觀點(diǎn)小結(jié)

節(jié)前二次疫情持續(xù)爆發(fā)，受避險(xiǎn)情緒影響甲醇期價(jià)回落，節(jié)后隨著避險(xiǎn)情緒修復(fù)低位反彈。

國(guó)外供應(yīng)端收縮，伊朗、馬來(lái)西亞多套裝置假期間臨停，國(guó)內(nèi)開工率仍維持78%的高位。

延長(zhǎng)中煤榆林二新建60萬(wàn)噸/年MTO持續(xù)外采中，月外采量在15萬(wàn)噸左右，外采需求支撐西北甲醇市場(chǎng)。

8月進(jìn)口量為95萬(wàn)噸，港口庫(kù)存下滑至93.4萬(wàn)噸，西北企業(yè)庫(kù)存天數(shù)上升至11.05天。

進(jìn)口利潤(rùn)窗口持續(xù)打開、伊朗進(jìn)口仍有增量預(yù)期，庫(kù)存去化仍待觀察。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)外加速投產(chǎn)；宏觀重回跌勢(shì)等。

節(jié)前行情受避險(xiǎn)情緒回落，節(jié)后甲醇低位反彈

海外二次疫情持續(xù)爆發(fā)，節(jié)前行情受避險(xiǎn)情緒影響，大宗商品普跌。雙節(jié)過(guò)后，隨著假期期間外盤原油企穩(wěn)反彈，避險(xiǎn)情緒修復(fù)，能化品種普漲，其中甲醇較節(jié)前低位1916元/噸低點(diǎn)反彈，10月9日漲超3%。

海外裝置檢修增多

伊朗、馬來(lái)西亞裝置相繼臨停

目前國(guó)外開工率為74%左右(并非最新數(shù)據(jù))。裝置方面，假期期間：伊朗Kaveh 230萬(wàn)噸/年裝置停車，重啟時(shí)間未定；伊朗Busher165萬(wàn)噸/年裝置9月底臨停，計(jì)劃下周恢復(fù)；伊朗Kimiya165萬(wàn)噸/年假期短停，現(xiàn)已恢復(fù)；馬來(lái)西亞Petronas 236萬(wàn)噸/年因電力問(wèn)題停車，計(jì)劃?rùn)z修兩周。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

國(guó)內(nèi)維持高開工率

全國(guó)開工率仍維持在較高水平，截止10月11日開工率為78.4%。裝置方面，陜西潤(rùn)中60萬(wàn)噸/年于9.20檢修，預(yù)計(jì)10月底恢復(fù)；兗礦新疆30萬(wàn)噸/年于9月25日檢修，預(yù)計(jì)10月15日恢復(fù)；山東兗礦國(guó)宏于9月9日檢修，10月2日已恢復(fù)正常。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

延長(zhǎng)中煤榆林二期外采支撐西北市場(chǎng)

截止10月10日MTO開工率為88.8%，與上周持平。裝置方面，據(jù)悉延長(zhǎng)中煤榆林二新建60萬(wàn)噸/年MTO持續(xù)外采中，一個(gè)月外采量在15萬(wàn)噸左右，上游甲醇裝置預(yù)計(jì)10月底投產(chǎn)，外采需求支撐西北甲醇市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

傳統(tǒng)下游開工率較節(jié)前小幅上漲

截止10月10日，傳統(tǒng)下游開工率較節(jié)前小幅上漲2個(gè)百分點(diǎn)至42%左右。具體來(lái)看，除MTBE外，其余傳統(tǒng)下游開工率均有增長(zhǎng)，尤其是二甲醚、醋酸和DMF增長(zhǎng)較為明顯，分別增加近2、4和8個(gè)百分點(diǎn)。

8月進(jìn)口95萬(wàn)噸，庫(kù)存持續(xù)下滑

國(guó)外裝置檢修期，8月進(jìn)口量大幅減少

8月國(guó)外裝置檢修較多，開工率下滑，受此影響進(jìn)口量大幅減少40萬(wàn)噸至94.7萬(wàn)噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

港口庫(kù)存持續(xù)下滑，江蘇庫(kù)存略有累積

截止10月10日，港口庫(kù)存繼續(xù)減少至93.4萬(wàn)噸，分地區(qū)看江蘇地區(qū)庫(kù)存略有累積，庫(kù)存仍然以浙江、華南等地區(qū)去庫(kù)帶動(dòng)整體庫(kù)存下滑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

西北保持高開工率，庫(kù)存增加

本周西北企業(yè)可用庫(kù)存天數(shù)為11.05天，周環(huán)比增加2.7天左右。西北開工率維持在85%左右，隨著前期西北部分MTO企業(yè)上游裝置恢復(fù)，停止外采，西北企業(yè)庫(kù)存在高開工下持續(xù)累庫(kù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

節(jié)后運(yùn)力趨緊，運(yùn)費(fèi)維持高位

從運(yùn)費(fèi)來(lái)看，節(jié)后運(yùn)力恢復(fù)尚需時(shí)間，北線到魯北運(yùn)費(fèi)高位堅(jiān)挺，維持在250元/噸左右的水平，較節(jié)前小幅上升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

庫(kù)存去化仍待觀察 進(jìn)口利潤(rùn)窗口持續(xù)打開

從進(jìn)口利潤(rùn)來(lái)看，進(jìn)口利潤(rùn)窗口持續(xù)打開，目前在150元/噸左右，處于均值偏高的水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所

10月伊朗貨源進(jìn)口仍存增量預(yù)期

從8月進(jìn)口來(lái)源來(lái)看，伊朗貨源18.18萬(wàn)噸，環(huán)比減少8萬(wàn)噸左右，占比約20%，仍是最大來(lái)源。10月份國(guó)外裝置臨停對(duì)非伊貨源影響較大，伊朗貨源仍是受運(yùn)力限制影響為主，隨著伊朗部分新船投入使用，后期伊朗進(jìn)口貨源可能增加。據(jù)悉，9月進(jìn)口量預(yù)計(jì)在110萬(wàn)噸左右，10月進(jìn)口量預(yù)計(jì)在115萬(wàn)噸左右，較8月有一定增量。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、金聯(lián)創(chuàng)、天風(fēng)期貨研究所