事件

今日市場(chǎng)大幅下跌，行業(yè)上，醫(yī)藥、食品飲料等跌幅較大。

點(diǎn)評(píng)

01

市場(chǎng)下跌的原因在于兩個(gè)方面。一是隔夜外圍市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下跌，失業(yè)率上升加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過(guò)2%；二是科創(chuàng)板解禁后出現(xiàn)首批減持，昨日收盤(pán)后先后有9家科創(chuàng)板公司發(fā)布減持公告，受此影響今日科創(chuàng)50指數(shù)大幅下跌。

02

牛市第三階段根本邏輯不改。我們?cè)诎肽甓炔呗詧?bào)告《御風(fēng)而行》中指出當(dāng)前處于牛市的第三階段，即業(yè)績(jī)估值雙升的行情，其中業(yè)績(jī)的回升源于向上的經(jīng)濟(jì)周期，估值的支撐源于穩(wěn)貨幣+寬信用的組合和強(qiáng)改革、開(kāi)放的舉措，目前來(lái)看這些根基依然存在。

03

配置方向：順周期+科技。順周期主要邏輯在于經(jīng)濟(jì)的回升，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的同比和環(huán)比均在改善，細(xì)分行業(yè)包括大金融、可選消費(fèi)、基建鏈條等，將受益于經(jīng)濟(jì)改善帶動(dòng)的業(yè)績(jī)回升，細(xì)分行業(yè)包括券商、銀行、保險(xiǎn)、汽車、家電、家居、工程機(jī)械、建材等；科技成長(zhǎng)逢低仍值得配置，核心在于5G引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)周期仍在演繹，景氣狀態(tài)延續(xù)，部分領(lǐng)域半年報(bào)業(yè)績(jī)較好，細(xì)分行業(yè)關(guān)注國(guó)防軍工、5G、消費(fèi)電子、傳媒等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情繼續(xù)大幅蔓延、國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、外部市場(chǎng)大幅下跌等。