2010年4月16日,華爾街再傳重磅消息:美國證交會正式起訴高盛集團(tuán),稱高盛及其一位高管涉嫌在一宗抵押債務(wù)債券組合的交易中向投資者提供虛假陳述或?qū)χ匾畔⒓右噪[瞞,并從中漁利。和訊網(wǎng)特別策劃了“從高盛‘欺詐門’事件看金融監(jiān)管變革和訊論壇”,邀請知名學(xué)者和業(yè)內(nèi)嘉賓,來深入探討這一事件的深層影響和監(jiān)管問題。

長江商學(xué)院教授周春生表示，其實(shí)金融監(jiān)管是一個非常復(fù)雜的事情,這個復(fù)雜在于,第一個,金融交易和金融產(chǎn)品本身是復(fù)雜的。像剛才陳總講的,從事投行這么多年,對于很多金融衍生品也一下子很難看出端倪。部分文字實(shí)錄如下：

周春生:我補(bǔ)充兩點(diǎn)自己的看法?，F(xiàn)在談高盛的問題,最終其實(shí)我們關(guān)心是中國金融監(jiān)管怎么辦？世界金融監(jiān)管向什么方向演變？其實(shí)金融監(jiān)管是一個非常復(fù)雜的事情,這個復(fù)雜在于,第一個,金融交易和金融產(chǎn)品本身是復(fù)雜的。像剛才陳總講的,從事投行這么多年,對于很多金融衍生品也一下子很難看出端倪。我曾經(jīng)在國內(nèi)遇到過這么一個案例,他們曾經(jīng)想讓我做顧問,對手就是高盛,其中在中國的中介機(jī)構(gòu)是我們某家大型國有銀行。

周春生:這個企業(yè)需要到這家大型國有銀行有一筆貸款,他符合獲得貸款條件,也批給了他的貸款,但是這筆貸款遲遲沒有放,所以就去跟這家國有銀行交涉。說你們?nèi)绻轿覀冞@兒支持一下我們的中間業(yè)務(wù),現(xiàn)在商業(yè)銀行和投行的關(guān)系,其實(shí)現(xiàn)在中國商業(yè)銀行某種意義上還是分業(yè)經(jīng)營的,但是商業(yè)銀行除了傳統(tǒng)的利差業(yè)務(wù),中介業(yè)務(wù)也變的越來越重要,跟利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品是美元利率,加上美國基準(zhǔn)利率在什么范圍之內(nèi),高盛賠你多少錢。

周春生:如果不在這個范圍之內(nèi),你賠高盛多少錢,大概是這樣的一個衍生產(chǎn)品。我在美聯(lián)儲工作很長時(shí)間,當(dāng)然對這些算是比較熟悉,但是這個東西要算概率也挺難。最要命的是,那家機(jī)構(gòu)如果他贏的話,贏的錢是非常有限的,最多你能掙到多少錢是能算出來的,但是你要賠的時(shí)候賠多少錢是沒底的,有點(diǎn)像寫期權(quán)差不多,你賺錢頂多賺那么一點(diǎn),但是你要賠的話風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。我當(dāng)時(shí)問他們,你的業(yè)務(wù)是什么？你人民幣業(yè)務(wù)跟在中國沒有太大的關(guān)系。他說銀行老是貸款不放給我們,暗示我們你要買這個產(chǎn)品,買了之后貸款就放了。

周春生:這個機(jī)構(gòu)不大,那時(shí)候賠了不到200萬美元,問我要不要割肉？我說你如果終止這個合約怎么辦？說終止合約高盛要罰我們,還要賠多少錢,等于是你違約,里面有一些懲罰性的條款。我說第一個,這種機(jī)構(gòu)肯定不懂這種產(chǎn)品。第二個,你說高盛這個產(chǎn)品,包括國內(nèi)這家銀行有沒有違法？你好像也很難說,因?yàn)楦呤⒑瓦@家銀行,他說我們沒強(qiáng)迫他買這個東西,他自己想買,我們給他推薦,推薦不違法,投行經(jīng)常給客戶推薦金融產(chǎn)品,所以我不違法,所有的合同都是白紙黑字寫在上面,他沒看清楚就買,不是我的問題,是他的問題。

周春生:他從來沒做過那個產(chǎn)品，那個產(chǎn)品其實(shí)并不復(fù)雜，就是幾個利率，在什么范圍內(nèi)算一下概率有多大，當(dāng)然高盛有這個利率，但是中國普通企業(yè)不是一個金融機(jī)構(gòu)，他很難機(jī)構(gòu)。但是這種錢你要監(jiān)管很難，你可以說他不道德，不應(yīng)該這么做，你很難說他違法，所以金融監(jiān)管難點(diǎn)之一，很多合法和非法之間，第一個是很隱蔽的，有的是非法的是很隱蔽的，比如說內(nèi)幕交易，中國老鼠倉。青元老師跟我都在證監(jiān)會做過，有時(shí)候你有感覺你也查不到實(shí)據(jù)，我在很多公司擔(dān)任獨(dú)立董事，我沒有買任何一家開一個戶，我擔(dān)任獨(dú)立董事的股票。