大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

黑色：

動(dòng)力煤：

1、基本面：10月18日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為9281萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)30天，為歷史同期最高水平；全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為325萬(wàn)噸。大秦線秋檢使得調(diào)入量有限，累庫(kù)乏力，庫(kù)存持續(xù)低位，日耗進(jìn)入處于季節(jié)性低點(diǎn)，后期將企穩(wěn)回升，港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨603，01合約基差28，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存507.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：內(nèi)蒙地區(qū)出現(xiàn)一定程度的放票增產(chǎn)，各區(qū)域逐步解除限制，坑口煤價(jià)有所走弱，陜西地區(qū)產(chǎn)銷平穩(wěn)，安全檢查依舊嚴(yán)格，部分煤礦由于前期漲幅過(guò)大價(jià)格出現(xiàn)回吐，同時(shí)港口現(xiàn)貨開始新一輪下跌，價(jià)格有望回歸綠色區(qū)間，市場(chǎng)看漲情緒進(jìn)一步消退。ZC2101：逢高拋空，上破580止損

鐵礦石：

1、基本面：22日港口現(xiàn)貨成交128.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降31.6%。節(jié)后港口成交恢復(fù)，但較節(jié)前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨864，折合盤面961.5，01合約基差168；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格840，折合盤面948.2，01合約基差154.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存112415.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加177.06萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周由于部分港口泊位檢修計(jì)劃減少，澳巴發(fā)貨量均有恢復(fù)，到港量維持高位，非主流礦到港保持較高水平。本周疏港繼續(xù)下滑，港口延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，五大品種產(chǎn)量節(jié)后以來(lái)持續(xù)下滑，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制。終端鋼材需求季節(jié)性走弱，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，行情以修復(fù)鋼廠利潤(rùn)為主。I2101：750-830區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲下整體原料需求上升，同時(shí)山西各地安全檢查趨嚴(yán)，個(gè)別煤礦產(chǎn)量略有收緊，煤礦銷售轉(zhuǎn)好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1390，基差35；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存881.81萬(wàn)噸，港口庫(kù)存335萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存862.79萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2079.6萬(wàn)噸，較上周增加16.5萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫(kù)，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2101：多單持有，止損1340。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面國(guó)慶期間焦企維持高位開工，整體出貨穩(wěn)定，多數(shù)廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位，焦企心態(tài)樂(lè)觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，部分廠內(nèi)庫(kù)存相對(duì)低位，采購(gòu)仍處于較積極的狀態(tài)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2210，基差73；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存449.39萬(wàn)噸，港口庫(kù)存239萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存26.24萬(wàn)噸，總體庫(kù)存714.63萬(wàn)噸，較上周減少2.28萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦企開工依舊高位，環(huán)保政策相對(duì)寬松、在利潤(rùn)良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2101：2120-2160區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)水平仍偏低且部分地區(qū)限產(chǎn)政策影響，近期鋼廠開工情況繼續(xù)小幅回落，但總體繼續(xù)高于同期；需求方面本月表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，建材成交量擴(kuò)大，不過(guò)由于上月旺季預(yù)期未能兌現(xiàn)庫(kù)存累積至高位，當(dāng)前去庫(kù)存壓力較大，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3872.8，基差230.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存730.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.07%，同比增加82.04%；偏空。                

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格沖高回落維持震蕩，單日建材成交量有所回落，不過(guò)高庫(kù)存繼續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制作用，預(yù)計(jì)繼續(xù)上行壓力可能性不大，維持區(qū)間震蕩，建議01合約日內(nèi)3600-3680區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端節(jié)后受現(xiàn)貨利潤(rùn)和政策影響產(chǎn)量高位回落至接近同期水平，短期供應(yīng)壓力緩解，需求方面近期表觀消費(fèi)小幅回升，不過(guò)四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預(yù)計(jì)接下來(lái)需要會(huì)有小幅回落；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3920，基差110，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存286.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.65%，同比增加30.54%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)小幅上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格同樣小幅上調(diào)，不過(guò)短期繼續(xù)上漲可能性不大，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3770-3840區(qū)間操作。

2

---能化

原油2012：

1.基本面：美國(guó)眾議長(zhǎng)佩洛西表示，她和財(cái)長(zhǎng)姆努欽接近就刺激方案中一項(xiàng)關(guān)鍵內(nèi)容達(dá)成共識(shí)，但雙方還有較大分歧仍需協(xié)商解決；俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯對(duì)于推遲實(shí)施OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃持開放態(tài)度。世界銀行稱，石油需求可能會(huì)受到新冠疫情的持久影響；法國(guó)單日新增病例超4萬(wàn)，當(dāng)局將擴(kuò)大宵禁范圍。吉利德的瑞德西韋獲得FDA批準(zhǔn)。美國(guó)七天日均死亡人數(shù)達(dá)到一個(gè)月最高。英國(guó)政府首席科學(xué)顧問(wèn)稱英格蘭每天新增多達(dá)9萬(wàn)例感染；中性

2.基差：10月21日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為41.85美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為44.00美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為41.52美元/桶，基差15.98元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月16日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加58.4萬(wàn)桶，預(yù)期減少24萬(wàn)桶；美國(guó)至10月16日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少102.1萬(wàn)桶，實(shí)際減少100.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月16日當(dāng)周增加97.5萬(wàn)桶，前值增加290.6萬(wàn)桶；截止至10月21日，上海原油庫(kù)存為3528.4萬(wàn)桶；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5.主力持倉(cāng)：截止10月13日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至10月13日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜盡管新刺激法案分歧不斷縮小，但眾議長(zhǎng)佩洛西宣稱離通過(guò)國(guó)會(huì)投票“還有一段距離”，而俄羅斯方面暗示可能會(huì)支持推遲OPEC+增產(chǎn)行動(dòng)，原油震蕩上行總體仍處于區(qū)間震蕩，市場(chǎng)熱情未起，美國(guó)勞工部在周四早些時(shí)候公布報(bào)告稱，截至10月17日當(dāng)周的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)為78.7萬(wàn)人，自新冠病毒大流行從3月份開始以來(lái)首次下降至80萬(wàn)人關(guān)口以下，整體好于預(yù)期，但新冠惡化勢(shì)頭不改，市場(chǎng)缺乏動(dòng)力，震蕩預(yù)期持續(xù)至大選結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)不定的情況下投資者謹(jǐn)慎操作，短線265-271區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：在國(guó)內(nèi)外甲醇裝置重啟、部分CTO外銷甲醇影響下，整體內(nèi)地市場(chǎng)出貨轉(zhuǎn)弱，短期來(lái)看內(nèi)地多地套利關(guān)閉，下游價(jià)格走弱壓制下，上游工廠轉(zhuǎn)弱概率較大。港口方面，周內(nèi)期貨沖高回落，底部支撐明顯抬升，且港口庫(kù)存延續(xù)小幅去庫(kù)，短期來(lái)看港口或相對(duì)偏強(qiáng)；中性

2.基差：10月22日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1970元/噸，基差-118，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年10月22日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為76.52萬(wàn)噸，較上周降3.18萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬(wàn)噸附近，較上周增加近8萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：本周港口庫(kù)存繼續(xù)較大幅度下降，不過(guò)可流通貨物有所上升，港口價(jià)格短期堅(jiān)挺在一定程度上利好期貨價(jià)格，外盤裝置陸續(xù)開啟，后期甲醇或有所壓力，短線2060-2100區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

PTA：

1、基本面：PTA加工費(fèi)有所修復(fù)，不排除部分計(jì)劃?rùn)z修裝置推遲。聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)繼續(xù)回升 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3440，01合約基差-146，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存7天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：新鳳鳴二期220萬(wàn)噸裝置順利投產(chǎn)，初期負(fù)荷在50%，恒力石化2號(hào)220萬(wàn)噸PTA裝置10月18日開始檢修2周左右。社會(huì)流通庫(kù)存階段性去化，江浙滌絲產(chǎn)銷回落，昨日短纖跌停使得市場(chǎng)情緒降溫。新裝置投產(chǎn)下PTA累庫(kù)預(yù)期仍然存在。TA2101：3400-3650區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷有所回落，新增裝置多有推遲，中科煉化乙烯裂解裝置再次停車調(diào)試。高庫(kù)存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3853，01合約基差-87，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存118.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：港口庫(kù)存減少趨勢(shì)沒(méi)有改變，到港預(yù)報(bào)處于低位，10月份進(jìn)口減量仍可期待。聚酯開工高位維持，市場(chǎng)心態(tài)有所提振。國(guó)內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)緩慢，在終端需求帶動(dòng)下供需表現(xiàn)良性，預(yù)計(jì)盤面跟隨下游反彈偏強(qiáng)為主。EG2101：3850-4000區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，廠庫(kù)小累，社庫(kù)均下滑，整體基本面支撐依舊存在。節(jié)后一段時(shí)間上漲之后，下游買氣相對(duì)僵持，期價(jià)同樣面臨壓力，市場(chǎng)持續(xù)上漲空間短期不大，暫時(shí)維持高位震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7000，基差285，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降7.14%至23.14萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)開工負(fù)荷有望維持高位，未來(lái)部分煉廠仍有一定的復(fù)產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青計(jì)劃；需求端來(lái)看，目前北方地區(qū)需求相對(duì)平淡，隨著下周天氣的好轉(zhuǎn)，不排除北方地區(qū)仍有趕工需求的可能；南方地區(qū)需求相對(duì)活躍，近期部分剛需需求釋放，對(duì)于煉廠去庫(kù)有一定的支撐。國(guó)際原油窄幅震蕩為主，對(duì)于瀝青成本小幅支撐，但是基本面來(lái)看，北方瀝青市場(chǎng)仍有一定的壓力，尤其部分到期合同對(duì)于市場(chǎng)形成一定的上漲壓制；南方市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，華南個(gè)別主營(yíng)煉廠或取消優(yōu)惠，但是預(yù)計(jì)漲價(jià)動(dòng)力不強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)延續(xù)北弱南穩(wěn)的局面，市場(chǎng)或維持窄幅波動(dòng)為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2300，基差-120，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少2%為37.2%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏多操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩；高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量萎縮，供給偏緊；燃油發(fā)電和煉廠進(jìn)料需求超預(yù)期，高硫燃油基本面保持堅(jiān)挺；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為300美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價(jià)為1888元/噸，基差為109元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止10月15日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2365萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加1.69%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：成本端原油震蕩，高硫燃油基本面較為堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1910-1950區(qū)間偏多操作

塑料 

1. 基本面：盤面價(jià)格弱勢(shì)震蕩，原油夜間震蕩，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，國(guó)內(nèi)需求良好，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，乙烯單體下跌，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，乙烯CFR東北亞價(jià)格811，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7530（-20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差260，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7150-7350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：盤面價(jià)格弱勢(shì)震蕩，原油夜間震蕩，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，國(guó)內(nèi)需求良好，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，丙烯單體穩(wěn)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品穩(wěn)，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格921，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8100（-0），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差312，升貼水比例4.0%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存69萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7600-7850震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨14125,基差-735 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：日內(nèi)14500-14900短線交易,注意倉(cāng)位變化

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7220，基差64，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日豆油商業(yè)庫(kù)存134萬(wàn)噸，前值133萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-0.70% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。豆油Y2101：回落做多6800附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6430，基差308，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日棕櫚油港口庫(kù)存35萬(wàn)噸，前值30萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-35.88% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。棕櫚油P2101：回落做多5800附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9610，基差471，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月9日菜籽油商業(yè)庫(kù)存20萬(wàn)噸，前值20萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-57.62%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格回暖，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩偏強(qiáng)，中國(guó)需求強(qiáng)勁支撐價(jià)格走高。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆回升，短期震蕩偏強(qiáng)，中國(guó)加大采購(gòu)美豆力度支撐美豆但限制國(guó)內(nèi)豆類上漲空間。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格，但中下游節(jié)后成交商好，豆粕庫(kù)存高位回落支撐盤面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3229（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-131，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存88.99萬(wàn)噸，上周93.96萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.29%，去年同期57.38萬(wàn)噸，同比增加55.08%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點(diǎn)上方震蕩偏強(qiáng)；國(guó)內(nèi)受美豆上漲帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注南美大豆種植天氣和國(guó)內(nèi)成交情況。

豆粕M2101：短期3250至3300區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，但預(yù)期偏弱壓制現(xiàn)貨價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2580，基差64，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.5萬(wàn)噸，上周0.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加25%，去年同期2.38萬(wàn)噸，同比減少78.9%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2500至2550區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩偏強(qiáng)，中國(guó)需求強(qiáng)勁支撐價(jià)格走高。國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨4700，基差-49，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存587.27萬(wàn)噸，上周596.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.52%，去年同期392.51萬(wàn)噸，同比增加49.61%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1050點(diǎn)上方震蕩偏強(qiáng)；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期4700上方震蕩偏強(qiáng)，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至220萬(wàn)噸，此前預(yù)計(jì)缺口為130萬(wàn)噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過(guò)剩。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬(wàn)噸小規(guī)模缺口，因消費(fèi)在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖984.89萬(wàn)噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中國(guó)進(jìn)口食糖86萬(wàn)噸，環(huán)比增加37萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5620，基差312（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存56.62萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖總體維持震蕩上行趨勢(shì)。新糖陸續(xù)上市，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，疫情導(dǎo)致邊境管理嚴(yán)格走私減少，往年邊民螞蟻搬家方式走私基本斷絕。期貨短期調(diào)整后有望再度走高，偏多思路不變。

棉花：

1、基本面：國(guó)儲(chǔ)12月1日起收購(gòu)50萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉。USDA10月報(bào)告下調(diào)期末庫(kù)存，小幅利多。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2430萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2460萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2197萬(wàn)噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存733萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)14643，基差138（01合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存733萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：主力合約01短期多頭連續(xù)上沖趨勢(shì)告一段落，目前進(jìn)入震蕩調(diào)整模式。新空頭基于價(jià)格偏高，基本面未來(lái)影響消費(fèi)等邏輯，會(huì)進(jìn)場(chǎng)博弈。傳言的訂單哪怕真有轉(zhuǎn)移，這種原料價(jià)格暴漲，成本升高也能把訂單嚇退，未來(lái)估計(jì)成為無(wú)真相的傳言。收儲(chǔ)利多有限，多頭由于慣性，保持一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)，多空短期可能在14500-15000區(qū)間爭(zhēng)奪。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 52345，基差5，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：10月22日LME銅庫(kù)存減1025噸至180625噸,上期所銅庫(kù)存較上周增1093噸至157547噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來(lái)襲消費(fèi)疲軟，滬銅多空矛盾，滬銅繼續(xù)維持50000~53000區(qū)間震蕩，滬銅2012:52500空持有，止損53000，目標(biāo)51500持有，51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14940，基差225，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增20027噸至247965噸，庫(kù)存高位；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬銅繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2011：14800空持有，目標(biāo)14650，止損15000。

鎳：

1、基本面：從短線來(lái)看，鎳礦繼續(xù)成本支撐，鎳鐵產(chǎn)量回落以及金川設(shè)備故障，使得電解鎳與鎳鐵可能會(huì)供應(yīng)減少，致使價(jià)格有上升的基礎(chǔ)。但從不銹鋼的庫(kù)存來(lái)看，上周庫(kù)存累加很多，本周雖有一定消耗，但也可以看出金九銀十消費(fèi)并不給力。所以終端需求仍可能會(huì)拖累產(chǎn)業(yè)鏈。全球情況預(yù)計(jì)2020過(guò)剩，2021可能繼續(xù)保持過(guò)剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨120500，基差640，偏多，俄鎳119450，基差-410，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存237360，-6，上交所倉(cāng)單27064，-42，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：保持震蕩思路，日內(nèi)短線交易，區(qū)間118000-122000，高拋低吸。

黃金

1、基本面：美國(guó)民主黨領(lǐng)袖帶來(lái)新刺激希望，美股盤中轉(zhuǎn)漲；金價(jià)下跌逾1%。美元走強(qiáng)壓低了黃金的吸引力；現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1903.65美元/盎司，下跌1.05%；中性

2、基差：黃金期貨404.86，現(xiàn)貨403.65，基差-1.21，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2199千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美元走強(qiáng)，金價(jià)明顯回落；COMEX黃金回落至1905左右；今日關(guān)注美國(guó)大選最后一輪辯論，歐美10月PMI，繼續(xù)關(guān)注刺激協(xié)議進(jìn)展。財(cái)政刺激反復(fù)將繼續(xù)影響市場(chǎng)，臨近大選最終時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)事件較多，反復(fù)性強(qiáng)，金價(jià)震蕩為主。滬金2012：400-406區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)民主黨領(lǐng)袖帶來(lái)新刺激希望，美股盤中轉(zhuǎn)漲；金價(jià)下跌逾1%。美元走強(qiáng)壓低了黃金的吸引力；現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1903.65美元/盎司，下跌1.05%；中性

2、基差：白銀期貨5278，現(xiàn)貨5233，基差-45，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2306281千克，減少1002千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)明顯回落；COMEX銀回落至24.7左右。銀價(jià)跟隨金價(jià)回落，但銀價(jià)回落幅度有限，短期依舊將震蕩為主。滬銀2012：5050-5330區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市震蕩，昨日午后反彈，消費(fèi)和新能源板塊領(lǐng)漲，生物醫(yī)藥和科技板塊下跌，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性 

2、資金：融資余額14275億元，減少9億元，滬深股凈賣出27.48億元；偏空

3、基差：IF2011貼水26.98點(diǎn)，IH2011貼水9.73點(diǎn)，IC2011貼水55.94點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH在20日均線上方，IC在20日均線下方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：美國(guó)大選落地前，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)指數(shù)仍維持箱體區(qū)間波動(dòng)，近期金融板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。IF2011：觀望為主；IH2011：觀望為主；IC2011：觀望為主。

國(guó)債：

1、基本面：中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，聽(tīng)取“十三五”規(guī)劃實(shí)施總結(jié)評(píng)估匯報(bào)。

2、資金面：周四央行公開市場(chǎng)進(jìn)行500億元逆回購(gòu)。

3、基差：TS主力基差為0.0855，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3523，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結(jié)論：多單繼續(xù)持有。