一、廢銅介紹

銅是一種可回收再利用的有色金屬，因此從銅產(chǎn)業(yè)鏈的終端消費(fèi)往下也衍生出了廢銅回收企業(yè)，廢銅拆解廠與廢銅加工企業(yè)，他們通過(guò)回收再利用使得廢銅又重新回到的銅產(chǎn)業(yè)鏈的中游和初端消費(fèi)里面。由于“新廢”一般產(chǎn)生在銅冶煉、銅材加工以及終端產(chǎn)品生產(chǎn)的三個(gè)環(huán)節(jié)，很少會(huì)流向利廢企業(yè)，一般是直接回爐利用或交給上游回收，所以這里我們主要討論的還是經(jīng)歷了從上到下這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條最終被分解出來(lái)的“舊廢”。

圖1：廢銅產(chǎn)業(yè)鏈概覽

圖片來(lái)源：SMM

首先來(lái)認(rèn)識(shí)一下在“廢六類”的進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)下廢銅的種類有哪些，“廢六類”在海關(guān)總署的商品代碼歸類為7404000090，比較常見(jiàn)的進(jìn)口銅廢料主要包括高品位的廢紫銅，黃雜銅，光亮銅等，形態(tài)為廢銅碎料，平均含銅量可達(dá)76%以上，多直接流向加工端或冶煉端，自2019年7月1日起調(diào)整為限制類進(jìn)口廢料。

圖2：進(jìn)口廢銅品類

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二、國(guó)產(chǎn)廢銅供應(yīng)

我國(guó)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展已經(jīng)成為全球精銅需求最大的國(guó)家，因此后續(xù)所產(chǎn)生的廢銅可能也會(huì)逐漸成為影響精銅供給、消費(fèi)以及價(jià)格的一個(gè)重要因素，從國(guó)產(chǎn)舊廢銅，也就是終端領(lǐng)域所產(chǎn)生的廢銅來(lái)看，一般的循環(huán)周期是15-16年，如下圖所示，從國(guó)內(nèi)1995-2007年期間的表需，以16年為時(shí)間間隔，80%為回收比例計(jì)算出理論國(guó)產(chǎn)廢銅的產(chǎn)量，其實(shí)也可以理解為國(guó)產(chǎn)舊廢銅的產(chǎn)能，從趨勢(shì)上來(lái)看，未來(lái)3-4年間的廢銅產(chǎn)能是一個(gè)逐年遞增的狀態(tài)，雖然產(chǎn)能在增加，產(chǎn)能利用率能否提高還受制于多種因素，比如拆解效率、廢銅價(jià)格、環(huán)保政策等等，由于2011-2016年的銅價(jià)一路下跌，也給再生銅生產(chǎn)利潤(rùn)造成了不小的沖擊，資金問(wèn)題和環(huán)保限制，使得國(guó)產(chǎn)廢銅的產(chǎn)能平均利用率大概僅有50%左右。

圖3：精銅表需與廢銅產(chǎn)能的關(guān)系

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從實(shí)際產(chǎn)量的產(chǎn)出節(jié)奏上來(lái)看，國(guó)產(chǎn)舊廢的產(chǎn)量受價(jià)格波動(dòng)的影響較大，不過(guò)由于每年的產(chǎn)能在逐步提高，整體產(chǎn)量還是維持低速增長(zhǎng)模式，在2016年銅價(jià)表現(xiàn)較好的階段，國(guó)產(chǎn)舊廢產(chǎn)量增速較快，近幾年來(lái)產(chǎn)量同比增速出現(xiàn)放緩跡象。每年的國(guó)產(chǎn)舊廢產(chǎn)量維持在120萬(wàn)噸左右，不過(guò)由于對(duì)于廢銅品位的要求越來(lái)越高，國(guó)產(chǎn)舊廢的金屬量仍呈現(xiàn)逐年升高的趨勢(shì)。

我們從冶煉端廢銅的占比也可以佐證上述的觀點(diǎn)，從圖5冶煉端廢銅占比逐年減少的特點(diǎn)就可以看出，流入冶煉端進(jìn)行回爐重?zé)挼呐f廢在逐漸減少，并且冶煉端的再生銅產(chǎn)量近幾年來(lái)變化不大，說(shuō)明舊廢供應(yīng)里無(wú)論是國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口的都有相當(dāng)一部分直接進(jìn)入初端消費(fèi)，這部分由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)會(huì)對(duì)精銅的消費(fèi)形成替代效應(yīng)，打破原有的供需平衡進(jìn)而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。

圖4：國(guó)產(chǎn)舊廢實(shí)際產(chǎn)量及增速

圖5：冶煉端再生銅的產(chǎn)量（新廢+舊廢）

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三、進(jìn)口廢銅供應(yīng)

除了國(guó)產(chǎn)舊廢的供應(yīng)，廢銅進(jìn)口也是影響廢銅供給的重要方面，并且這一部分的進(jìn)口量受到國(guó)家《進(jìn)口廢物管理目錄》的約束，在2017-2019年間，政策經(jīng)過(guò)了大幅度的調(diào)整，首先是2017年《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，方案中提到要逐步有序減少固體廢物進(jìn)口種類和數(shù)量，2019年年底前，逐步停止進(jìn)口固體廢物。緊接著在2018年我國(guó)兩次調(diào)整《進(jìn)口廢物管理目錄》，第一次是4月份以回收銅為主的廢電機(jī)等“廢七類”從《限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進(jìn)口固體廢物目錄》，自2018年12月31日起執(zhí)行；第二次是12月份將銅廢碎料（“廢六類”）從《非限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物目錄》，自2019年7月1日起執(zhí)行。國(guó)家政策的目標(biāo)很明確要在2021年實(shí)現(xiàn)固廢進(jìn)口清零。

在這樣的政策目標(biāo)指引下，我國(guó)廢銅進(jìn)口結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的變化，從2018年還可以進(jìn)口“廢七類”到2019至今只能進(jìn)口“廢六類”的廢銅，主要進(jìn)口國(guó)發(fā)生了很大的改變，從圖6中可以看到，2018年及以前，我國(guó)的大部分廢銅進(jìn)口來(lái)源國(guó)是歐洲，美國(guó)和日本，表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國(guó)家的洋垃圾直接流入我國(guó)市場(chǎng)，還要在我國(guó)進(jìn)行拆解，給地方的環(huán)保和生態(tài)帶來(lái)不小的壓力；從2019年開始，進(jìn)口廢銅主要來(lái)源國(guó)變?yōu)榱笋R來(lái)西亞，美國(guó)和日本的占比迅速縮減，主要還是“廢六類”廢銅是可以直接流向冶煉廠或者加工企業(yè)的材料，拆解的過(guò)程則主要有馬來(lái)西亞的廢銅拆解廠來(lái)完成，由于進(jìn)口廢銅品位的大幅提高，進(jìn)口來(lái)源國(guó)呈現(xiàn)出了如下圖所示的規(guī)律。

圖6：廢銅進(jìn)口來(lái)源比例的變化

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進(jìn)口來(lái)源發(fā)生變化，進(jìn)口量也發(fā)生著改變，從圖7中可以明顯看到自2017年以后廢銅進(jìn)口逐年下滑的明顯趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束或許就在最近兩年，因?yàn)閺耐陙?lái)看，隨著進(jìn)口廢銅品位的提高，雖然實(shí)物量在下降，但是金屬量確并沒(méi)有發(fā)生太大的變化，而今年則表現(xiàn)為進(jìn)口實(shí)物量的大幅萎縮造成金屬量也出現(xiàn)了較大程度的減少，根據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)再生金屬金屬分會(huì)最新的消息，預(yù)計(jì)今年廢銅進(jìn)口要同比下滑50%，也就是進(jìn)口75萬(wàn)噸左右的水平，而從今年實(shí)際進(jìn)口來(lái)看，1-7月已經(jīng)進(jìn)口廢銅總量達(dá)50.57萬(wàn)噸，剩余5個(gè)月的進(jìn)口廢銅量合計(jì)不超過(guò)25萬(wàn)噸，結(jié)合今年已經(jīng)發(fā)放的廢銅批文，總量是87.95萬(wàn)噸，當(dāng)前的批文余量為23.75萬(wàn)噸，那么預(yù)示著四季度在本周的第十二批廢銅批文發(fā)放以后，將不會(huì)再有更多批文量出現(xiàn)，雖然9月1日新的固廢法開始施行，目前再生銅細(xì)則還未落地，國(guó)內(nèi)外不少航運(yùn)公司已停止承運(yùn)廢銅，剩余可選擇的航運(yùn)公司較少，且還需要一定的信用保證或批文證明等，歐美等地區(qū)的廢料運(yùn)往中國(guó)的存在一定困難，據(jù)SMM了解目前市場(chǎng)不少潛在參與者正關(guān)注再生銅政策，并為參與再生銅進(jìn)口業(yè)務(wù)而做前期準(zhǔn)備，但后續(xù)進(jìn)口廢銅供應(yīng)逐漸走向偏緊狀態(tài)似乎已成定局。

圖7：廢銅進(jìn)口量

圖8：2020年批文量與實(shí)際進(jìn)口量

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四、總結(jié)

從上述對(duì)于廢銅供應(yīng)格局的分析我們可以得出如下的結(jié)論：

1、銅產(chǎn)業(yè)鏈總的廢銅供應(yīng)大多指的是通過(guò)終端消費(fèi)回收利用的舊廢，這部分的產(chǎn)量流入加工端則影響一部分精銅消費(fèi)，流入冶煉端則是增加精銅的供應(yīng)。

2、精銅變成廢銅，重新可回收利用的時(shí)間周期大概是15-16年，回收率在80%左右，由于我國(guó)是最大的精銅消費(fèi)國(guó)，國(guó)產(chǎn)舊廢這塊的產(chǎn)能是不斷提高的，但是受制于價(jià)格，拆解率和環(huán)保限制抑制了國(guó)產(chǎn)舊廢的產(chǎn)能利用率，使得國(guó)產(chǎn)舊廢產(chǎn)量呈現(xiàn)出增速逐年放緩，并且流向冶煉端的部分在減少，流向加工端的對(duì)精銅需求形成替代的部分在增多。

3、廢銅進(jìn)口方面，由于“廢六類”的實(shí)施，進(jìn)口廢銅品位大幅提高，進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)由發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)變?yōu)轳R來(lái)西亞，同時(shí)我國(guó)在廢銅進(jìn)口政策上的逐漸收緊都是為了實(shí)現(xiàn)2021年進(jìn)口固廢清零的目標(biāo)。

4、盡管新固廢法中的再生銅細(xì)則尚未出臺(tái)，廢銅進(jìn)口依賴于批文的時(shí)代或宣告結(jié)束，四季度的第一批廢銅批文總量足夠，當(dāng)前批文余量還有23萬(wàn)噸左右，而根據(jù)再生金屬協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)來(lái)看，四季度剩下的批文量將非常之少。

圖9：廢銅供給格局

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