一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

俄羅斯官員表示，俄羅斯預(yù)計(jì)將在年底之前每月生產(chǎn)150-200萬劑疫苗。

2）國內(nèi)新聞

央行召開直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具落實(shí)情況座談會。會議提出，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的天職，要創(chuàng)新金融服務(wù)與產(chǎn)品，進(jìn)一步加大對市場主體的支持力度，要加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新研發(fā)投入，充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)等科技手段，推動線上線下金融服務(wù)有機(jī)融合、同步發(fā)力。

3）行業(yè)新聞

英國農(nóng)民協(xié)會（NFU）表示，今年英國小麥?zhǔn)粘蓪⒌?0年來最低，這很有可能將導(dǎo)致面粉和面包價格全面上漲。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震蕩反彈，北向資金凈流入11.26億元，8月20日融資余額達(dá)14156.71億元，較上一交易日減少14.21億元。8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)將上市。原證監(jiān)會主席肖鋼表示藍(lán)籌股率先試點(diǎn)T+0交易風(fēng)險可控。7月底的政治局會議表示，未來要加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計(jì)不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，走勢仍較為震蕩，短期下跌后建議先觀望。

【國債】

國債：上周五國債期貨價格連續(xù)下跌有所反彈，10年期國債收益率下行2bp至2.98%。上周央行加大公開市場操作，超額續(xù)作MLF，合計(jì)凈投放4600億元，不過受地方債發(fā)行和繳稅沖擊，Shibor利率普遍回升，資金面有所收斂，LPR也連續(xù)4月保持不變；商務(wù)部表示中美雙方已經(jīng)商定將于近日就貿(mào)易相關(guān)問題舉行通話，特朗普正式宣布暫時取消華為部分限制，中美貿(mào)易摩擦有所緩和；海外新增確診人數(shù)維持在高位，美國消費(fèi)數(shù)據(jù)依舊不樂觀，市場預(yù)期美國出臺新一輪刺激法案，標(biāo)普500指數(shù)和納指均創(chuàng)歷史新高，美國國債收益率有所回升；1-7月份公共財(cái)政收入降幅繼續(xù)收窄，延續(xù)了修復(fù)的態(tài)勢，制造業(yè)PMI連續(xù)五個月在臨界點(diǎn)以上，企業(yè)運(yùn)營狀況不斷改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步恢復(fù)；財(cái)政部稱地方債將力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在，疊加基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)國債期貨價格以下跌為主，操作上建議做空為主，近期各國債期貨主力合約已經(jīng)移倉至12合約，注意及時移倉。

2）能化

【原油】

原油：對公共衛(wèi)生事件大流行引發(fā)的石油需求疲軟擔(dān)憂打壓石油期貨市場氣氛，美國活躍石油鉆井平臺四周來首次增長，國際油價繼續(xù)下跌。利比亞可能將穩(wěn)定局勢的消息打壓市場氣氛，由于其軍事派別封鎖港口，導(dǎo)致原油日產(chǎn)量從每日100多萬桶急劇下降到每日10萬桶左右。路透社有消息說，利比亞國有石油公司稱，在利比亞政府宣布?；鸷?，該國可能重啟石油出口。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月21日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量183座，比前周增加11座。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：周五甲醇小幅上漲。截至8月20日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.60%，下跌0.61個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.94%，下跌0.42個百分點(diǎn)。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.74%，與上周期持平。本周期內(nèi)企業(yè)開工運(yùn)行平穩(wěn)，所以本周期國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷維持穩(wěn)定。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在126.78萬噸，環(huán)比8月13日整體沿海庫下降4.05萬噸，跌幅在3.09%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在34.1萬噸。從8月21日至9月5日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.12萬-70萬噸附近，近期進(jìn)口船貨改港依然頻繁，尤其是非伊朗船貨。而受到近期吃水，臺風(fēng)等等影響，部分進(jìn)口船貨延續(xù)推遲到港，部分應(yīng)于8月底到港的貨，推遲至9月初。甲醇弱勢震蕩，建議輕倉試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢以窄幅回調(diào)為主，內(nèi)需持續(xù)改善，7月重卡銷量同比增83.9%。出口恢復(fù)較好，前期擱置訂單集中爆發(fā)，對開工也有較大支撐。經(jīng)過階段性反彈，目前膠價較年初明顯提升，加工利潤顯現(xiàn)，全乳加工積極性提升。短期預(yù)計(jì)價格維持震蕩重心緩慢上移。

【PTA】

PTA：01月上周五收于3730（+6）。亞洲PX 成交價548美元/噸CFR中國。PTA原料成本2860元/噸。PTA現(xiàn)貨價格3530元/噸。加工費(fèi)660元/噸。PTA社會庫存上周五347萬噸(-5)。江浙滌絲產(chǎn)銷平淡4成。TA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：01合約上周五收于3886（-12）?，F(xiàn)貨3705。上周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在57.23%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在33.74%。周一華東主港地區(qū)MEG港口庫存約145.3萬噸，環(huán)比上期減少3.4萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。印度下次招標(biāo)時間確定，結(jié)標(biāo)時間8月26日，船期至10月5日，頻繁招標(biāo)存在一定利好。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，但市場反應(yīng)平淡。國際天然氣和尿素價格依舊偏低，國內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，長江黃河均有洪水形成，瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。上周東北瀝青連續(xù)兩次下調(diào)。不過瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)。供給方面，本周市場供應(yīng)減少，減量主要在華東、東北地區(qū)。下階段，東明石化預(yù)計(jì)9月轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，益久石化預(yù)計(jì) 8 月底恢復(fù)瀝青生產(chǎn)。成本端原油方面，由于美國疫情仍未得到控制，原油需求的不確定性仍然存在。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋周五夜盤震蕩調(diào)整，RB2010收于3792元/噸（+12元）。 9月隨著華北地區(qū)高溫和降雨天氣的消退，在終端仍有趕工需求的情況下，螺紋需求存在邊際回升的空間，屆時螺紋的二次去庫也將刺激現(xiàn)貨價格的上行。但目前螺紋10合約估值偏高，與目前的主流交割品基本平水，短期在倉單量較大和真正旺季來臨前存在一定的回調(diào)壓力。若金九銀十二次去庫兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價格上漲，01合約或從基差和成本角度獲得一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩偏弱，I2101合約收于843.5元/噸（-4.5元)。在長流程鋼廠仍有利潤的情況下，對燒結(jié)礦入爐配比的調(diào)整幅度短期內(nèi)較為有限，鐵礦結(jié)構(gòu)性庫存偏緊的支撐依然存在，底部價格的支撐也較為堅(jiān)實(shí)。但交易所不斷加碼的對礦價的調(diào)控使得鐵礦價格頂部的風(fēng)險逐步累積，疊加短期螺紋10合約受旺季來臨前基本面偏弱以及主力換月的影響存在回調(diào)的可能，所以也不排除螺紋價格調(diào)整期鐵礦盤面向下跟隨的可能。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：受美聯(lián)儲會議紀(jì)要意外不及預(yù)期鴿派、美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對強(qiáng)勁、中美沖突升級擾動等影響，美元大幅反彈，金銀承壓走弱。上周四美聯(lián)儲方面周四凌晨公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要并未暗示即將放松前瞻性指引和QE，風(fēng)險事件方面中方中方表示中美雙方已商定將于近日舉行通話。而自7月以來貴金屬的上行主線始于中美沖突的升級以及對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，根本原因?yàn)橐陨鲜袌霰尘爸旅涝笖?shù)以及美債收益的疲軟，目前美債實(shí)際收益和美元指數(shù)的下行可能告一段落，預(yù)計(jì)黃金短期將以寬幅震蕩為主。中長期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，宜以波段操作為主，中長期待波動率降低后仍建議以順應(yīng)趨勢的回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：周末夜盤銅價延續(xù)回落，美元企穩(wěn)給銅價帶來壓力。周五LME庫存降至10萬噸附近，現(xiàn)貨升水小幅擴(kuò)大。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑，近期汽車產(chǎn)量環(huán)比向好明顯。另外根據(jù)估算國儲收儲可能已基本結(jié)束。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存降至12年來低點(diǎn)，上期所庫存基本持平。短期銅價震蕩調(diào)整，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價小幅回落，跟隨有色整體調(diào)整。前期在有色金屬整體走強(qiáng)的情況下，鋅受到資金推動。疫情以來市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。短期鋅價可能延續(xù)回落整理，需關(guān)注下方支撐線力度。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價回落。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價上漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨周五夜盤大漲。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。臨儲拍賣第十三周，平均溢價較上周持平，隨著現(xiàn)貨反彈和期貨價格上漲，市場情緒回暖，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲拍賣降溫，拍賣糧出庫加速的大背景下，預(yù)計(jì)玉米價格存在回調(diào)可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，80#一二級統(tǒng)貨報(bào)價維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。在蘋果后續(xù)生長問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。