一個(gè)有點(diǎn)眼熟的“故事”，歷經(jīng)十年還能長(zhǎng)盛不衰。

7月9日，在科創(chuàng)板上市的新股國(guó)盾量子盤中飆升超過1000%，創(chuàng)下A股首日漲幅的記錄。參考國(guó)盾量子的發(fā)行價(jià)和盤中價(jià)格，中一簽國(guó)盾量子，最高能賺超18萬。

7月9日晚間，中國(guó)證券金融股份有限公司發(fā)布公告稱，截至2020年7月9日，轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券“國(guó)盾量子（證券代碼：688027）”的轉(zhuǎn)融券余額達(dá)到該證券上市可流通市值的10%。根據(jù)《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第七十五條的規(guī)定，自2020年7月10日起，該公司暫?！皣?guó)盾量子”證券的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，恢復(fù)時(shí)間將另行通知。

國(guó)盾量子被稱為量子通信第一股，實(shí)際上所處行業(yè)處于極早期的階段，股價(jià)這么受歡迎，真的會(huì)成為偉大的公司嗎？券商中國(guó)記者通過對(duì)比十年前兩家與國(guó)盾量子“高度相似”科技股的上市情況，以及十年后行業(yè)與個(gè)股的差異，可能令投資者對(duì)部分券商分析師的不靠譜有更多的了解。

在等待長(zhǎng)達(dá)十年后，2020年6月北斗導(dǎo)航組網(wǎng)成功，在2010年被視為北斗導(dǎo)航第一股的國(guó)騰電子早已更名為振芯科技，2019年凈利潤(rùn)較十年前暴跌了1100%，行業(yè)越來越成熟，公司卻越來越差，若持股十年將可能跑輸銀行存款。而與國(guó)盾量子同為985大學(xué)控股、同為院士創(chuàng)辦的博云新材，雖然有高科技概念，即便航空制動(dòng)材料業(yè)務(wù)獲得過國(guó)家發(fā)明一等獎(jiǎng)，但公司十年后業(yè)務(wù)越來越差，虧損嚴(yán)重，市值不足40億，持股十年也同樣一毛不賺。

這么偉大？一簽盈利18萬！

被稱為“量子通信第一股”、來自安徽的國(guó)盾量子7月9日在科創(chuàng)板上市，該股發(fā)行價(jià)為36.18元。此次發(fā)行2000萬股，募集資金為7.24億元，主要用于量子通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

7月9日開盤，國(guó)盾量子開盤價(jià)為280元，較發(fā)行價(jià)上漲673.9%；隨后股價(jià)持續(xù)拉升漲至906%觸發(fā)盤中臨停，而后該股漲幅一度達(dá)到1000%！截至收盤，國(guó)盾量子收漲923.91%，報(bào)339.84元，公司市值接近300億元。

國(guó)盾量子的發(fā)行價(jià)為36.18元/股，7月9日的收盤價(jià)370.45元/股，投資者若能中得一簽，則在7月9日即最高獲得18萬盈利，即使按收盤價(jià)計(jì)算，單簽盈利也接近17萬。

國(guó)盾量子公司來自安徽合肥，成立于2009年，發(fā)起股東包括中科大教授潘建偉等8人，是我國(guó)首家從事量子通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。目前公司主要產(chǎn)品包括量子保密通信網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟四大門類。與經(jīng)典通信設(shè)備、應(yīng)用終端、光纖信道共同組成量子保密通信網(wǎng)絡(luò)，為用戶提供信息安全服務(wù)。

似曾相識(shí)的“偉大故事”

不過，國(guó)盾量子看起來高大上，但似乎又有點(diǎn)似曾相識(shí)。

巧合的是，2019年7月科創(chuàng)板正式開板，國(guó)盾量子2020年7月登陸科創(chuàng)板。在十年前，2009年10月A股創(chuàng)業(yè)板正式開板，一家名為國(guó)騰電子的公司在2010年8月登陸創(chuàng)業(yè)板。

投資者對(duì)新開板的新股，都抱有極高的熱情，并給予各種包裝。比如，2010年的國(guó)騰電子被稱為“北斗導(dǎo)航第一股”，2020年的國(guó)盾量子被稱為“量子通信第一股”。

北斗導(dǎo)航對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)影響，彼時(shí)還幾乎沒有影響，但市場(chǎng)已經(jīng)開始提前炒作。

這一點(diǎn)與國(guó)盾量子也非常類似，國(guó)盾量子雖被稱為全球量子保密通信領(lǐng)域的首家上市公司，但就像2010年的北斗導(dǎo)航一樣，2020年的量子通信的發(fā)展仍處于早期的階段，未來有多大的前景還難以預(yù)料。

有些投資者可能會(huì)問，2020年的量子通信可能還處于業(yè)務(wù)早期，對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)影響較小，但2030年可能就不一樣，十年后的量子通信大概率將出現(xiàn)重大基本面變化，國(guó)盾量子上市公司可能成長(zhǎng)為行業(yè)巨人。

好吧。許多機(jī)構(gòu)投資者也是在2010年為“北斗導(dǎo)航第一股”國(guó)騰電子的高估值這樣辯護(hù)的。

券商分析師是怎么幻想的呢？

安信證券分析師在2010年的一篇研究報(bào)告指出，國(guó)騰電子是國(guó)內(nèi)最大的北斗導(dǎo)航終端產(chǎn)品供應(yīng)商，也是首批承擔(dān)“核高基”重大專項(xiàng)企業(yè)中唯一的一家民營(yíng)企業(yè)。同時(shí)，公司在特種行業(yè)高性能視頻/圖像處理芯片領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先地位。公司是北斗系統(tǒng)加速發(fā)展的最直接受益者，2012年后將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

國(guó)信證券分析師在2010年的一篇研究報(bào)告中認(rèn)為，國(guó)騰電子發(fā)展空間較大，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)成長(zhǎng)加速，預(yù)計(jì)2011年將建成區(qū)域性“北斗二號(hào)”衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來幾年將至少保持30%以上的增長(zhǎng)率，公司將從中受益。另外公司終端產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，布局北斗全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)全面看好，公司的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航終端產(chǎn)品市場(chǎng)占有率達(dá)40%，覆蓋北斗衛(wèi)星導(dǎo)航全產(chǎn)業(yè)鏈，公司將持續(xù)受益于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

我等了十年，你們居然這樣！

太棒了！看起來這真的是偉大的上市公司，高增長(zhǎng)預(yù)期當(dāng)然可以給出高估值。

十年之后的2020年6月23日，北斗三號(hào)最后一顆全球組網(wǎng)衛(wèi)星成功發(fā)射，全球組網(wǎng)成功后,北斗系統(tǒng)可為全球提供不間斷、穩(wěn)定、高精度的定位服務(wù)，北斗組網(wǎng)正式成功。

券商分析師所說的十年后受益于北斗系統(tǒng)成功的國(guó)騰電子，又怎么樣了呢？券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，國(guó)騰電子早已更名為振芯科技，原實(shí)際控制人何燕已經(jīng)出局，業(yè)務(wù)也從北斗相關(guān)業(yè)務(wù)新增安防監(jiān)控等業(yè)務(wù)，但看起來似乎意義不大。

因?yàn)椋刂?020年7月9日收盤，振芯科技（原國(guó)騰電子）市值約為77億，與2010年股價(jià)對(duì)應(yīng)的市值基本持平，持股十年可能還跑不贏銀行存款。

許多投資者可能等了十年，等到2020年，就在北斗組網(wǎng)成功的前兩個(gè)月。國(guó)騰電子（已更名為振芯科技）4月21日發(fā)布公告，2019年?duì)I業(yè)收入4.72億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)459萬元，同比下降71.63%。

也就是說，等了十年，公司凈利潤(rùn)從2010年的5640萬，暴跌到2019年的459萬，盈利跌幅超過1100%！

你的辯護(hù)我在十年前都見過

有的投資者可能還不服，也許指望國(guó)盾量子背后的院士。

但是，科創(chuàng)板的國(guó)盾量子，與中小板的另一家科技股博云新材，也非常相似。相似的地方在哪里呢？

兩家上市公司實(shí)際上都是具有校企概念，一個(gè)是中國(guó)科技大學(xué)，一個(gè)是中南大學(xué)，都是985工程的高校。

這還不算，兩家上市公司也都是由學(xué)校里面的院士帶頭創(chuàng)辦的。比如，國(guó)盾量子的最大股東是科大控股為最大股東，持股18%（發(fā)行前）；中科院院士潘建偉為第一大自然人股東，持股11.01%（發(fā)行前）。

而博云新材則是由中國(guó)工程院院士、中南大學(xué)前校長(zhǎng)黃伯云創(chuàng)辦，湖南省國(guó)資委通過中南大學(xué)間接為第一大股東。

博云新材旗下新材料業(yè)務(wù)有一個(gè)引以為傲的高科技榮譽(yù)——2005年3月28日上午，2004年度國(guó)家科技獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)在人民大會(huì)堂隆重舉行。中國(guó)工程院院士、中南大學(xué)校長(zhǎng)黃伯云教授接過了國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)的榮譽(yù)證書。國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)在連續(xù)6年空缺后，終于被黃伯云率領(lǐng)的課題組以“高性能炭∕炭航空制動(dòng)材料的制備技術(shù)”打破。

但是不管是院士，抑或是高科技，抑或是打破6年空缺的國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)，如果這些東西不能有效的轉(zhuǎn)換成商業(yè)利潤(rùn)。它對(duì)A股投資者而言，就毫無意義，因?yàn)锳股非常的現(xiàn)實(shí)。

因此，博云新材新材即便在2010年被許多券商分析師吹上天，但令人遺憾的是，市場(chǎng)繼續(xù)打臉，博云新材在發(fā)展十年后，也就是2020年，其市值依然維持在34億的水平，也就是說，如果在2009年10月買入剛上市的博云新材，十年后一毛錢也別想賺到，而且還有大約10%的虧損。

國(guó)盾量子到底會(huì)有怎么樣的發(fā)展呢？市場(chǎng)人士認(rèn)為，量子通信十年后或許存在巨大的發(fā)展空間，但這并不等于國(guó)盾量子可以享受到行業(yè)的成長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)無處不在，變化也無處不在。2019年，國(guó)盾量子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元，同比減少2.58%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4930.61萬元，同比減少31.98%。

中國(guó)證券金融股份有限公司7月9日晚間公告，自2020年7月10日起，暫?！皣?guó)盾量子”證券的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。這意味著國(guó)盾量子在一天拉盤1000%后，風(fēng)險(xiǎn)迅速累計(jì)，做空該股力量正在變大。

一簽賺了18萬，該知足了。