周四滬深兩市縮量下跌。期權(quán)方面，各標(biāo)的跌幅相近均超1%。滬深兩市及中金所期權(quán)總成交金額為41.42億元，較上一交易日基本持平，總持倉594.88萬張，較上一交易日增加5.91%。

50ETF持倉量繼續(xù)增加。周四50ETF成交232.06萬張，小幅上漲2.76%，持倉量295.70萬張，上漲5.62%。當(dāng)月合約逐漸到期，其中認(rèn)購大幅增持3.05萬張，認(rèn)沽大筆減持2.43萬張。次月合約認(rèn)購增持8.89萬張，認(rèn)沽增持4.69萬張。從當(dāng)月合約各執(zhí)行價的增減持情況看，認(rèn)購在3.6至3.9大幅減持，在3.3至3.4平值附近增持。認(rèn)沽實值及深度虛值價位均減持，在3.2至3.1虛值部位小幅增持，增持量僅0.74萬張。

滬深300三大期權(quán)總持倉回升，但增持量相差較大，主要增持來自上交所ETF期權(quán)。周四上交所ETF期權(quán)增倉最大為10.26萬張，占比三大期權(quán)總增持量的83%，中金所僅增持0.14萬張。從上證300ETF當(dāng)月期權(quán)各執(zhí)行價增減持變動情況看，當(dāng)月認(rèn)購增持0.67萬張，5.0以上深虛值價位大幅減持，4.7至4.9淺虛值價位增持。認(rèn)沽實值與深度虛值減持，在4.5至4.6淺虛值價位增持。從增持變動情況看，與50ETF期權(quán)變動類似，認(rèn)購持倉重心明顯下移。

隱含波動率方面，市場振蕩下行，波動率逐步走低。目前50ETF8月平值認(rèn)購隱含波動率21.73%，認(rèn)沽22.85%，均較上一交易日明顯回落。上證300ETF8月平值認(rèn)購20.93%，認(rèn)沽19.44%，回落幅度較大。隨著近期指數(shù)寬幅振蕩，歷史波動率逐步走低，目前50ETF20日歷史波動率回落至22.25%，滬深300指數(shù)20日歷史波動率回落至24.33%。從認(rèn)購認(rèn)沽波動率價差看，50ETF期權(quán)價差拉大，合成標(biāo)的貼水走闊。

圖為當(dāng)月平值50ETF期權(quán)隱含波動率

市場延續(xù)寬幅振蕩，期權(quán)合成貼水繼續(xù)走闊，隱含波動率仍維持高位。持倉變動看，認(rèn)購持倉重心明顯下移，短期上行壓力有所增加。市場情緒回落中藍(lán)籌股防御能力凸顯，投資者可關(guān)注異步構(gòu)建50ETF期權(quán)寬跨式空頭的機(jī)會。