8月25日周二，滬深兩市出現(xiàn)分化，滬指下跌，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)上漲。8月24日是一個歷史性的時刻，創(chuàng)業(yè)板正式實施注冊制，首批18家注冊上市的公司集體亮相，受到資金的追捧，多只個股出現(xiàn)大幅上漲，顯示出投資者對于新經(jīng)濟企業(yè)的預(yù)期較高。周二創(chuàng)業(yè)板上市的公司整體上出現(xiàn)一定分化，有漲有跌，股價的波動幅度也開始縮小，顯示出投資者對于這些公司的看法更加理性，不是跟風(fēng)炒作，我一直強調(diào)不要去跟風(fēng)炒新股，盲目追高，我認為要堅持價值投資，堅持理性投資，從基本面的角度去把握這些科技創(chuàng)新型企業(yè)的機會。

當(dāng)前A股市場已經(jīng)形成慢牛長牛的格局，周末很多人擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板實施注冊制可能會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回落，因為新股上市會吸引大量的資金，從而造成二級市場出現(xiàn)回調(diào)，但我們看到大盤并沒有出現(xiàn)回落，反而出現(xiàn)大漲。這再次證明了當(dāng)前市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向牛市格局，大家也要逐步轉(zhuǎn)向牛市思維，我認為現(xiàn)在牛市思維非常重要，在牛市思維之下，投資者對于市場后市走勢轉(zhuǎn)向樂觀，即使出現(xiàn)事件也會解讀成利好，熊市思維則是對市場走勢悲觀，出現(xiàn)任何事件都解讀成利空，因此現(xiàn)在我們看到創(chuàng)業(yè)板推行注冊制，其實是開啟了創(chuàng)業(yè)板新的十年，未來代表新經(jīng)濟的龍頭企業(yè)有望在創(chuàng)業(yè)板注冊上市，給投資者也帶來分享新經(jīng)濟成果的機會。

我從五六月份就給大家講到下半年市場會轉(zhuǎn)向牛市，因此牛市思維非常重要，牛市思維之下，優(yōu)質(zhì)股票每一次調(diào)整都是抄底的機會，之前我給大家講過，消費三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料已經(jīng)出現(xiàn)一波較大回調(diào)，這其實是上漲過程中的回調(diào)，并不是趨勢性的改變，因此每次回調(diào)都是抄底這些優(yōu)質(zhì)股票的機會。周二白酒等白馬板塊已經(jīng)開始有所表現(xiàn)，個別股票沖擊漲停，這再次證明了優(yōu)質(zhì)股票每次調(diào)整都是抄底機會，但在牛市思維之下也要注意行業(yè)和個股的分化，分化成為市場的重要特征，資本市場本身就是一個資源配置的市場，即資金配置到優(yōu)質(zhì)的公司上，從而支持優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)展，顯然，現(xiàn)在市場越來越轉(zhuǎn)向正面，研究轉(zhuǎn)向價值投資，好的股票不斷受到資金的追捧，股價不斷創(chuàng)新高，垃圾股題材股則不斷被邊緣化，甚至跌破一元面值。

在優(yōu)質(zhì)股票走出牛市的走勢的同時，很多差的股票走出了熊市的走勢，因此現(xiàn)在市場的牛市思維要建立在價值投資的基礎(chǔ)上，要深刻的認識到當(dāng)前市場生態(tài)的變化，抓住好公司的機會，遠離極差股和題材股，現(xiàn)在越來越多的人開始認識到價值投資的重要性，越來越多的人加入到我的價值投資圈，價值投資已經(jīng)成為當(dāng)前市場最主流的投資理念，但巴菲特說價值投資在任何市場都是少數(shù)派，即認識價值投資重要性的人很多，但真正能落實到行動上，在實踐中堅持價值投資人并不多，因此要求大家學(xué)會價值投資的同時，實現(xiàn)價值投資，真正從基本面選股，站到機構(gòu)的一邊或向機構(gòu)學(xué)習(xí)基本面分析的方法，看上市公司財務(wù)報表，選擇好公司來做它的股東，或選擇優(yōu)質(zhì)的基金來進行配置，這是當(dāng)前牛市思維的重要投資策略。

和美股市場相比，A股市場整體的位置偏低，市場處于牛市的初期，美股在牛市的高點，如納斯達克指數(shù)在科技股上漲的帶領(lǐng)之下不斷創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)近期也創(chuàng)出新高，但標(biāo)普500指數(shù)上漲主要也是靠科技龍頭股，美國前幾大科技龍頭股在標(biāo)普500中的占比已經(jīng)達到25%左右，即1/4，其他3/4的股票幾乎沒有上漲，主要是下跌之后的反彈，這顯示出投資者對于美國科技龍頭股的看好。美國的科技龍頭股具有較強的盈利能力，實力也很強，現(xiàn)在這些科技龍頭股的業(yè)績上也出現(xiàn)較大的分化，如蘋果、微軟等白馬的科技股盈利已經(jīng)非常大，因此蘋果的市值突破了2萬億美元。但如特斯拉、亞馬遜等科技股的業(yè)績剛剛產(chǎn)生，因此對于這些科技股的追捧，使得這些公司的估值泡沫產(chǎn)生，這將帶來一定的風(fēng)險，美國很多投行人士，包括一些投資大師索羅斯等都提示了美股的風(fēng)險，相對而言，我認為A股市場未來的增長潛力會更大。

如果看好A股市場，但自己不會選股，可以選擇一些優(yōu)質(zhì)的基金，事實上大多數(shù)居民通過買入基金來入市，今年以來雖然市場并不是大牛市，但基金的銷售異?；鸨?，今年以來成立的新基金已經(jīng)突破了1.6萬億，直逼2015年大牛市。居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移是我一直以來的觀點，很多投資者不知道如何來選擇基金，像我管理的前海開源裕源FOF是A股市場上第一個凈值突破1.6元的公募FOF，去年獲得了公募FOF的冠軍，選擇基金有很多方法，主要有以下幾點，一是要選擇長期業(yè)績優(yōu)異的基金，不要看短期業(yè)績，即不能因為一年的業(yè)績好，要看過去2~3年甚至3~5年的業(yè)績能夠靠前的基金，這說明基金經(jīng)理的投資能力較強，可以在不同的市場環(huán)境之下做出好的業(yè)績回報；二是看基金經(jīng)理的風(fēng)格，我是偏向于堅持價值投資業(yè)績，較穩(wěn)定的基金不是頻繁交易或配置過于偏向一個方向的經(jīng)營經(jīng)歷，這樣的基金業(yè)績波動會較小，回撤也較??；三是選擇基金的凈值波動率較小的基金，因為波動率大，基金回撤凈值回撤可能會較大，這就會造成如果你買入的時點不好，如你是在一個凈值高點時去買，結(jié)果后來出現(xiàn)了較大的回落，可能短期被套，因此在選擇基金上，主要是從這三點來進行選擇。

從基金類型來看，大家既可以選擇主動基金，如業(yè)績優(yōu)秀的股票型基金或混合型基金，也可以選擇被動型基金，如一些行業(yè)ETF、指數(shù)基金等，當(dāng)然也可以選擇FOF基金，也就是基金中基金也就是，交給基金經(jīng)理幫你去選基金。投資基金是很多投資者逐步接觸的方式，相對于個人投資股票來說，投資基金風(fēng)險收益比更好，專業(yè)的人做專業(yè)的事，大部分資金通過買基金來分享市場的成長，小部分資金通過自己炒股來鍛煉自己的投資能力，這樣的配置是較好的，在選擇老基金還是新基金上，我認為老基金可能有業(yè)績記錄，同時倉位也已經(jīng)建好，相對而言是較好的選擇，過度追求爆款基金有可能造成規(guī)模太大，導(dǎo)致不好操作的這種現(xiàn)象，因此建議大家可以選擇經(jīng)過時間考驗的好基金，對于基金，要認真進行分析，不要盲目追捧一些所謂的爆款基金?；饦I(yè)績的好壞既取決于市場整體的表現(xiàn)也取決于經(jīng)營經(jīng)理的投資能力，因此在選基金時建議投資者也要堅持價值投資，無論是選基金經(jīng)理還是選基金，本身都要認真進行分析之后再進行選擇，因為對投資基金和投資股票一樣都是有風(fēng)險的，這一點大家必須時刻牢記。