雖然較多，但部分貨源延遲，特別是近期伊朗船貨不能正?？扛鄣膯栴}仍在發(fā)酵。需求方面亮點(diǎn)不大，整體下游表現(xiàn)平穩(wěn)，不過7月中下旬起下游農(nóng)膜工廠陸續(xù)進(jìn)入備貨階段，或刺激需求。

廣發(fā)期貨表示，塑料走勢近期偏強(qiáng)主要是受近期伊朗國航被美國政府制裁導(dǎo)致其裝載運(yùn)往中國近10萬噸PE貨源不能靠港卸貨這一事件的影響。據(jù)目前掌握的消息來看，7月20如之前都難以通過協(xié)商解決貨物卸港的問題，塑料之前累庫的預(yù)期現(xiàn)轉(zhuǎn)化成進(jìn)一步去庫，故而在PE新產(chǎn)能還未完全投放和檢修裝置未集中重啟的時間點(diǎn)下，塑料產(chǎn)業(yè)鏈整體處于中低庫存狀態(tài)，塑料短期或繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩走勢。

華泰期貨分析稱，從塑料的后市來看，內(nèi)盤供給端因?yàn)橹鸩缴罨臋z修而壓力不大，而需求已處于見底反彈過程中，不過完全復(fù)蘇仍需較長時間，供需兩弱格局延續(xù)。而上游石化端庫存窄幅波動，近期壓力整體不大，雖然下游對高價(jià)貨源抵觸仍存，但上游出廠的調(diào)漲和檢修使得階段性去庫時有發(fā)生。在內(nèi)盤基本面尚可的背景下，成本端支撐疊加進(jìn)口價(jià)格壓力不大，塑料整體延續(xù)高位區(qū)間操作。

在檢修背景下，塑料的“好兄弟”——PVC近期也錄得了亮眼的表現(xiàn)。

今年一季度，PVC期貨一度深度下挫，進(jìn)入二季度后，開始出現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)，迎來一波反彈行情。三季度，PVC期貨市場迎開門紅，盤面強(qiáng)勢拉升，向上突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)近半年新高。

PVC主力合約近期走勢

期貨上漲帶動了國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場氣氛明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨上行，呈現(xiàn)V型走勢。方正中期期貨化工分析師夏聰聰表示，供需結(jié)構(gòu)的改善，是支撐PVC價(jià)格回升的支撐。今年裝置集中檢修期為4、5月份，行業(yè)開工水平回落至80％下方，隨著裝置陸續(xù)停車，PVC開工率進(jìn)一步下滑，最低不足70％。產(chǎn)量縮減，供應(yīng)端壓力得到緩解。下游制品廠受季節(jié)性因素影響，部分開工受限，對PVC需求出現(xiàn)一定程度下滑。

從庫存情況來看，華東地區(qū)庫存變化不大，窄幅增加，華南地區(qū)受到貨源不多的影響，部分終端采購加大，庫存再度下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華東及華南地區(qū)社會總庫存繼續(xù)回落，下降至26.80萬噸，環(huán)比降低3.46％，大幅低于去年同期水平10.94％。下游市場剛性整體穩(wěn)定，但采購積極性不高，PVC社會庫存延續(xù)下滑趨勢，后期下滑速度或放緩。

綜合來看，夏聰聰認(rèn)為PVC的基本面表現(xiàn)尚可，重心仍穩(wěn)中有升，上方可暫時關(guān)注6650附近壓力。

漲勢兇猛的瀝青

瀝青近期兇猛的漲勢也吸引了很多投資者的目光，從三月中下旬跌至低點(diǎn)后，瀝青便開啟了一波反彈行情，盡管仍處于同期低位，但其自低點(diǎn)起的反彈幅度也已經(jīng)接近44%。

瀝青主力合約近期走勢

上半年，瀝青基差一直存在套利空間，尤其是山東市場，平均基差在-114元/噸，最高基差達(dá)400元/噸，為近兩年最高位水平。市場人士預(yù)計(jì)瀝青的基差回歸將出現(xiàn)在四季度。在瀝青價(jià)格大幅波動情況下，瀝青近、遠(yuǎn)月合約價(jià)差波動劇烈，最高超過300元/噸。預(yù)計(jì)下半年瀝青期貨合約將繼續(xù)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。此外，若下半年國際油價(jià)震蕩上揚(yáng)，瀝青的加工成本也會隨之增加，瀝青價(jià)格將逐步修復(fù)。

大越期貨表示，目前資金對瀝青市場的看好預(yù)期較重，瀝青期貨價(jià)格推漲明顯，帶動部分貨源價(jià)格穩(wěn)中上行。從供應(yīng)端來看，北方地區(qū)整體供應(yīng)資源出現(xiàn)增加。南方地區(qū)整體供應(yīng)略顯平穩(wěn)，部分中石化煉廠間歇性生產(chǎn)。從需求端來看，受近期大范圍降雨因素影響，國內(nèi)瀝青實(shí)際剛性需求或受阻，部分備貨性需求平穩(wěn)。短期，國內(nèi)瀝青市場在持續(xù)推漲的背景下，市場對于漲價(jià)預(yù)期有一定的謹(jǐn)慎，高價(jià)客戶拿貨積極性有所放緩，但是考慮到部分煉廠實(shí)際貨源偏緊，整體庫存壓力有限，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)瀝青市場延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢，維持大穩(wěn)小漲為主。

天風(fēng)期貨認(rèn)為，目前煉廠庫存處于歷史較低位置，煉廠利潤處于歷史中位水平，不排除煉廠后續(xù)繼續(xù)推漲價(jià)格的可能，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺利好瀝青盤面價(jià)格。單邊來看，目前瀝青期貨價(jià)格單邊波動仍將跟隨原油。但是，由于現(xiàn)在基差較低(山東基差-262)，且前期高價(jià)合同(大概2800-2900元左右)很多尚未執(zhí)行的情況下，若原油不上漲，后續(xù)盤面大幅上漲也許會有阻礙。

雞蛋期價(jià)悄然上行

近期，雞蛋期貨也重振了一番士氣。盡管今年6月全國雞蛋現(xiàn)貨平均價(jià)格比年初下降了近三成，但反觀雞蛋的期貨價(jià)格，非但未見跌幅，主力09合約反而還在盤中一度上破4000元整數(shù)關(guān)口，回升至年初水平。

雞蛋主力合約近期走勢

方正中期期貨分析師霍雅文表示，6月下旬以來雞蛋盤面從低位抬升，一方面是盤面提前發(fā)酵端午后淘雞引起的短期供應(yīng)調(diào)整，另一方面是在近期國內(nèi)各產(chǎn)區(qū)高溫天氣影響下，蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋市場短期供應(yīng)壓力緩解，支撐現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升。此外，生豬價(jià)格連續(xù)數(shù)周上漲，不排除有情緒共振的可能。

5-6月，蛋雞養(yǎng)殖戶虧損程度加深，400日齡以上的老雞淘汰出現(xiàn)一輪淘汰高峰，同時2月雞苗補(bǔ)欄減少導(dǎo)致近期新增產(chǎn)能釋放下降。據(jù)博亞和訊和卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，6月在產(chǎn)蛋雞存欄較之5月分別環(huán)比下降5.4%和2.98%。

一德期貨生鮮品事業(yè)部分析師侯曉瑞稱，盡管當(dāng)前存欄量有所下降，但雞齡相對年輕，產(chǎn)蛋高峰雞占比增加，另外受近期現(xiàn)貨價(jià)格上漲及養(yǎng)殖戶對中秋行情仍有較好預(yù)期影響，淘汰情緒下降，且近期肉禽及生豬價(jià)格強(qiáng)勢，淘雞價(jià)格整體偏強(qiáng)。這就造成基本面好轉(zhuǎn)程度有限，中秋節(jié)需求情況不及預(yù)期，多空因素交織導(dǎo)致今年雞蛋上漲之路較為坎坷。

華泰期貨指出，進(jìn)入7月，養(yǎng)殖戶看漲情緒較濃，蛋商也有低價(jià)吸貨賭漲存在，但目前并無大量提前淘汰去產(chǎn)能，在產(chǎn)蛋雞存欄仍在高位，產(chǎn)區(qū)河北、山東等走貨放緩，疊加高溫高濕天氣影響雞蛋質(zhì)量的情況下，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格或止?jié)q調(diào)整。期價(jià)主力升水較多，繼續(xù)上漲依賴于現(xiàn)貨的反彈力度。建議關(guān)注后期補(bǔ)欄及淘雞力度對主力合約的影響。

蘋果期貨再遇挫

期貨市場可多可空，既然這樣，說了近期漲得比較流暢的品種，自然也要提一提最近下跌流暢的，其中相對有代表性的就是蘋果。

5月中旬以來，蘋果主力合約呈現(xiàn)高位回落走勢，截至目前，蘋果10合約相比5月高點(diǎn)已經(jīng)下跌近12%。

蘋果主力合約近期走勢

不少業(yè)內(nèi)人士表示，今年是蘋果庫存量最大的一年，甘肅少于10%，陜西少于20%，山東35%左右，膠東產(chǎn)區(qū)的庫存蘋果是幾大主產(chǎn)區(qū)中最多的。如今已經(jīng)步入7月，西北產(chǎn)區(qū)的藤木一號以及嘎啦品種也開始陸續(xù)走入市場。從早熟品種的入市價(jià)格看，都維持在每斤0.5-1.5元，同時收購商人數(shù)較少，總體來看，行情并不可觀。

從今年各產(chǎn)區(qū)的套袋數(shù)目看，全國蘋果套袋量相比去年并沒有下滑，甚至不少地區(qū)的套袋數(shù)目還比往年更多，2019年已經(jīng)算得上豐產(chǎn)之年，而今年蘋果的套袋量并不比往年少，因此今年極有可能繼續(xù)豐產(chǎn)，而2019年的蘋果銷售受疫情影響到目前為止情況仍不樂觀。

從盤面上看，蘋果主力合約自上周起跌勢放緩，期價(jià)震蕩反彈，當(dāng)前在基本面上也無利多支撐。方正中期期貨侯芝芳認(rèn)為，短期蘋果市場將難以擺脫偏空氛圍，在今年整體水果貿(mào)易利潤不佳的背景下，遠(yuǎn)月價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)承壓表現(xiàn)。

結(jié)語

最近幾天，相信大家都被強(qiáng)勢上漲的股市吸引了不少注意力，但其實(shí)我們通過上文就可以發(fā)現(xiàn)，在股市闖“牛”的時候，期貨市場中的不少品種也走出了非常不錯的“紅包”行情。所以，大家在股市“乘風(fēng)破浪”的同時，也別忘記期貨市場中這些“興風(fēng)作浪”的品種哦！

近年來，期貨市場吸引了越來越多的投資者參與其中，從黑色、農(nóng)產(chǎn)品、能化、有色到貴金屬，各個板塊行情輪番啟動的局面，意味著期貨市場的交易活躍度出現(xiàn)了顯著提升。據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)，今年上半年，全國期貨市場累計(jì)成交量為25.22億手，累計(jì)成交額為165.47萬億元，同比分別增長45.35%和28.70%。

隨著期市的日益完善和成熟，大家也慢慢從原先的“談期色變”轉(zhuǎn)為客觀看待，理性參與。相信未來市場各方對期貨的認(rèn)識還會進(jìn)一步提升，期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能也將進(jìn)一步凸顯。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！本文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)