注冊制下新股上市前五個交易日不設漲跌幅，這樣的交易機制被一些投機客找到了新的玩法，開盤后集中買入，尾盤少量資金大幅拉升股價，次日獲利走人，這樣的交易模式需要引起監(jiān)管層的關注。這樣的炒作完全是投機，新股的股價嚴重偏離正常值，投資者要識破其中的套路，避免博傻。

近期上市的新股，基本出現(xiàn)了先高開橫盤震蕩，尾盤大幅拉升的情況，投機之風盛行，其中的賺錢邏輯在于高開橫盤階段大資金建倉，等尾盤時基本已經(jīng)沒有多少能夠交易的籌碼，而后利用少量的資金煽風點火，拉高股價引起關注，為第二天的拉高出貨打出空間。隨后第二個交易日即便大幅低開十多個點，那些早盤建倉的資金依然能夠暴賺百分之幾十。

上述交易方式利用了這樣幾條交易特點。第一，新股上市前五日沒有漲跌幅限制；第二，新股上市首日中簽投資者大概率會選擇賣出持股；第三，股票交易實行T+1的交易制度。在這三條交易特點的共同作用下，一旦新股上市首日換手率比較高，到了尾盤交易時段就會出現(xiàn)無股可賣的境地，那么此時只要莊家動用很少的資金，就可以把股價推高到一個極高的程度。過去使用這招的基本上是在發(fā)行階段就獲得了較多中簽新股的機構，例如網(wǎng)下配售機構。但是他們的目標僅僅是在高價吸引到投資者跟風時賣出持股，然后次日股價將會立即低開，上市首日買入的投資者不會有什么利潤，但是現(xiàn)在情況又發(fā)生了變化。

現(xiàn)在的莊家在推高股價后不再滿足于少量地高價賣出持股，而是想把首日吸納的股票也能在高位賣出，于是莊家在新股上市首日將高股價保持到收盤，這樣次日即使大幅低開，莊家依然有利可圖。

但這樣的炒新行為危害極大。首先，如此炒新是投機炒作的升級版，為了在上市首日拿到更多的籌碼，投機資金并不會在乎新股的實際估值，比如一只新股的估值上限是20元，那么在上市首日投機資金們可能敢以100元或者更高的價格買入，而后只要做到尾盤拉高有盈利空間即可，但次日在這些投機客獲利出逃之后，新股將會出現(xiàn)快速的暴跌，不利于市場的穩(wěn)定運行，而且對跟風炒作的投資者傷害極大。

所以本欄建議，還是應該從交易制度上防范這樣的風險出現(xiàn)，最簡單有效的方法就是新股上市首日實行單次T+0，即投資者在首日買入新股之后，可以有一次賣出的機會，但可用資金不返回，要等到3點收盤后結(jié)算進入投資者賬戶，這樣既能夠避免過度投機，又能在新股股價出現(xiàn)非理性上漲時可以有大量的獲利拋盤平抑股價。當然如果實行了單次T+0，這種非理性上漲也就不太可能出現(xiàn)了。

此外，監(jiān)管層還應該對此種交易行為嚴密監(jiān)控，決不能讓此種交易模式成為投機客收割韭菜的常用方式。