9月23日周三，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩回升的態(tài)勢(shì)，和之前相比，市場(chǎng)調(diào)整的走勢(shì)有所回升，主要受到隔夜美股出現(xiàn)反彈的帶動(dòng)，加上A股市場(chǎng)本身就具有一定的韌性，現(xiàn)在A股市場(chǎng)仍然處于箱體震蕩之中，7月初開啟了一波快速上漲的行情，之后出現(xiàn)震蕩回落，但市場(chǎng)并沒有跌破上升的通道，上證指數(shù)整體上是在3200點(diǎn)~3400點(diǎn)箱體震蕩，等待時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)向上的突破。四季度A股市場(chǎng)仍然具備走強(qiáng)的基礎(chǔ)，上證指數(shù)甚至有可能創(chuàng)出年內(nèi)新高。

從原因來看，我認(rèn)為主要有三點(diǎn)大家需要重點(diǎn)關(guān)注，一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)面在疫情控制之后出現(xiàn)了穩(wěn)步回升，經(jīng)濟(jì)面的復(fù)蘇是股市長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)，雖然今年一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊出現(xiàn)了6.8%的下跌，但隨著疫情的控制，二季度GDP就恢復(fù)了3.2%的正增長(zhǎng)，三季度四季度的GDP回到5~6%以上，根據(jù)最近統(tǒng)計(jì)局公布的8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體上顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，和歐美經(jīng)濟(jì)相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是最早的，也是最強(qiáng)勁的，這是A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情的基礎(chǔ)。股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，它對(duì)于經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的走勢(shì)會(huì)有直接的反饋，當(dāng)然反過來強(qiáng)勁的股市同時(shí)也會(huì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四季度市場(chǎng)走強(qiáng)的第二個(gè)原因，我認(rèn)為是在流動(dòng)性方面，自由度依然是偏寬松的，雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)面已經(jīng)有了回升，，但仍然不能掉以輕心，央行在貨幣政策方面還是會(huì)保持低利率寬流動(dòng)性的組合，雖然和上半年相比，下半年的流動(dòng)性邊際收緊，但依然是合理充裕的，這也有利于市場(chǎng)的回升。

第三點(diǎn)我認(rèn)為是新基金大量的發(fā)行，四季度將迎來新基金建倉(cāng)的窗口，新基金建倉(cāng)給A股市場(chǎng)帶來新增資金。最近又出現(xiàn)一款爆款基金，一日售罄，今年其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了30多只一日售罄的爆款基金，這反映出大量的居民正在通過買入基金的方式流入到A股市場(chǎng)，這對(duì)于A股市場(chǎng)來說，是長(zhǎng)期的增量資金，也是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期走出慢牛長(zhǎng)牛的重要基礎(chǔ)。過去十年是我國(guó)樓市的黃金十年，人與人的差距就在于有沒有買房，買了多少套房，未來十年在房住不炒的調(diào)控之下，投資者要找新的投資渠道，這個(gè)渠道就是資本市場(chǎng)，未來人與人的財(cái)富差距可能是有沒有買到好股票，以及買了多少好股票，當(dāng)然對(duì)于大多數(shù)人來說要通過買入基金來入市，這樣比個(gè)人炒股的投資勝算要大很多。今年雖然不算大牛市，但基金銷量卻不斷超過預(yù)期，截止到9月份，新基金的發(fā)行量已經(jīng)突破了2萬億，其中70%都是權(quán)益類的基金，即主投股票的基金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2015年大牛市的基金發(fā)行量，這說明居民存款正在向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，這些新發(fā)基金將進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)投資者的占比，據(jù)統(tǒng)計(jì)從2014年到現(xiàn)在僅僅六年的時(shí)間，散戶投資者的占比已經(jīng)從70%以上降到50%以下，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)占據(jù)了半壁江山，這是我給大家推廣價(jià)值投資理念的基礎(chǔ)，在機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代，我們必須站到機(jī)構(gòu)的一邊，要么學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)的選股方法，學(xué)習(xí)價(jià)值投資，要么我們直接買入優(yōu)質(zhì)的基金，讓機(jī)構(gòu)幫我們做投資。

今年趨勢(shì)已經(jīng)形成，并且我認(rèn)為這不是短期的趨勢(shì)，這將是中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，未來將有更多的新基金發(fā)行，基金等機(jī)構(gòu)投資者將獲得更多的市場(chǎng)份額，從而市場(chǎng)的投資理念將進(jìn)一步偏向于基本面研究。我從2016年起就建議大家跟著外資學(xué)投資，就是要學(xué)習(xí)外資的價(jià)值理念和基本面研究方法，很多人關(guān)注北上資金短期的進(jìn)出，這不是學(xué)習(xí)外資投資方法的正確姿勢(shì)，我們應(yīng)該學(xué)習(xí)外資選股的方法和投資的方法，即要關(guān)注一段時(shí)間甚至一年的時(shí)間，這些外資流向哪些股票。如果將過去幾年外資流入的股票的資金量進(jìn)行排序，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)的無一例外都是白馬股，都是耳熟能詳?shù)暮霉善保赓Y也因此獲得了巨大的超額收益。有人統(tǒng)計(jì)過去幾年外資在A股市場(chǎng)的超額收益達(dá)到了350%以上。有的人跟著外資學(xué)投資是錯(cuò)誤的方法，是根據(jù)北上資金每日的流進(jìn)流出來操作，這樣肯定是錯(cuò)的，因?yàn)楸鄙腺Y金也不是鐵板一塊的，也可能會(huì)出現(xiàn)短期的分歧。我們要學(xué)習(xí)北上資金的選股方法是要研究股票上漲的邏輯。

現(xiàn)在不僅有大量的外資通過滬港通、深港通流入到A股，現(xiàn)在世界著名的投行包括高盛、摩根斯坦利、摩根大通等等都已經(jīng)進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放，這些外資券商紛紛進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)，顯示出他們對(duì)于A股市場(chǎng)未來的看好。更值得關(guān)注的是如貝萊德這些世界最大的資產(chǎn)管理公司也都進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)來開設(shè)基金公司，如上投摩根也已經(jīng)被外資方股東通過收購(gòu)的方式獲得全資的控股權(quán)，這說明國(guó)外的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)來掘金，無利不起早，國(guó)外的資產(chǎn)管理公司進(jìn)入到中國(guó)，很明顯他們是看好A股市場(chǎng)未來的機(jī)會(huì)，看好A股一線優(yōu)質(zhì)上市公司的投資機(jī)會(huì)，外資基金公司的入場(chǎng)進(jìn)一步加大了國(guó)內(nèi)基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)加速優(yōu)勝劣汰，真正好的基金公司會(huì)脫穎出，管理不善，規(guī)模小的基金公司會(huì)面臨著生存的困難，這對(duì)我們投資者來說，需要注意的是我們要選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定，管理能力強(qiáng)的基金來進(jìn)行配置，選基金也是我重點(diǎn)給大家講解的內(nèi)容，做價(jià)值投資不僅體現(xiàn)在選股票上，也體現(xiàn)在選基金上，選取股票要選擇業(yè)績(jī)向好，具有上漲邏輯的好股票，我們選基金也要選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定，風(fēng)格偏向價(jià)值投資的基金。

隨著越來越多的外資機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的力量越來越大，價(jià)值投資成為A股最主流的投資理念，現(xiàn)在越來越多的投資者開始認(rèn)可價(jià)值投資，并且加入我的價(jià)值投資圈，未來趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步明朗，未來十年是A股市場(chǎng)的黃金十年，但也是分化的十年，對(duì)于學(xué)會(huì)價(jià)值投資，學(xué)會(huì)選好股票的投資者來說是投資的盛宴，但對(duì)于仍然按以前種追漲殺跌，炒短線炒題材方法的投資者可能會(huì)虧損得更多。因此未來十年，大家要想抓住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，就要學(xué)習(xí)價(jià)值投資，學(xué)基本面研究方法，轉(zhuǎn)變投資理念。