有句歌詞說(shuō)得好：“我曾經(jīng)跨過(guò)山和大海，也穿過(guò)人山人海，我曾經(jīng)擁有著一切，轉(zhuǎn)眼都飄散如煙?！?/span>

相信很多投資者都有這樣的感受，在期貨交易中，好的時(shí)候，資金翻上幾倍，甚至幾十倍都不是難事；但差的時(shí)候，回撤50%都算是不錯(cuò)的，可能一不小心就爆了倉(cāng)。而對(duì)大多數(shù)人而言，發(fā)生后者的概率又遠(yuǎn)高于前者。出現(xiàn)這種情況的很大一個(gè)原因就是沒(méi)有做好倉(cāng)位管理！

很多投資者抱著“發(fā)家致富”的美好愿望進(jìn)入期貨市場(chǎng)，結(jié)果卻因?yàn)殡S意地加減倉(cāng)，不僅沒(méi)有如愿將期貨市場(chǎng)變成自己的“提款機(jī)”，反而慘變“爆倉(cāng)高手”，被市場(chǎng)無(wú)情收割。

曾經(jīng)有倉(cāng)位管理專(zhuān)家做過(guò)一個(gè)試驗(yàn)，通過(guò)拋硬幣的方式?jīng)Q定做多還是做空，在這樣的隨機(jī)決策下，不論行情走勢(shì)如何，依舊可以憑借好的倉(cāng)位管理賺到錢(qián)。這也充分說(shuō)明了倉(cāng)位管理在交易中的重要性。

下面是七禾網(wǎng)采訪過(guò)的一些盤(pán)手，他們或強(qiáng)調(diào)輕倉(cāng)，認(rèn)為小心駛得萬(wàn)年船；或青睞重倉(cāng)，覺(jué)得滿/重倉(cāng)交易練就了自己的敏銳與果敢。但無(wú)一例外，他們都有著一套適合自己交易模式的倉(cāng)位管理系統(tǒng)，并且會(huì)嚴(yán)格將其執(zhí)行。更重要的是，他們清楚地知道，自己做出這一倉(cāng)位選擇的原因和目的。

林慶豐：若持續(xù)重倉(cāng)交易，總有一天會(huì)把賺來(lái)的錢(qián)還給市場(chǎng)

日內(nèi)短線+中長(zhǎng)期波段交易，以趨勢(shì)跟蹤為主。自動(dòng)交易輔助，主觀手工交易，連續(xù)8年穩(wěn)定盈利。

我的交易策略是中長(zhǎng)期策略+日內(nèi)短線策略。在黑天鵝事件頻發(fā)、波動(dòng)幅度增大的市場(chǎng)中，我降低了中長(zhǎng)期策略的交易倉(cāng)位，并相應(yīng)增加了日內(nèi)短線交易的持倉(cāng)倉(cāng)位。正常情況下，中長(zhǎng)線的趨勢(shì)交易，我一般用1-2成倉(cāng)位。短線交易，我用2-3成倉(cāng)位。在期貨市場(chǎng)，明星很多，但壽星很少。有一句話我覺(jué)得很有意思：靠運(yùn)氣賺來(lái)的錢(qián)，終究會(huì)憑“實(shí)力”虧回去。如果持續(xù)重倉(cāng)交易，總有一天會(huì)把賺來(lái)的錢(qián)還給市場(chǎng)。

章位福：我敢于重倉(cāng)交易的原因主要是周期小、止損小、掉頭快，組合相對(duì)豐富

使用金字塔平臺(tái)自動(dòng)化交易，多品種、多周期、多策略組合交易，目前主要使用短線程序化交易策略。

有時(shí)我的賬戶會(huì)達(dá)到50%以上的倉(cāng)位，我敢于重倉(cāng)交易的原因主要還是周期小、止損小、掉頭快，組合相對(duì)比較豐富，還有一個(gè)比較關(guān)鍵的原因是，我做了歷史回測(cè)，去看回測(cè)中的最大回撤、資金使用率、盈利預(yù)期等，我覺(jué)得回撤是相對(duì)可控的。此外，對(duì)于做短周期來(lái)說(shuō)，很多時(shí)候看到賬戶的倉(cāng)位比較高，但可能是分散在各個(gè)組合里面，這是可以提高保證金使用率的。比如我們就只做一個(gè)品種、一個(gè)策略的話，是永遠(yuǎn)不可能用50%的倉(cāng)位來(lái)做的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大了，那如果我們用40個(gè)策略、幾百個(gè)子策略來(lái)做，這其實(shí)是可以有效規(guī)避最大回撤的。

在節(jié)假日的時(shí)候，我會(huì)主觀地手工去控制一下倉(cāng)位，因?yàn)楣?jié)假日的行情我們是不可預(yù)知的，但也要看倉(cāng)位的平衡度，比如我們有30%的隔夜持倉(cāng)，但是有一部分是多頭的，有一部分是空頭的，這個(gè)時(shí)候我們?cè)u(píng)估一下，如果多空都是差不多的，其實(shí)就不用干預(yù)，如果是絕對(duì)的裸多或者裸空頭，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較大的時(shí)候，我可能就會(huì)手工去干預(yù)一下，只是希望在極端行情當(dāng)中我們可以少損失一點(diǎn)，但絕對(duì)不是全部平倉(cāng)。

王建：賬戶內(nèi)重倉(cāng)交易，已經(jīng)成為我的習(xí)慣

第十三屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽輕量組冠軍，擅長(zhǎng)全品種、多周期主觀交易。

我一般都是賬戶內(nèi)重倉(cāng)交易，這已經(jīng)形成習(xí)慣，習(xí)慣了之后的東西很難改，也沒(méi)必要改，因?yàn)槲艺J(rèn)可這種賬戶內(nèi)重倉(cāng)交易方式，做得順的時(shí)候盡可能重倉(cāng)或者滿倉(cāng)，不順的時(shí)候會(huì)稍微降低一下倉(cāng)位。

假設(shè)總共有100萬(wàn)可以投入期貨市場(chǎng)，目前的我會(huì)選擇用25萬(wàn)投入期貨市場(chǎng)，等資金到100萬(wàn)以上把本金的25萬(wàn)出金，然后用75萬(wàn)搏更大收益，再有幾倍盈利后，再出金，如果虧損，我會(huì)堅(jiān)持用剩余資金繼續(xù)交易，直到接近爆倉(cāng)再追加下一份資金。這種方法最大的好處就是可以避免沖動(dòng)下單，賬戶內(nèi)如果放100萬(wàn)，誰(shuí)也不敢保證剩余75萬(wàn)不會(huì)動(dòng)用，這樣實(shí)際上是降低了資金風(fēng)險(xiǎn)。

楊娟：我重倉(cāng)硬抗的前提是走勢(shì)沒(méi)有變壞

2013年開(kāi)始期貨交易，2019年，楊娟以60.93的超高凈值，獲第十一屆 “藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開(kāi)賽年度先鋒勛章，并刷新大賽年度收益率歷史記錄。

我的倉(cāng)位比較大，一般都在80%以上，有時(shí)候滿倉(cāng)隔夜也比較多，而且大的回撤可能是發(fā)生加倉(cāng)之后。像這種情況，我一般都是不管它，如果風(fēng)險(xiǎn)度太高，就稍微減一些倉(cāng)位。其實(shí)就是硬扛，但前提是我判定走勢(shì)并沒(méi)有走壞，沒(méi)有到我預(yù)設(shè)的止損位，就堅(jiān)持啊。給投資者的建議就還是要嚴(yán)格執(zhí)行自己的交易系統(tǒng)，嚴(yán)格止損。我自己的止損都放的比較大。在盈利的情況下，就以盈利額為止損點(diǎn)；在浮虧的情況下，止損設(shè)在50%。

樂(lè)水：我理想的狀態(tài)是每次交易加倉(cāng)不要超過(guò)5手

專(zhuān)注股指期貨日內(nèi)交易，2015年用60萬(wàn)本金盈利300余萬(wàn)，2018年至今穩(wěn)健盈利。

我現(xiàn)在是以輕倉(cāng)短線為基本的交易手法，一手一手做，脈沖式的方式。但有些機(jī)會(huì)可能會(huì)加倉(cāng)，大都屬于主動(dòng)加倉(cāng)，可能是套了加倉(cāng)也可能是盈利加倉(cāng)，我理想的狀態(tài)最好每次交易加倉(cāng)不要超過(guò)5手，否則一定是被動(dòng)加倉(cāng)，至少說(shuō)明前面的判斷有誤，如果再加倉(cāng)可能蘊(yùn)含意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。輕倉(cāng)短線也是一種風(fēng)險(xiǎn)較小、風(fēng)險(xiǎn)可控的交易手法，按我的盈利目標(biāo)用不著重倉(cāng)去博，如果每天60手的交易量，分散在20-30次交易機(jī)會(huì)會(huì)比較合適。

有些短線交易者倉(cāng)位比較重也是可以理解的，但目前的情況一定不是做股指，而是做商品，重倉(cāng)短線比重倉(cāng)長(zhǎng)線風(fēng)險(xiǎn)容易控制，但從我的理念看，也不推崇重倉(cāng)的方式，無(wú)論短線還是長(zhǎng)線。

陳敬鵬：一年里面總倉(cāng)位很少會(huì)做到50%以上

職業(yè)投資13年，除了第一年虧損12%，2008年后一直盈利，平均每年收益在30%-50%之間。

在倉(cāng)位管理上，我主要采用類(lèi)似海龜交易法則的那種算法，先算出最近一個(gè)月的日波動(dòng)率，以及每根K線的平均波動(dòng)率，然后用本金的1%或2%去除以波動(dòng)率算出倉(cāng)位。海龜交易法則是設(shè)兩個(gè)日波動(dòng)率做止損的，我有時(shí)候會(huì)設(shè)的比較小一點(diǎn)，這樣算下來(lái)底倉(cāng)一般也是一成倉(cāng)位，像鐵礦石波動(dòng)率比較大，可能也就0.5成倉(cāng)位。這種做法偏保守，所以預(yù)期的年化收益不會(huì)太高，30%-50%就不錯(cuò)了。方向?qū)α耍M快加一次倉(cāng)位。同一個(gè)板塊最多做兩個(gè)目標(biāo)，否則看錯(cuò)了，同一個(gè)板塊暴跌，會(huì)很慘的。總倉(cāng)位如果做得順會(huì)到30%-40%，一年里面很少會(huì)做到50%以上。

李英南：一次性建好倉(cāng)，重勢(shì)不重價(jià)

做過(guò)股票、權(quán)證、外盤(pán)等金融投資，擁有12年的期貨交易經(jīng)驗(yàn)。

在倉(cāng)位上，我一般會(huì)一次性建好倉(cāng)，重勢(shì)不重價(jià)，追求開(kāi)倉(cāng)后快速脫離成本區(qū)。如果是強(qiáng)勁的趨勢(shì)，會(huì)在回調(diào)過(guò)程中加碼持倉(cāng)，也會(huì)根據(jù)走勢(shì)靈活變通調(diào)整倉(cāng)位，使頭寸更接近盈利的方向，就像戰(zhàn)爭(zhēng)的不同階段要進(jìn)行不同的戰(zhàn)術(shù)布陣一樣。

周冠良：倉(cāng)位輕重主要看期貨在家庭資產(chǎn)中的配比

典型的趨勢(shì)交易者，信奉“無(wú)多無(wú)空、主觀即錯(cuò)、著重即差、隨波逐流”的投資理念。

我始終認(rèn)為，不能單看交易者期貨賬戶的倉(cāng)位，而應(yīng)該看期貨在家庭資產(chǎn)的配置。比如交易者擁有100萬(wàn)的投資資產(chǎn)，只用10萬(wàn)元做期貨，那么即便滿倉(cāng)虧完也無(wú)所謂；如果拿出100萬(wàn)做期貨，那么30%倉(cāng)位都挺高了。期貨應(yīng)該是事業(yè)，而不是短期獲取暴利的工具；期貨應(yīng)該是能讓生活錦上添花的投資品種，而不是兩眼巴巴指望著它能雪中送炭。

汪清：在危機(jī)時(shí)刻應(yīng)當(dāng)果斷拋棄次要持倉(cāng)

廣泛地從事多種外盤(pán)衍生品的交易，有自己獨(dú)特的交易體系。2014年起穩(wěn)定盈利，實(shí)現(xiàn)交易財(cái)富自由。

首先要評(píng)估自己持有的頭寸，分析它們的相關(guān)性和波動(dòng)率，確保自己的頭寸對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)暴露有限的同時(shí)波動(dòng)性分布合理，這樣在遇到極端行情時(shí)賬戶凈值波動(dòng)不會(huì)太大。其次就是倉(cāng)位管理了，就我個(gè)人而言，主觀交易（期貨和買(mǎi)期權(quán)）的倉(cāng)位一般不會(huì)超過(guò)30%，賣(mài)期權(quán)的倉(cāng)位一般在10%-20%浮動(dòng)。剩下的資金有時(shí)候會(huì)做一些確定性較強(qiáng)的超短線/短線，無(wú)論盈虧都會(huì)快進(jìn)快出。最后就是明確自己的核心持倉(cāng)和次要持倉(cāng)，在危機(jī)時(shí)刻應(yīng)當(dāng)果斷拋棄次要持倉(cāng)，堅(jiān)守核心持倉(cāng)。

卓麗科：下單時(shí)不要總是想著利潤(rùn)，而是先考慮風(fēng)險(xiǎn)

1995開(kāi)始做股票，2006年開(kāi)始交易期貨，主觀交易，以短線交易為主，有自己的交易系統(tǒng)。

當(dāng)我發(fā)現(xiàn)一個(gè)可短線進(jìn)行交易的品種時(shí)，先少量試倉(cāng)，下單時(shí)不要總是想著利潤(rùn)，而是首先考慮風(fēng)險(xiǎn)。試倉(cāng)后，發(fā)現(xiàn)該品種價(jià)格波動(dòng)符合我的交易系統(tǒng)，并和我的盤(pán)感相吻合，即加大倉(cāng)位到百分之五十，并保持警覺(jué)，當(dāng)價(jià)格向相反方向回落或上升五個(gè)價(jià)位的波動(dòng)界限時(shí)，立即減倉(cāng)，直至清倉(cāng)，避免更大的損失。

杜核森：交易賺大錢(qián)靠不斷復(fù)制重倉(cāng)行情主升浪

25年老股癡，擅長(zhǎng)股票期貨大趨勢(shì)研判和交易，堅(jiān)信一年只要判定對(duì)兩三波行情并用系統(tǒng)穩(wěn)定的交易模式即能實(shí)現(xiàn)十倍以上盈利。

我理解的重倉(cāng)是在對(duì)的時(shí)間點(diǎn)選擇對(duì)的品種用對(duì)的倉(cāng)位交易。重倉(cāng)這個(gè)詞是倉(cāng)位管控的一個(gè)動(dòng)態(tài)變化，并不是我喜歡重倉(cāng)，而是當(dāng)我考慮各種因素后對(duì)某個(gè)品種的倉(cāng)位管控使然。我通常是在關(guān)鍵點(diǎn)位重倉(cāng)并預(yù)判好止損，盤(pán)中一般很少加倉(cāng)。因?yàn)槲曳浅ＵJ(rèn)同在交易上賺大錢(qián)的一是要重倉(cāng)，二是在你的目標(biāo)周期里要能拿的住，第三，一旦到達(dá)你的目標(biāo)全部清倉(cāng)并遠(yuǎn)離這個(gè)品種。在今年的大環(huán)境下，如果有我可以把握的機(jī)會(huì)，我當(dāng)然還是會(huì)追求暴利。如果我的狀態(tài)還沒(méi)恢復(fù)到最佳，我的倉(cāng)位就會(huì)輕一點(diǎn)。這是個(gè)向內(nèi)求的過(guò)程，取決于自己的競(jìng)技狀態(tài)和所處的環(huán)境。

左威：先輕倉(cāng)打出20%-30%安全墊，若現(xiàn)爆發(fā)行情再重倉(cāng)

擁有10多年期貨實(shí)盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，從最初的超高頻轉(zhuǎn)型波段交易，團(tuán)隊(duì)主戰(zhàn)黑色和有色。

以1000萬(wàn)賬戶為例，前期我們會(huì)用一兩百萬(wàn)做，采用中長(zhǎng)短、高頻相結(jié)合的方式，倉(cāng)位不會(huì)超過(guò)30%，先打出20%-30%的安全墊，然后用輕倉(cāng)位做大的周期，如果某一天有日內(nèi)爆發(fā)行情，再重倉(cāng)。我們采用的是用大周期輕倉(cāng)位，小周期拉曲線的方式，我稱(chēng)之為局部戰(zhàn)爭(zhēng)和整體戰(zhàn)爭(zhēng)一起打，盈虧比和勝率同時(shí)兼顧。

王彬彬：在行情不明朗的時(shí)候先試倉(cāng)

擁有豐富的期貨實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合多周期共振尋找行情的起爆點(diǎn)。在多年的實(shí)戰(zhàn)交易中，利用多周期研發(fā)出21周八卦陣法，并以此取得不菲的業(yè)績(jī)回報(bào)。

不知道未來(lái)哪一個(gè)品種會(huì)達(dá)到我們做多條件的時(shí)候，不知道品種什么時(shí)候會(huì)出行情的時(shí)候，我們只能先在前期進(jìn)行試倉(cāng)。比如試倉(cāng)第一次之后，賺錢(qián)了怎么辦，虧錢(qián)了怎么辦，然后再去思考該如何二次建倉(cāng)、三次建倉(cāng)。資金的倉(cāng)位管理體系就從這三次建倉(cāng)體現(xiàn)，比如第一次虧損了20個(gè)點(diǎn)，第二次也虧損了20個(gè)點(diǎn)，第三次也虧損了20個(gè)點(diǎn)，三次結(jié)合起來(lái)共虧了60個(gè)點(diǎn)，有可能在第四次的時(shí)候，假設(shè)我做了2手，只要賺30個(gè)點(diǎn)就保本了。所以在倉(cāng)位管理上，要結(jié)合數(shù)學(xué)，找出合適自己的交易手法和倉(cāng)位，這樣就能把交易倉(cāng)位做到極致。

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢(xún)電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！