鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。唐山普方坯3400（10）；螺紋下跌，杭州3750（0），北京3720（-10），廣州4050（0）；熱卷下跌，上海3890（0），天津3850（-20），樂(lè)從3890（0）；冷軋下跌，上海4820（0），天津4540（0），樂(lè)從4730（-30）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利-25，螺紋毛利60，熱卷毛利78，電爐毛利-90；20日生產(chǎn)普方坯盈利12，螺紋毛利98，熱卷毛利116。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約108，05合約229；上海熱卷01合約142，05合約284。

4、供給：下降。10.16螺紋360（-1），熱卷324（-12），五大品種1063（-10）。

5、需求：建材成交量25.5（5.2）萬(wàn)噸。1-9月份，全國(guó)造船完工2856萬(wàn)載重噸，同比下降2.7%。承接新船訂單1675萬(wàn)載重噸，同比下降14.0%。9月底，手持船舶訂單6985萬(wàn)載重噸，同比下降12.0%。

6、庫(kù)存：開(kāi)始去化。10.16螺紋社778（-54），廠庫(kù)338（-30）；熱卷社庫(kù)295（-12），廠庫(kù)119（-8）；五大品種整體庫(kù)存2124（-136）。

7、總結(jié):上周供給延續(xù)下降，其中熱卷產(chǎn)量下降最為明顯，整體表需大幅回升，處于同期高位水平，整體庫(kù)存去化較快。短期來(lái)看，庫(kù)存壓力并未完全釋放，但供給季節(jié)性下滑疊加鋼材進(jìn)口壓力的減少，旺季去庫(kù)依然值得期待，壓力與動(dòng)力并存，價(jià)格恐震蕩上行為主。關(guān)注今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠987（0），日照卡拉拉精粉927（-2），日照金布巴841（2），日照PB粉866（-2），62%普氏119.05（0.15）；張家港廢鋼2420（0）。

2、利潤(rùn)：回落。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)30。

3、基差：縮小。金布巴粉01合160，05合約218；卡拉拉精粉01合117，05合約174。

4、供給：10.10澳巴19港發(fā)貨量2681（-27），45港到港量2611（158）。

5、需求：10.16，45港日均疏港量312（-6），64家鋼廠日耗58.51（0.4）。

6、庫(kù)存：10.16，45港12239（178），64家鋼廠進(jìn)口礦16077（68），可用天數(shù)26（2）。

7、總結(jié)：期現(xiàn)均呈現(xiàn)寬幅震蕩，基差依然較大。港口庫(kù)存出現(xiàn)明顯累庫(kù)，但鋼廠也存在部分補(bǔ)庫(kù)需求。價(jià)格恐寬幅震蕩為主，關(guān)注成材旺季需求以及鐵礦基差修復(fù)。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200+元，噸焦炭利潤(rùn)400+元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤118美元，折盤面968元，一線焦煤131.5美元，折盤面1011，內(nèi)煤價(jià)格1310元；焦化廠焦炭出廠折盤面2130元左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.25%（-0.17%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率82.29%（-0.02%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存247.39（-0.39），煉焦煤港口庫(kù)存342（-6），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1721.1（+53.37）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存27.35（-0.81）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存244.5（-2.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存445.06（-7.56）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，焦煤價(jià)格高估，焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格均高估。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量或仍維持高位，而焦炭產(chǎn)量增速不及預(yù)期，庫(kù)存低位，焦炭供需緊平衡或延續(xù)，隨著鋼材利潤(rùn)改善，價(jià)格仍有上行空間；煉焦煤供需環(huán)境改善或加速，進(jìn)口端或大幅收縮，疊加下游大幅補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格有想象空間。關(guān)注采暖期限產(chǎn)政策帶來(lái)的影響。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡612（-1），5000大卡557（-），4500大卡490（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)49美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)29.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡253元/噸（+2），印尼5000大卡171元/噸（-）。

期貨：11月17，1月29，主力1月合約持倉(cāng)11萬(wàn)手（夜盤+6789手），次主力11月持倉(cāng)7.7萬(wàn)手（夜盤-1625），11月升水1月11.6。

電廠：10月13日重點(diǎn)電供煤383萬(wàn)噸（較9日+2.13%，同比+1.86%），耗煤321萬(wàn)噸（較9日+6.29%，同比-4.18%），庫(kù)存9076萬(wàn)噸（較9日+2.66%，同比+1.07%），庫(kù)存可用天數(shù)29天（較9日+1，同比+2）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1942.9（-21），調(diào)入量合計(jì)162（+11.5），調(diào)出量171.6（+13.6），錨地船111（+4），預(yù)到船70（+12）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為731.89（-3.81），BDI指數(shù)1477（-84）。

總結(jié)：內(nèi)蒙產(chǎn)能陸續(xù)釋放，大秦線檢修對(duì)北港調(diào)入量影響暫不明顯，港口庫(kù)存震蕩企穩(wěn)，進(jìn)口煤有邊際放松，供應(yīng)由緊缺向略寬松轉(zhuǎn)化。需求方面，10月13日重點(diǎn)電廠庫(kù)存已補(bǔ)至歷史同期最高水平，后續(xù)需求主要來(lái)自進(jìn)口替代和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其中進(jìn)口替代方面，實(shí)際進(jìn)口政策并不明朗；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，9月PMI數(shù)據(jù)和發(fā)電量數(shù)據(jù)均顯示，工業(yè)用電增長(zhǎng)勢(shì)頭未改，10月火電有望繼續(xù)維持正增長(zhǎng)，但10月為淡季，電廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)力度正在減弱，需求支撐邊際轉(zhuǎn)弱。中短期驅(qū)動(dòng)向下，估值中性，盤面大概率震蕩偏弱運(yùn)行。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇、液氨企穩(wěn)。

尿素：山東1710（日+0，周+25），東北1680（日+0，周+0），江蘇1740（日+10，周+30）；

液氨：山東2790（日+0，周+60），河北2766（日-5，周+97），河南2566（日+0，周+14）；

甲醇：西北1595（日+0，周+80），華東1970（日+8，周+38），華南1905（日-18，周+3）。

2.期貨市場(chǎng)：盤面在價(jià)格區(qū)間中軸附近震蕩；基差同樣在區(qū)間內(nèi)震蕩；1/5價(jià)差拉大至50以外。

期貨：9月1662（日+9，周+12），1月1647（日+9，周+5），5月1701（日+16，周+12）；

基差：9月48（日-9，周+8），1月63（日-9，周+15），5月9（日-16，周+8）；

月差：9-1價(jià)差15（日+0，周+7），1-5價(jià)差-54（日-7，周-7）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差繼續(xù)回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)100（日+0，周-10），尿素-甲醇-260（日-8，周-13）；山東-東北30（日+0，周+25），山東-江蘇-30（日-10，周-5）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿444（日+10，周+8），華東航天爐330（日+0，周+9），華東固定床241（日+0，周+19）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭193（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥197（日+0，周+8），氯基復(fù)合肥273（日+0，周-19），三聚氰胺-635（日+40，周-85）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/10/16，尿素企業(yè)開(kāi)工率73.4%(環(huán)比-0.9%，同比+11.4%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率69.4%(環(huán)比-0.4%，同比-9.7%)；日產(chǎn)量15.4萬(wàn)噸(環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比+1.5萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)暖，工業(yè)需求平穩(wěn)。

尿素工廠：截至2020/10/16，預(yù)收天數(shù)7.1天(環(huán)比-0.9天)。

復(fù)合肥：截至2020/10/16，開(kāi)工率35.0%（環(huán)比-8.1%，同比+3.5%），庫(kù)存72.0萬(wàn)噸（環(huán)比+0.3萬(wàn)噸，同比-18.1萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)8月新開(kāi)工及銷售正增長(zhǎng)，竣工增速轉(zhuǎn)負(fù)；人造板8月PMI回落。

三聚氰胺：截至2020/10/16，開(kāi)工率60.5%（環(huán)比-4.1%，同比+6.6%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比增加，同比偏低；外貿(mào)發(fā)貨，集港增加。

截至2020/10/16，工廠庫(kù)存40.2萬(wàn)噸，（環(huán)比+1.1萬(wàn)噸，同比-17.9萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存32.2萬(wàn)噸，（環(huán)比+8.1萬(wàn)噸，同比+9.2萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

上周尿素供需格局略弱，供給回落的同時(shí)庫(kù)存轉(zhuǎn)增，內(nèi)貿(mào)季節(jié)性走強(qiáng)但沒(méi)有春肥期間的超預(yù)期增長(zhǎng)，外貿(mào)暫未新一輪招標(biāo)，表觀需求連續(xù)三周回落。周五尿素期貨主力合約價(jià)格及基差繼續(xù)震蕩走勢(shì)，1/5價(jià)差擴(kuò)至-54元噸。當(dāng)前主要利多因素在于新一輪印標(biāo)需求、工廠即期銷售和遠(yuǎn)期預(yù)售情況良好；主要利空因素在于內(nèi)貿(mào)狀態(tài)平淡，另外總量上看秋肥對(duì)氮元素的需求少于春肥。基于需求慣性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

一、行情走勢(shì)（臨近周末美豆收跌）

10.12-16當(dāng)周，CBOT大豆11月大豆收盤1050.75美分/蒲，跌14.75美分，跌1.38%。01月大豆收1051.00美分/蒲，跌14.50美分，跌1.36%；12月豆粕合約收高4.2美元，報(bào)每短噸368.2美元，12月豆油合約收跌1.05美分，報(bào)美磅33美分；

DCE豆粕1月收盤至3275元/噸，漲13元，夜盤收于3264元/噸，跌11元；DCE豆油1月收盤至6992元/噸，跌44元，夜盤收于6946元/噸，跌46元。DCE棕櫚油1月收盤至6054元/噸，跌30元，夜盤收于5994元/噸，跌58元。

二、現(xiàn)貨價(jià)格（豆粕顯著上漲，油價(jià)回落）

10.12-16當(dāng)周，沿海一級(jí)豆油7340-7440元/噸,波動(dòng)20-80元/噸；沿海豆粕3200-3280元/噸，漲170-220元/噸。

三、基差報(bào)價(jià)與成交（本周豆粕基差平穩(wěn)，油粕成交放量）

節(jié)后豆粕成交放量，國(guó)內(nèi)豆粕成交125.84萬(wàn)噸，前一周40.82萬(wàn)噸，去年同期74.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油成交23.25萬(wàn)噸，基差15.33萬(wàn)噸；基準(zhǔn)交割地華東地區(qū)，m2101合約10月/11月提貨基差30元/噸，小幅回落。y2101合約主流油廠11月提貨基差390元/噸，小幅上漲。

四、主要消息（上周疫情凸起，外圍市場(chǎng)持續(xù)引發(fā)植物油價(jià)格高波動(dòng)）

1、世界衛(wèi)生組織最新發(fā)布的新冠疫情數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部時(shí)間17日19時(shí)43分(北京時(shí)間18日1時(shí)43分)，全球新冠確診病例數(shù)較前一日增加392471例，創(chuàng)疫情暴發(fā)以來(lái)單日最大增幅。全球單日新增確診病例數(shù)連續(xù)2天創(chuàng)新高。此前單日新增病例數(shù)紀(jì)錄是16日的全球新增確診病例388167例。

2、2020年9月份NOPA大豆壓榨量為1.61491億蒲式耳，低于8月的1.65055億蒲式耳，但高于去年同期的1.52566億蒲式耳，為歷年同期壓榨量的最高水準(zhǔn)。相比之下，分析師此前預(yù)估區(qū)間介于1.5522-1.67億蒲式耳不等，預(yù)估中值為1.60億蒲式耳。

3、10.15上周四，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣再次開(kāi)啟，這是國(guó)慶節(jié)后國(guó)儲(chǔ)第一次拍賣儲(chǔ)備大豆。中儲(chǔ)糧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本次中儲(chǔ)糧油脂公司計(jì)劃拍賣37429噸大豆，實(shí)際成交37429噸，成交率100%。拍賣最低成交價(jià)4500元/噸，最高成交價(jià)4660元/噸，成交均價(jià)4594元/噸，平均溢價(jià)115元/噸。

五、走勢(shì)分析

在季度庫(kù)存報(bào)告和月度供需報(bào)告利多盡放后，市場(chǎng)趨于冷靜，但美豆低位庫(kù)消比依舊長(zhǎng)期支撐市場(chǎng)，所以市場(chǎng)極度關(guān)注巴西大豆播種及生長(zhǎng)形勢(shì)。整體來(lái)看在美豆庫(kù)消比回到歷史低位背景下，令南美大豆生長(zhǎng)形勢(shì)成為關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)蛋白價(jià)格長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)具備更好基礎(chǔ)，在防范短期波動(dòng)基礎(chǔ)上建議關(guān)注遠(yuǎn)期長(zhǎng)期做多機(jī)會(huì)；1月以來(lái)植物油價(jià)格主要跟隨外部市場(chǎng)（原油）走勢(shì)，在美豆庫(kù)消比回落及全球油料供需向偏緊基本面轉(zhuǎn)變背景下，加之全球植物油自身基本面較好，植物油價(jià)格依舊受到資金關(guān)注，但中期來(lái)看面臨外部環(huán)境的擾動(dòng)，容易引發(fā)高波動(dòng)。

白糖

1、洲際交易所(ICE)原糖期貨周五收盤上漲近2%，受供應(yīng)擔(dān)憂推動(dòng)。交投最活躍的ICE3月原糖期貨合約收高0.25美分，或1.8%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅14.43美分，接近周一觸及的七個(gè)半月高位。交易商表示，印度出口政策的不確定性對(duì)糖價(jià)構(gòu)成支撐，因其擔(dān)心在頭號(hào)生產(chǎn)國(guó)巴西開(kāi)始收割前，收緊明年第一季度的供應(yīng)。

2、鄭糖主力01合約周五漲18點(diǎn)，收于5299元/噸，持倉(cāng)增2千余手（夜盤跌30至5269元/噸，持倉(cāng)增2千余手。），主力持倉(cāng)上多頭方增8千余手，空頭方增3千余手。其中多頭方海通增5千余手，華泰增2千余手，中信增1千余手；空頭方華泰增5千余手，中糧增3千余手，東興、光大、華金各增1千余手，海通減5千余手，東證減2千余手，中信減1千余手。2105合約漲5點(diǎn)，收于5236元/噸，持倉(cāng)增2千余手（夜盤跌21點(diǎn)，持倉(cāng)減7百余手）。

3、資訊：1）美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多倉(cāng)20,598手，至193,823手，為五年來(lái)最高水平，當(dāng)周原糖價(jià)格觸及2月以來(lái)最高水平。

2）巴西港口船運(yùn)情況統(tǒng)計(jì)，10月1日-10月15日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為29.7萬(wàn)噸，較10月12日增加19.6萬(wàn)噸。截止10月15日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量30.62萬(wàn)噸，較10月12日增加3.42萬(wàn)噸，進(jìn)口商主要為雅韋安30.62萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間10月初至10月下旬階段。

2020年10月1日-10月15日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為166.11萬(wàn)噸，較10月1日-10月12日88.67萬(wàn)噸增加77.44萬(wàn)噸。截止10月15日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為206.27萬(wàn)噸，較10月12日215.36萬(wàn)噸降低9.09萬(wàn)噸，當(dāng)前食糖裝運(yùn)等待船只55艘（10月12日為59艘），而已裝船船只為75艘（10月12日為24艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在1-10天，較前期2-4天的等待時(shí)長(zhǎng)略有延長(zhǎng)，但港口船只整體積壓甚少。

3）外媒消息，印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)近日向總理辦公室致信并要求政府盡快公布2020/21榨季食糖出口政策，因糖廠在政策明確前無(wú)法簽訂新的出口合約。食品部已向內(nèi)閣遞交了份與上榨季相似的出口補(bǔ)貼草案，他們建議將出口補(bǔ)貼定為10,500盧比/噸出口，目標(biāo)維持600萬(wàn)噸，不過(guò)該草案明確仍在等待財(cái)政部批復(fù)。

4）九月原糖（關(guān)稅配額外）進(jìn)口信息發(fā)布，本期進(jìn)口實(shí)際裝船14萬(wàn)噸，本月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船27.2326萬(wàn)噸，下月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船33.2089萬(wàn)噸。本期實(shí)際到港6139.50噸，下期預(yù)報(bào)到港14.3032萬(wàn)噸，本月預(yù)報(bào)到港14.9172萬(wàn)噸，下月預(yù)報(bào)到港50.9326萬(wàn)噸。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖盤面震蕩微幅收高，但現(xiàn)貨市場(chǎng)交投繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)交投氣氛清淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交1600噸（其中廣西成交1100噸，云南成交500噸），較昨日降低1600噸。

6）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5562元/噸，較昨日5567元/噸跌5元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5540-5630元/噸，較昨日下跌30元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5550元/噸，大理提貨報(bào)5470-5550元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)穩(wěn)中小幅下跌，加工糖售價(jià)穩(wěn)定，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5680元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5660元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖5630元/噸，較昨日下跌20元/噸，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5780元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖5580元/噸，較昨日穩(wěn)定，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5570元/噸，較昨日下跌20元/噸。

20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開(kāi)榨，目前內(nèi)蒙古地區(qū)已有12家糖廠開(kāi)榨，新疆產(chǎn)區(qū)9月24日正式開(kāi)榨，目前15家糖廠已全部開(kāi)榨，當(dāng)前內(nèi)蒙古甜菜糖售價(jià)在5450-5500元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，量大可議價(jià)，新疆糖售價(jià)在5150-5250元/噸之間（低端為疆外報(bào)價(jià)，高端為疆內(nèi)報(bào)價(jià)），較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖近期突破新高，中樞不斷上移，雖然有調(diào)整，不改偏強(qiáng)的格局。我們此前提過(guò)，上方會(huì)有來(lái)自巴西、印度增產(chǎn)的壓力，新冠影響/油價(jià)下跌/美元轉(zhuǎn)升/基金調(diào)倉(cāng)等也可能會(huì)帶來(lái)節(jié)奏性回調(diào)壓力。所以依然是走高然后回跌調(diào)整的節(jié)奏。但從宏觀及糖產(chǎn)業(yè)大勢(shì)（周期）來(lái)看，則繼續(xù)支撐糖價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)不變，而油價(jià)下跌空間也不大，同樣是一種支撐。關(guān)注市場(chǎng)對(duì)巴西和印度兩個(gè)最大主產(chǎn)國(guó)的變量因素（對(duì)巴西和印度的依賴使得該兩國(guó)變量將變得尤為重要，目前糖價(jià)的支撐就包括對(duì)巴西干燥天氣的擔(dān)憂，和對(duì)印度出口政策的不確定。同時(shí)疊加了俄羅斯、歐盟等多地供應(yīng)下降影響。如果巴西降雨增加以及印度支持政策不變，則由支撐轉(zhuǎn)利空）和基金持倉(cāng)指引。國(guó)內(nèi)10月份是一個(gè)支撐和壓力并存的狀態(tài)，支撐在于和去年類似的低庫(kù)存結(jié)構(gòu)，壓力在于消費(fèi)旺季的結(jié)束和新糖上市。不過(guò)國(guó)內(nèi)自身供需因其變量不明顯，不會(huì)是影響價(jià)格的主因，關(guān)鍵還是看政策端對(duì)許可證的發(fā)放。此外，原糖一旦繼續(xù)偏強(qiáng)，對(duì)內(nèi)外價(jià)差帶來(lái)的利空將有明顯緩解作用，在趨勢(shì)上會(huì)有一定指引。因此需結(jié)合價(jià)格絕對(duì)位置、原糖走勢(shì)、供銷變量、天氣、持倉(cāng)等多因素進(jìn)行判斷，目前天氣端和整體農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)傾向于帶來(lái)上漲支撐，但需關(guān)注持續(xù)性和變量驅(qū)動(dòng)，謹(jǐn)防調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月18日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為30.08元/公斤，較前一日上漲0.22元/公斤，較上周下跌0.98元/公斤，較上月下跌5.23元/公斤。豬價(jià)快速回落后養(yǎng)殖端抗價(jià)意愿顯現(xiàn)，天氣轉(zhuǎn)涼需求也略有好轉(zhuǎn)，短期豬價(jià)出現(xiàn)反彈。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）10月16日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.12元/斤（-0.02），主銷區(qū)均價(jià)約3.47元/斤（-0.03）。周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，局部地區(qū)有所上漲。

（2） 10月16日期貨2010合約3480（+83），2011合約3518（+35），2101合約4014（+4），11-1價(jià)差-496（+31）。

（3）截至10月16日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)10.15元/羽，上周為24.04元/羽；蛋雞苗2.65元/羽，上周為2.4元/羽。淘汰雞價(jià)格9.32元/公斤，上周為9.1元/公斤。

（4）短期現(xiàn)貨現(xiàn)止跌跡象預(yù)計(jì)對(duì)盤面有所支撐，但偏高的存欄水平帶來(lái)的供給壓力仍存。趨勢(shì)上看，整體產(chǎn)能存去化趨勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注淘雞情況以及周邊飼料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)對(duì)蛋價(jià)影響。