一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

二次疫情在美國全面爆發(fā)，過去一周全美新增新冠確診病例達(dá)到441541例，創(chuàng)7月以來最大單周漲幅。Covid Tracking Project數(shù)據(jù)顯示，美國23日新增確診病例達(dá)到83010例，高于22日75248例的水平，打破7月17日創(chuàng)下的76842例單日新增病例記錄。

1）國內(nèi)新聞

國家副主席王岐山在第二屆外灘金融峰會發(fā)表視頻致辭時表示，要堅持金融創(chuàng)新與加強監(jiān)管并重；中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走龐氏騙局邪路；要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，投資拉動轉(zhuǎn)向消費投資雙驅(qū)動。

2）行業(yè)新聞

發(fā)改委等六部委下發(fā)關(guān)于支持民營企業(yè)加快改革發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級的實施意見，對新能源汽車、商用車等行業(yè)新增產(chǎn)能，在符合市場準(zhǔn)入要求條件下，公平給予資質(zhì)、認(rèn)證認(rèn)可，不得額外設(shè)置前置條件。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩下跌，創(chuàng)業(yè)板相對弱勢，資金方面北向資金無交易，10月22日融資余額增加17.60億元至14292.65億元。10月26日至29日十九屆五中全會召開。近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策利好A股短期大幅上漲，隨后連續(xù)多日調(diào)整，走勢上沒能延續(xù)前幾日的強勢，操作上仍以逢低做多為主。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：資金面趨緊，上周五期債價格震蕩走低。上周央行開展了3200億元逆回購操作，凈投放1400億元，不過Shibor全線上行，資金面趨緊，國債期貨價格震蕩走低，10年期國債收益率上行2.7bp至3.19%。當(dāng)前海外疫情未見好轉(zhuǎn)，不過美聯(lián)儲褐皮書表示所有地區(qū)的經(jīng)濟繼續(xù)擴張，美債收益率有所回升。國內(nèi)三季度GDP數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，不過工業(yè)生產(chǎn)仍在加速，消費恢復(fù)形勢也較為良好，投資增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)顯著回升，加上社會融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，預(yù)計四季度經(jīng)濟增速將持續(xù)穩(wěn)定回升，IMF也預(yù)測今年中國將成為主要經(jīng)濟體中唯一正增長國家。央行仍會綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，但央行行長表示貨幣政策需把好貨幣供應(yīng)總閘門，適當(dāng)平滑宏觀杠桿率波動?？紤]到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，供給壓力將持續(xù)存在?？傮w上預(yù)計國債期貨價格仍以弱勢下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：利比亞出口增加、美國刺激計劃不確定、對原油需求擔(dān)憂加劇，國際油價再次下跌，WTI結(jié)算價近三周內(nèi)首次跌破每桶40美元。利比亞國有石油公司近期取消不可抗力。9月份利比亞原油日產(chǎn)量增長至15萬桶左右，上周利比亞原油日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到56萬桶。四周內(nèi)利比亞石油出口可能超過100萬桶。周五美國眾議院議長佩洛西和財政部長姆努欽相互指責(zé)對方應(yīng)出力推動談判向前推進，大選前通過刺激法案的可能性正在迅速消退。截止10月23日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量211座，比前周增加6座。短期油價難有起色。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1.45%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.16%，較上周上漲1.32個百分點。本周中原乙烯MTO裝置重啟，其余多數(shù)平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷有所提升。截至10月22日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.59%，上漲0.64個百分點，較去年同期上漲3.08個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.94%，上漲1.33個百分點，較去年同期上漲3.57個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在122.13萬噸，環(huán)比上周上漲8.93萬噸，漲幅在7.89%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.3萬噸附近。據(jù)卓不完全統(tǒng)計，從10月23日至11月8日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在65.47萬-66萬噸附近。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠沖高后震蕩，高位調(diào)整，強勢維持。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料膠價格同步上漲，降雨影響國內(nèi)產(chǎn)出，泰國防疫控制加強影響膠工，目前膠價維持強勢?；久婧棉D(zhuǎn)及供應(yīng)上的偏弱表現(xiàn)導(dǎo)致橡膠近期拉漲明顯，絕對價格處于低位也推升了市場做多情緒及資金跟進。走勢預(yù)計強勢仍有一定延續(xù)。

【PTA】

PTA：01合約收于3542（+2）。亞洲PX 成交價561美元/噸CFR中國。PTA原料成本2825元/噸，現(xiàn)貨報價參考2101貼水180自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3350-3390自提。逸盛大連一套375萬噸PTA裝置計劃檢修10月底檢修。亞東石化70萬噸裝置計劃11月中旬檢修2周。川能化學(xué)100萬噸裝置檢修計劃推遲。獨山能源二期220萬噸PTA新裝置中的110萬噸10月20日出優(yōu)等品，另外110萬噸計劃10月底之前投產(chǎn)。滌絲產(chǎn)銷4成左右?？諉畏旮卟季?。

【MEG】

MEG：01合約收于3903（+32）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約75-80，現(xiàn)貨報盤3800，遞盤3795。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月15日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.36%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。（2020年10月CCF MEG產(chǎn)能體系中新增中化泉州50萬噸及山西沃能30萬噸裝置）。  截止到10月22日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在115.48萬噸，較10月15日減少7.32萬噸。空單逢高布局。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6276（+38）。滌綸短纖上周市場交投氣氛表現(xiàn)弱勢，產(chǎn)銷情況一般。工廠總體產(chǎn)銷在3-4成。江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在5900-6000現(xiàn)款出廠?？紤]到前期短纖價格持續(xù)升高，現(xiàn)金流水平遙遙領(lǐng)先，疫情影響之下，終端訂單可持續(xù)性尚待考證，中長期市場不易過分樂觀。操作策略上來看，多單止盈。短纖市場規(guī)模相對偏小容易受到資金擾動。建議投資者保持謹(jǐn)慎操作。

【瀝青】

瀝青：上周五除山東地區(qū)市場主流成交低價上漲30元/噸外，其余地區(qū)維持穩(wěn)定。上周市場供應(yīng)小幅減少，減量主要集中在華南、華東、西北地區(qū)，山東市場京博、齊魯仍維持高產(chǎn)。華南市場氣氛有明顯的改善，煉廠出貨加快；華東市場整體需求穩(wěn)定，煉廠庫存水平繼續(xù)走低，東北部分貨源可能開始流入華東市場，在華東市場漲價后，瀝青跨區(qū)域流動可能會加劇。目前北方氣溫逐漸降低，終端需求受限，南方需求相對平穩(wěn)?？傮w上，在供應(yīng)較高、需求平穩(wěn)、成本穩(wěn)定的情況下，瀝青期貨將維持相對穩(wěn)健走勢。

3）黑色

【螺紋】螺紋夜盤震蕩下行，RB01合約收于3602元/噸(-49)。周六昌黎地區(qū)鋼廠出廠結(jié)算價為3420下調(diào)20，遷安地區(qū)鋼廠出廠結(jié)算價為3440穩(wěn)，貿(mào)易商含稅成交價3490。目前成材仍處于旺季的去庫周期內(nèi)，現(xiàn)貨價格在去庫周期內(nèi)有所回升，而鋼廠利潤在成本總體穩(wěn)定的情況下也有小幅擴張。我們認(rèn)為在10月下旬到11月初的去庫周期內(nèi)，在現(xiàn)貨價格和盤面貼水的加持下，螺紋盤面在成本線3400左右存在支撐，但去庫偏慢和冬儲前高庫存的利空基本坐實，螺紋后期也存在下行驅(qū)動。

【鐵礦】鐵礦夜盤震蕩下行，I2101收于769元/噸(-17.5)。從近期主要礦山發(fā)布的季報來看，4季度澳巴發(fā)運仍存在較大的回升空間，鐵礦現(xiàn)貨最強的時間點已經(jīng)過去。進入11月后，隨著成材旺季的逐步消退，鐵礦受到成材牽制的力度也將減小，疊加鐵礦自身供需面的走弱，11月的鐵礦存在較為明顯的下行動力。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周貴金屬以震蕩為主，近期行情波動主要受有關(guān)經(jīng)濟刺激法案的消息影響，在疫情對于經(jīng)濟的破壞難以修復(fù)的背景下，市場認(rèn)為遲早會有財政刺激計劃出爐，因此對于經(jīng)濟刺激法案的期待則一定程度上支撐金銀價格。但盡管特朗普和佩洛西言語上均繼續(xù)釋放關(guān)于經(jīng)濟刺激計劃的積極信號，美國兩黨博弈之下選舉前難有全面性的經(jīng)濟刺激計劃出爐，限制了金銀的漲幅。此外當(dāng)前對于避險情緒對美元有一定支撐，反而對金銀有一定負(fù)面影響。消息面影響下短期價格波動較為無序，大選前市場難以就美國政府的政策達(dá)成一致預(yù)期，因而行情走勢以震蕩為主，大選后或在新一輪財政刺激的預(yù)期下重拾上行。長周期內(nèi)地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素為黃金價格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持黃金。

【銅】

銅：周五夜盤銅價小幅回落，市場已消耗智利罷工帶來的影響。美元小幅反彈，人民幣匯率小幅走弱。國際銅研究小組認(rèn)為1-7月份銅短缺27.8萬噸。9月份國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量90.9萬噸，二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長。目前精礦加工費仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張。短期存在走強的可能，總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：周五夜盤鋅價小幅回落，跟隨有色板塊整體走勢。由于鋅礦供應(yīng)進口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，短期供求基本平衡。短期鋅價可能1.9-2萬區(qū)間波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩偏強?；久娣矫妫?jié)后鋁錠庫存受假期影響有所增加，但本周較上周小幅回落，未來隨著旺季過后下游消費或迎來逐步降溫，但四季度消費總體上仍有支撐，除此之外供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注，預(yù)計鋁價繼續(xù)維持近強遠(yuǎn)弱格局，中期漲勢放緩，可能逐步回歸震蕩。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下跌?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，四季度菲律賓礦石受季節(jié)影響發(fā)運減少，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)預(yù)計降溫，價格回調(diào)后整體預(yù)計震蕩偏強運行。   

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格下行?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，顯示原料供應(yīng)不足，未來不銹鋼價格支撐漸強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，但是短期不銹鋼利潤大幅走低，操作建議轉(zhuǎn)為偏多。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，產(chǎn)量預(yù)計與去年持平或小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來即大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力。預(yù)計蘋果收購到月底即將告一段落，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風(fēng)險。

【玉米】

玉米：玉米期貨延續(xù)震蕩。東北主產(chǎn)區(qū)受臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲。盡管產(chǎn)區(qū)新糧已經(jīng)陸續(xù)上市，但貿(mào)易商對后市情況看好，建庫囤糧意愿較強，企業(yè)到車量同比減少。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期貨小幅下跌。巴西中南部10月上半月糖產(chǎn)量預(yù)計273.4萬噸，同比增長43%。印度下月大選前對糖出口補貼作出決定可能性較小，也有傳言稱由于國際糖價上漲印度可能降低補貼力度。截止至10月20日當(dāng)周，ICE原糖期貨和期權(quán)非商業(yè)頭寸凈多303528手。國際原糖價格持續(xù)走強，主要源于對惡劣天氣的擔(dān)憂。國內(nèi)方面，進口量顯著增加對國內(nèi)糖價依舊存在一定壓制，糖廠11月份陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，短期糖價可能承壓。但國際能源價格下行空間不大，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認(rèn)為白糖期貨底部空間有限，后期存上漲可能性。

【豆油】

豆油:因國內(nèi)和出口方面的需求均保持強勁，美豆大幅上漲，美豆11月收于1085美分/蒲式耳，漲幅1.19%。截止到10月20日這一周，管理基金持有凈多頭部位增加5448至231892。豆油Y2101合約收盤于7128，跌幅0.28%。一級豆油現(xiàn)貨基差報價，天津01+360，跌10，山東01+390，江蘇01+360，廣東01+500，升30，廣西01+360，10月23日成交20900噸，22日成交21350噸。四季度大豆到港少于三季度月均的1000萬噸，也是豆油消費旺季，此外還有豆油收儲，四季度豆油難以累庫。國內(nèi)豆油庫存暫無壓力，成交、提貨較好，基差偏強，預(yù)計國內(nèi)豆油短期走勢仍偏強。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6106，跌幅0.26%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱，天津01+500，跌10，華東01+400，跌50，廣東01+360，跌30，10月23日棕櫚油成交5700噸，而22日成交500噸。國內(nèi)棕櫚油庫存繼續(xù)升高，隨著后期到港增多，陸續(xù)放行，后期供應(yīng)會改善，且天氣轉(zhuǎn)涼，消費受限，下游也看空基差，基差或?qū)⒗^續(xù)走弱。船運商檢機構(gòu)ITS和AmSpec Agri發(fā)布馬來西亞10月1日-20日棕櫚油出口增幅在4.01%-4.3%（10月1日-15日減幅在2.1%-2.45%），UOB Kay Hian發(fā)布數(shù)據(jù)顯示馬來西亞10月1日-20日棕櫚油產(chǎn)量減幅在4%-8%，MPOA數(shù)據(jù)顯示10月1日-20日棕櫚油減產(chǎn)7.59%，新的限制令將影響產(chǎn)量，10月底馬來西亞棕櫚油庫存或?qū)⒔档?，預(yù)計棕櫚油盤面走勢偏強，關(guān)注豆棕01逢低做擴。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9140，漲幅0.09%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西01+500，廣東01+500，福建01+420，華東01+550。目前加拿大產(chǎn)量最大的薩斯喀徹溫省政府報告顯示，目前菜籽收割工作已經(jīng)完成，略低于100%，比五年均值高出11%，單產(chǎn)為37蒲式耳/英畝，高出近十年的均值3蒲式耳/英畝，加菜籽期貨小幅走弱。目前國內(nèi)加拿大進口菜籽菜油依然沒有放開進口，也只是部分民企和外企少量進口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進口菜油，預(yù)計后期菜油庫存難以大幅累積，菜油短期走勢偏強。