“水中茅臺(tái)”農(nóng)夫山泉今日登陸港股。昨晚暗盤交易數(shù)據(jù)顯示了市場(chǎng)積極投資情緒，暗盤最高價(jià)達(dá)55港元，最終收于44.05港元，收漲104.88%，暗盤收盤市值逼近5000億港元，是康師傅控股市值的5.8倍，是統(tǒng)一市值的5.1倍。若今日開(kāi)盤后維持這一漲勢(shì)，則農(nóng)夫山泉將超越百威亞太，成為港股食品飲料行業(yè)市值第一股。

公開(kāi)資料顯示，農(nóng)夫山泉公布IPO定價(jià)為21.5港元/股，募資約81.5億港元，公開(kāi)配售階段超70萬(wàn)人申購(gòu)，一手中簽率12%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1148.3倍，凍資超6700億港元，成港股史上最大凍資王。

身家有望超630億美元，中國(guó)新首富恐將易主

農(nóng)夫山泉股權(quán)高度集中，96%的股份被25名股東持有。大股東鐘睒睒持有公司84.4%的股份，以發(fā)行價(jià)計(jì)，鐘睒睒身家僅次于馬化騰和馬云，已躋身全國(guó)第三大富豪。

若以昨晚暗盤收盤價(jià)計(jì)算，鐘睒睒對(duì)農(nóng)夫山泉持股市值達(dá)4160億港元，此外，鐘睒睒還是今年明星新股萬(wàn)泰生物的實(shí)控人，持有公司75.15%的股權(quán)，最新持股市值642.5億元人民幣。

根據(jù)券商預(yù)測(cè)，由于農(nóng)夫山泉股權(quán)集中、流通股少，本次發(fā)行的股份僅占總股本的3.47%，上市首日股價(jià)有望翻倍。若今天開(kāi)盤后農(nóng)夫山泉仍能維持暗盤漲幅，則鐘睒睒身家將會(huì)超過(guò)630億美元，超過(guò)二馬，躍居中國(guó)新首富。

毛利率大幅超越同行，暗盤市盈率是茅臺(tái)1.8倍

招股書(shū)顯示，2017年至2019年，農(nóng)夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.2%。最新財(cái)年凈利潤(rùn)49.54億元，毛利率55.4%，凈利率20.6%，細(xì)分產(chǎn)品中，包裝飲用水毛利率高達(dá)60.2%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)外軟飲料行業(yè)的盈利水平。同為茶飲料巨頭的康師傅和統(tǒng)一，其銷售毛利率均不足35%，凈利率維持在6%左右。

從估值水平來(lái)看，若以暗盤收盤價(jià)計(jì)，農(nóng)夫山泉的動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)87.75倍，超過(guò)多數(shù)軟飲料制造企業(yè)的估值。康師傅控股最新市盈率僅18.3倍，統(tǒng)一19.4倍，貴州茅臺(tái)49.4倍，香飄飄42.9倍。

A股食品股飲料高位回調(diào)

農(nóng)夫山泉敲鐘在即，食品飲料板塊再度引起市場(chǎng)關(guān)注。今年受疫情影響，A股食品飲料板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)年內(nèi)漲幅超過(guò)50%，領(lǐng)跑市場(chǎng)。不過(guò)近日隨著大盤震蕩，高位股集體回調(diào)，食品飲料指數(shù)兩日累計(jì)下跌5.23%。

海天味業(yè)最新價(jià)自上周創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)位已回撤20.35%。天味食品、千禾味業(yè)和煌上煌股價(jià)自月內(nèi)高點(diǎn)回撤幅度均超過(guò)20%。調(diào)味品板塊跌幅居前。

天風(fēng)證券認(rèn)為，回調(diào)不改食品飲料行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，建議著眼長(zhǎng)期基本面扎實(shí)的細(xì)分板塊龍頭。開(kāi)源證券認(rèn)為調(diào)味品板塊年初至今市值增長(zhǎng)更多來(lái)自于估值提升，短期估值可能跟隨資金流動(dòng)性、板塊輪動(dòng)性產(chǎn)生波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看邏輯未變，更應(yīng)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。

細(xì)分板塊方面，白酒板塊獲機(jī)構(gòu)扎堆推薦。國(guó)海證券建議關(guān)注雙節(jié)來(lái)臨和次高端白酒漲價(jià)帶來(lái)白酒行業(yè)量?jī)r(jià)齊升；方正證券認(rèn)為白酒行業(yè)進(jìn)入趨勢(shì)性成長(zhǎng)階段，更看好次高端價(jià)位段風(fēng)口，建議重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域白酒龍頭。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股食品飲料板塊中，最新市值超過(guò)100億元、中報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)且最新價(jià)較9月以來(lái)最高價(jià)回撤幅度超過(guò)10%的個(gè)股共有22只，多數(shù)個(gè)股均在近期股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、青島啤酒和中炬高新最新市值超過(guò)500億元；上海梅林、龍大肉食、雙匯發(fā)展?jié)L動(dòng)市盈率較低，在30倍左右。