一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

韓國加密稅將從2021年10月1日起實行，如果通過加密交易每年賺取250萬韓元或以上，則將需要支付20%的資本利得稅。

2）國內新聞

劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就加強兩國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調、中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實。

3）行業(yè)新聞

商務部部長鐘山與俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部部長共同舉行中俄經(jīng)貿合作分委會第二十三次會議，要求深化大豆全產業(yè)鏈合作，推動兩國重點省州“結對子”，建立中俄大豆產業(yè)聯(lián)盟。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩調整，各指數(shù)間分化，北向資金凈流入17.39億元，8月24日融資余額達14201.33億元，較上一交易日增加62.36億元。央行副行長范一飛表示資管新規(guī)過渡期延長不涉及監(jiān)管標準調整，金融機構要盡早完成整改任務。8月23日住建部和央行座談房企，已形成重點房企資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則。7月底的政治局會議表示，未來要加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，同時要加快新型基礎設施建設，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順。從技術面看，走勢仍較為震蕩，市場等待選擇方向，保守的建議先觀望。

【國債】

國債：昨日國債期貨價格低開低走，10年期國債收益率上行4bp至3.04%。據(jù)新華視點報道，中方應約與美方通話，雙方就加強兩國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調、中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實等問題進行了具有建設性的對話，雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實，中美貿易談判取得進展，帶動昨日國債期貨價格低開低走。央行為維護銀行體系流動性合理充裕，開展3000億元逆回購操作，當日凈投放2000億元，Shibor隔夜利率大幅回落，但其他期限品種普遍回升；公共財政收入降幅繼續(xù)收窄，制造業(yè)PMI連續(xù)五個月在臨界點以上，企業(yè)運營狀況不斷改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復；地方債將力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在，疊加基本面逐步企穩(wěn)，中美貿易摩擦緩和，預計國債期貨價格以下跌為主，操作上建議做空為主，近期各國債期貨主力合約已經(jīng)移倉至12合約，注意及時移倉。

2）能化

【原油】

原油：墨西哥灣熱帶風暴導致該地區(qū)近海油氣平臺大幅度減產，歐美原油期貨結算價漲至3月5日以來最高價位，美元匯率下跌也支撐了石油市場氣氛。周一熱帶風暴馬可已經(jīng)登陸，周二早晨降低為熱帶氣旋。市場關注點在星期二升級為颶風的熱帶風暴勞拉，預計該颶風本周末將在美國墨西哥沿岸登陸。美國內政部的安全和環(huán)境執(zhí)法局援引營運商的數(shù)據(jù)顯示，周二美國墨西哥灣地區(qū)已經(jīng)有84.3%的近海石油生產關閉，相當于每日160萬桶原油停產；該地區(qū)天然氣生產關閉了近61%。美國Motiva Enterprises公司正在關停得克薩斯州阿瑟港日產能為60.7萬桶的煉油廠和化工廠。路透社熟悉經(jīng)營情況的知情人士稱，Valero能源公司也關閉了阿瑟港日產能33.5萬桶的設施。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：周二甲醇小幅上漲。截至8月20日，國內甲醇整體裝置開工負荷為69.60%，下跌0.61個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為81.94%，下跌0.42個百分點。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.74%，與上周持平。本周期內企業(yè)開工運行平穩(wěn)，所以本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷維持穩(wěn)定。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在126.78萬噸，環(huán)比8月13日整體沿海庫下降4.05萬噸，跌幅在3.09%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在34.1萬噸。從8月21日至9月5日中國甲醇進口船貨到港量預估在69.12萬-70萬噸附近，近期進口船貨改港依然頻繁，尤其是非伊朗船貨。而受到近期吃水，臺風等等影響，部分進口船貨延續(xù)推遲到港，部分應于8月底到港的貨，推遲至9月初。甲醇弱勢震蕩，建議輕倉試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二走勢回落，基本面供需對比無顯著變化，導致上漲難有持續(xù)支撐。內需持續(xù)改善，7月重卡銷量同比增83.9%。出口恢復較好，前期擱置訂單集中爆發(fā)，對開工也有較大支撐。經(jīng)過階段性反彈，目前膠價較年初明顯提升，加工利潤顯現(xiàn)，全乳加工積極性提升，短期國內產區(qū)降雨供應增量不大，但后期仍需關注供應壓力。預計價格維持震蕩上行。

【PTA】

PTA：01月收于3744（-6）。亞洲PX 成交價553美元/噸CFR中國。PTA原料成本2880元/噸。8月底貨源報盤參考2101貼水195自提、遞盤參考2101貼水205自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3540-3550自提左右。加工費670元/噸。華彬石化140萬噸PTA裝置8月25日開始降負荷5成，計劃約15天。上海亞東石化70萬噸PTA裝置計劃8月24日晚間起短停，計劃短停3天。PTA社會庫存上周五維持347萬噸。江浙滌絲產銷平淡4成。TA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：01合約收于3900（-12）。交割現(xiàn)貨基差商談在貼水2009合約20附近，報盤3725，遞盤3720；上周國內乙二醇整體開工負荷在57.23%，其中煤制乙二醇開工負荷在33.74%。本周華東主港地區(qū)MEG港口庫存約145.4萬噸，環(huán)比上期增加0.1萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。印度下次招標時間確定，結標時間8月26日，船期至10月5日，頻繁招標存在一定利好。目前國內剛需逐漸結束，陸續(xù)進入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。國內尿素市場缺少驅動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，但市場反應平淡。國際天然氣和尿素價格依舊偏低，國內需求實際不佳，供應相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，臨近月底未有大量合同拋貨，市場價格暫時比較穩(wěn)定。北方持續(xù)降雨影響，西南地區(qū)洪水過境，現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。不過瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，若天氣轉好，市場整體表現(xiàn)或有所改善。供給方面，上周市場供應減少，減量主要在華東、東北地區(qū)，東明石化預計9月轉產瀝青，益久石化預計8月底恢復瀝青生產。成本端原油方面，墨西哥灣風暴影響油氣生產，歐美原油期貨漲至3月初以來最高。由于美國疫情仍未得到控制，原油需求的不確定性仍然存在。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩下行，RB2101收于3692元/噸（-31元）。 9月隨著華北地區(qū)高溫和降雨天氣的消退，在終端仍有趕工需求的情況下，螺紋需求存在邊際回升的空間，屆時螺紋的二次去庫也將刺激現(xiàn)貨價格的上行。但目前螺紋10合約估值偏高，與目前的主流交割品基本平水，短期在倉單量較大和真正旺季來臨前存在一定的回調壓力。若金九銀十二次去庫兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價格上漲，01合約或從基差和成本角度獲得一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩下跌，I2101合約收于812元/噸（-10.5元)。近期隨著原料成本的推升，華東部分鋼廠長流程利潤跌至0附近，對燒結礦入爐配比的調整或將被提上日程，且近期澳巴發(fā)貨量及國內到港量均穩(wěn)步抬高，鐵礦供給有望在建材旺季來臨前先一步回升。另一方面，交易所不斷加碼的對礦價的調控使得鐵礦價格頂部的風險逐步累積，疊加短期螺紋10合約受旺季來臨前基本面偏弱以及主力換月的影響存在回調的可能，所以也不排除螺紋價格調整期鐵礦盤面向下跟隨的可能。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：受美聯(lián)儲會議紀要鴿派不及預期、美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對強勁、疫苗研制取得進展、中美沖突擾動等影響，上周美元反彈下金銀承壓走弱，本周金銀延續(xù)了弱勢震蕩，昨天中方和美方貿易代表進行了通話。美聯(lián)儲方面上周四凌晨公布的美聯(lián)儲會議紀要并未暗示即將放松前瞻性指引和QE，重點關注本周四晚鮑威爾關于美聯(lián)儲政策框架評估發(fā)表的講話，風險事件方面中方中方表示中美雙方已商定將于近日舉行通話。而自7月以來貴金屬的上行主線始于中美沖突的升級以及對美國經(jīng)濟的負面展望，根本原因為以上市場背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，目前美債實際收益和美元指數(shù)的下行可能告一段落，預計黃金短期將以寬幅震蕩為主。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，宜以波段操作為主，滬金核心區(qū)間405-440，滬銀核心區(qū)間5700-6500，目前區(qū)間下沿可輕倉試多。待波動率降低后中長期仍建議以順應趨勢的回調做多為主。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅上漲，持續(xù)疲軟的美元支撐銅價。國際銅研究小組數(shù)據(jù)顯示5月份全球缺口6萬噸，4月份缺口9.6萬噸。另有報道稱印尼Gamsberg礦山出現(xiàn)堵路事件。上半年國內銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產量的下滑，近期汽車產量環(huán)比向好明顯。另外根據(jù)估算國儲收儲可能已基本結束。隨著境外庫存轉移至國內，LME庫存降至12年來低點。短期銅價可能震蕩走弱，總體可能進入中期調整階段，建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲，跟隨有色整體走勢，總體處于上升通道內。疫情以來市場擔憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復生產，精礦加工費小幅回升，有報道稱目前港口庫存較低。目前國內下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產量回升明顯。短期鋅價可能延續(xù)反彈，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上行。近期國內鋁錠社會庫存企穩(wěn)回升，短期消費出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季或將進一步增加鋁價回調的壓力，鋁錠供不應求的情況預計改善，但后期預計整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關注印尼鎳鐵供應增量。此外需關注下游消費和不銹鋼產能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產，鎳價的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上漲?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內印尼鎳鐵產能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主。

5）農產品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。臨儲拍賣第十三周，平均溢價較上周持平，隨著現(xiàn)貨反彈和期貨價格上漲，市場情緒回暖，貿易商挺價意愿較強。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉好，6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲拍賣降溫，拍賣糧出庫加速的大背景下，預計玉米價格存在回調可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級統(tǒng)貨報價維持在2-2.2元/斤。蘋果主產地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。在蘋果后續(xù)生長問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預計蘋果期貨繼續(xù)承壓。