本以為是“好聚好散”，卻演繹成對(duì)簿公堂，太平洋證券雖“賣(mài)身”華創(chuàng)證券未遂，但故事劇情卻并未終止。

9月3日晚間，太平洋證券公告稱，其第一大股東嘉裕投資所持有的太平洋部分股份被凍結(jié)，凍結(jié)股份數(shù)量3.49億股，占其所持股份的46.85%，占總股本的5.11%，華創(chuàng)證券是凍結(jié)申請(qǐng)人。

同夜稍晚，華創(chuàng)陽(yáng)安也發(fā)布公告，揭示了這一場(chǎng)官司的緣由：在終止收購(gòu)太平洋之前，華創(chuàng)證券曾向嘉裕投資支付15億元的保證金，但嘉裕投資并未如期返還。截至目前，華創(chuàng)證券僅收到嘉裕投資償還資金5000萬(wàn)元。華創(chuàng)證券遂向北京市一中院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，對(duì)該部分股權(quán)進(jìn)行凍結(jié)。

回顧這場(chǎng)早已終結(jié)的交易來(lái)看，今年6月，華創(chuàng)證券宣布終止收購(gòu)太平洋證券。對(duì)于此次收購(gòu)失敗的原因，華創(chuàng)證券稱系“交易環(huán)境發(fā)生了較大變化”，經(jīng)雙方友好協(xié)商一致，擬終止本次交易。鑒于太平洋證券今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，此次交易的終止對(duì)于華創(chuàng)證券來(lái)說(shuō)，可算得上是及時(shí)止損。

華創(chuàng)證券追討15億保證金

在收購(gòu)太平洋證券終止之后，華創(chuàng)證券與嘉裕投資的關(guān)系卻從和氣分手走向緊張。

9月3日晚間，太平洋證券公告稱，其在9月3日收到中證登上海分公司出具的《股權(quán)司法凍結(jié)及司法劃轉(zhuǎn)通知》及北京市出具的《協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)》，第一大股東嘉裕投資所持有的3.49億股股份（占總股本5.11%）被華創(chuàng)證券申請(qǐng)凍結(jié)。

就凍結(jié)原因來(lái)看，根據(jù)《協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)》，法院就華創(chuàng)證券訴嘉裕投資財(cái)產(chǎn)保全一案，請(qǐng)中證登上海分公司協(xié)助執(zhí)行凍結(jié)嘉裕投資持有的股份及孳息。截至公告披露日，嘉裕投資累計(jì)質(zhì)押太平洋證券股份5.81億股。此次凍結(jié)的3.49億股股份中，已質(zhì)押股份1.85億股，未質(zhì)押股份為1.63億股。

同夜稍晚，華創(chuàng)陽(yáng)安對(duì)華創(chuàng)證券申請(qǐng)?jiān)V前保全一事也進(jìn)行了披露，這起糾紛的緣由得以進(jìn)一步解釋。據(jù)華創(chuàng)陽(yáng)安披露，2019年11月，華創(chuàng)證券向嘉裕投資支付購(gòu)買(mǎi)太平洋證券股權(quán)的保證金15億元，嘉裕投資將持有的5.81億股太平洋股份質(zhì)押給華創(chuàng)證券。此后，該筆交易宣告終止，但嘉裕投資并未按約定返還保證金及利息。

截至目前，華創(chuàng)證券僅收到嘉裕投資償還資金5000萬(wàn)元。為維護(hù)公司合法權(quán)益，華創(chuàng)證券向北京市一中院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，對(duì)該部分股權(quán)進(jìn)行凍結(jié)。華創(chuàng)陽(yáng)安表示，鑒于華創(chuàng)證券擁有北京嘉裕質(zhì)押的5.81億股太平洋證券股份優(yōu)先受償權(quán)，現(xiàn)采取訴前財(cái)產(chǎn)保全措施，預(yù)計(jì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

對(duì)此，太平洋證券方面也與嘉裕投資進(jìn)行了確認(rèn)。嘉裕投資一方表示，其目前已向華創(chuàng)證券償還部分債務(wù)，并一直與相關(guān)方誠(chéng)意溝通還款事項(xiàng)，但雙方尚未就還款條件達(dá)成一致意見(jiàn)。嘉裕投資表示，其具備解決與華創(chuàng)證券之間債務(wù)問(wèn)題的能力，將繼續(xù)與相關(guān)方協(xié)商解決債務(wù)問(wèn)題。

收購(gòu)失敗惹糾紛

上市公司資產(chǎn)重組比比皆是，交易談不攏的情況也時(shí)有發(fā)生，但侵吞保證金拒不吐出，的確刷新業(yè)內(nèi)認(rèn)知。

回顧此次華創(chuàng)證券意圖收購(gòu)太平洋未遂的案例來(lái)看，早在2019年11月，華創(chuàng)陽(yáng)安和太平洋雙雙發(fā)布交易計(jì)劃，華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)從原第一大股東嘉裕投資手中收購(gòu)太平洋證券5.87%股權(quán)，并獲取嘉裕投資5.05%的表決權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)太平洋證券的有效控制。隨后，雙方火速簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及表決權(quán)委托協(xié)議。

在違約責(zé)任部分，雙方曾約定，在交易未能實(shí)施后，甲方（嘉裕投資）應(yīng)在收到乙方（華創(chuàng)證券）通知之日起6個(gè)月內(nèi)全額返還已支付的保證金，并以甲方收到保證金之日至返還保證金之日為期間加算年化利率8%的利息。

然而，此后這筆交易隨即走向沉寂。4月21日晚間，華創(chuàng)陽(yáng)安在其2019年年報(bào)中表示，由于相關(guān)原因，導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)盡調(diào)等工作未能如期完成，交易尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，相關(guān)工作仍在推進(jìn)之中。但在今年6月，這筆交易最終終止，雙方簽訂終止交易協(xié)議。

為何交易走向失??？在公告中，華創(chuàng)證券曾表示，“鑒于交易環(huán)境發(fā)生了較大變化，經(jīng)雙方友好協(xié)商一致，擬終止本次交易”。此后不久，新時(shí)代證券、國(guó)盛證券等機(jī)構(gòu)即傳出被接管消息。

此外，今年5月，由于存在員工私自銷售金融產(chǎn)品等問(wèn)題，內(nèi)蒙古證監(jiān)局對(duì)太平洋內(nèi)蒙古分公司采取責(zé)令改正并暫停新開(kāi)證券賬戶1年行政監(jiān)管措施的決定，原負(fù)責(zé)人宋長(zhǎng)達(dá)因違法從事其他營(yíng)利性活動(dòng)、涉嫌犯罪被司法部門(mén)采取強(qiáng)制措施，被認(rèn)定為不適當(dāng)人選。

隨后，云南證監(jiān)局在今年5月底對(duì)太平洋證券采取了責(zé)令限期改正和責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施，并在7月對(duì)太平洋證券開(kāi)展專項(xiàng)檢查，目前尚未有檢查意見(jiàn)出爐。

作為交易資產(chǎn)，太平洋證券的麻煩頻出的確降低收購(gòu)誘惑力。但借著今年上半年券商股集體上漲的東風(fēng)，太平洋股價(jià)也不斷走高，期間一度漲至5.07元/股。雖然嘉裕投資未能歸還保證金，但此前交易時(shí)其曾將持有的5.81億股太平洋質(zhì)押給華創(chuàng)證券，這也是華創(chuàng)證券未來(lái)追討15億保證金的底氣所在。

截至9月3日收盤(pán)，太平洋股價(jià)以4.18元/股報(bào)收。按照此價(jià)格計(jì)算，華創(chuàng)證券目前申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全而凍結(jié)的股份價(jià)值約為14.59億元，享有優(yōu)先受償權(quán)的股份價(jià)值約為24.29億元。在不產(chǎn)生其他變故的情況下，華創(chuàng)證券15億保證金索回的概率頗高。

太平洋證券評(píng)級(jí)降至CCC

在券業(yè)并購(gòu)浪潮再起之際，華創(chuàng)證券與太平洋證券的聯(lián)姻未能成行頗為可惜。不過(guò)，鑒于太平洋證券今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，此次交易的終止對(duì)于華創(chuàng)證券來(lái)說(shuō)，可算得上是及時(shí)止損。

8月28日晚間，太平洋證券發(fā)布2020年半年報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.95億元，同比下降53.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5292.86萬(wàn)元，同比下降85.21%。在今年上半年的券業(yè)“好年景”中，太平洋證券營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑，如此表現(xiàn)顯得頗為格格不入。

在上市券商中業(yè)績(jī)“吊車尾”，太平洋證券在全行業(yè)的排名中同樣下滑明顯。根據(jù)中證協(xié)公布的證券公司2020年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，太平洋營(yíng)收排名從上年同期的44名下降到86名；凈利潤(rùn)也從46名降至110名。

對(duì)于這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，太平洋證券表示，其證券投資業(yè)務(wù)受股票質(zhì)押違約處置證券股價(jià)下跌影響，整體投資業(yè)績(jī)下降；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)酬收入較上年同期有顯著增長(zhǎng)，但受自有資金投資產(chǎn)品估值下降影響，導(dǎo)致整體收入下降；信用業(yè)務(wù)因部分股票質(zhì)押業(yè)務(wù)已暫停計(jì)提利息，因此股票質(zhì)押利息收入下降。

具體來(lái)看，證券投資業(yè)務(wù)是太平洋證券2020年上半年最大的“滑鐵盧”，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)收入3388.30萬(wàn)元，較上年同期減少53381.59萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2,692.68萬(wàn)元，較上年同期減少52669.01萬(wàn)元。此外，在信用業(yè)務(wù)方面，太平洋2020年上半年利息凈收入為-1932.81萬(wàn)元，同樣拖累當(dāng)期業(yè)績(jī)。

此外，在近期公布的2020年證券公司分類評(píng)價(jià)結(jié)果中，太平洋證券評(píng)級(jí)繼續(xù)下降，由B級(jí)降為CCC級(jí)。就近年評(píng)級(jí)情況來(lái)看，太平洋證券的評(píng)級(jí)結(jié)果一路下滑，2017年至2019年的評(píng)級(jí)分別為A級(jí)、BB級(jí)和B級(jí)。