“巨無霸”來了！

“水中茅臺”農(nóng)夫山泉今日登陸港股。昨晚暗盤交易數(shù)據(jù)顯示了市場積極投資情緒，暗盤最高價達55港元，最終收于44.05港元，收漲104.88%，暗盤收盤市值逼近5000億港元，是康師傅控股市值的5.8倍，是統(tǒng)一市值的5.1倍。若今日開盤后維持這一漲勢，則農(nóng)夫山泉將超越百威亞太，成為港股食品飲料行業(yè)市值第一股。

公開資料顯示，農(nóng)夫山泉公布IPO定價為21.5港元/股，募資約81.5億港元，公開配售階段超70萬人申購，一手中簽率12%，認購倍數(shù)1148.3倍，凍資超6700億港元，成港股史上最大凍資王。

身家有望超630億美元，中國新首富恐將易主

農(nóng)夫山泉股權高度集中，96%的股份被25名股東持有。大股東鐘睒睒持有公司84.4%的股份，以發(fā)行價計，鐘睒睒身家僅次于馬化騰和馬云，已躋身全國第三大富豪。

若以昨晚暗盤收盤價計算，鐘睒睒對農(nóng)夫山泉持股市值達4160億港元，此外，鐘睒睒還是今年明星新股萬泰生物的實控人，持有公司75.15%的股權，最新持股市值642.5億元人民幣。

根據(jù)券商預測，由于農(nóng)夫山泉股權集中、流通股少，本次發(fā)行的股份僅占總股本的3.47%，上市首日股價有望翻倍。若今天開盤后農(nóng)夫山泉仍能維持暗盤漲幅，則鐘睒睒身家將會超過630億美元，超過二馬，躍居中國新首富。

毛利率大幅超越同行，暗盤市盈率是茅臺1.8倍

招股書顯示，2017年至2019年，農(nóng)夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元人民幣，年復合增長率為17.2%。最新財年凈利潤49.54億元，毛利率55.4%，凈利率20.6%，細分產(chǎn)品中，包裝飲用水毛利率高達60.2%，遠高于國內外軟飲料行業(yè)的盈利水平。同為茶飲料巨頭的康師傅和統(tǒng)一，其銷售毛利率均不足35%，凈利率維持在6%左右。

從估值水平來看，若以暗盤收盤價計，農(nóng)夫山泉的動態(tài)市盈率已高達87.75倍，超過多數(shù)軟飲料制造企業(yè)的估值?？祹煾悼毓勺钚率杏蕛H18.3倍，統(tǒng)一19.4倍，貴州茅臺49.4倍，香飄飄42.9倍。

A股食品股飲料高位回調

農(nóng)夫山泉敲鐘在即，食品飲料板塊再度引起市場關注。今年受疫情影響，A股食品飲料板塊表現(xiàn)強勢，申萬食品飲料指數(shù)年內漲幅超過50%，領跑市場。不過近日隨著大盤震蕩，高位股集體回調，食品飲料指數(shù)兩日累計下跌5.23%。

海天味業(yè)最新價自上周創(chuàng)下的歷史最高點位已回撤20.35%。天味食品、千禾味業(yè)和煌上煌股價自月內高點回撤幅度均超過20%。調味品板塊跌幅居前。

天風證券認為，回調不改食品飲料行業(yè)長期趨勢，建議著眼長期基本面扎實的細分板塊龍頭。開源證券認為調味品板塊年初至今市值增長更多來自于估值提升，短期估值可能跟隨資金流動性、板塊輪動性產(chǎn)生波動，長期來看邏輯未變，更應謀求長遠布局。

細分板塊方面，白酒板塊獲機構扎堆推薦。國海證券建議關注雙節(jié)來臨和次高端白酒漲價帶來白酒行業(yè)量價齊升；方正證券認為白酒行業(yè)進入趨勢性成長階段，更看好次高端價位段風口，建議重點關注區(qū)域白酒龍頭。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股食品飲料板塊中，最新市值超過100億元、中報凈利潤實現(xiàn)正增長且最新價較9月以來最高價回撤幅度超過10%的個股共有22只，多數(shù)個股均在近期股價創(chuàng)下歷史新高。海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、青島啤酒和中炬高新最新市值超過500億元；上海梅林、龍大肉食、雙匯發(fā)展?jié)L動市盈率較低，在30倍左右。