市場要聞與重要數(shù)據(jù)

WTI 12月合約原油期貨收跌1.29美元，報38.56美元/桶；布倫特12月原油期貨收跌1.31美元，報40.46美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2012收跌1.96%，報255.6元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2101收跌1.58%，報1869元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2101收跌1.1%，報2245元/噸。

美國對伊朗石油部部門和國家石油公司實施制裁。

伊朗油長贊加內(nèi)：美國對我和我的同事的制裁是對華盛頓未能將德黑蘭石油出口降至零作出的消極反應(yīng)。伊朗的石油行業(yè)不會受到損害。伊朗石油行業(yè)不會屈服于美國的壓力。

美國安全和環(huán)境執(zhí)法局：熱帶風(fēng)暴澤塔導(dǎo)致美國海灣16%的海上原油產(chǎn)量被關(guān)閉，企業(yè)暫停了6%的美國海上天然氣產(chǎn)量。

沙特能源大臣：石油市場正在復(fù)蘇。歐佩克+的規(guī)定“非常令人放心”。

阿爾及利亞國家石油公司(Sonatrach)將11月份撒哈拉混合原油定價定位較布倫特原油現(xiàn)貨價格升水5美分/桶。

歐佩克秘書長巴爾金都：歐佩克+將通過持續(xù)遵守減產(chǎn)協(xié)議協(xié)助石油市場。我們預(yù)計第二季度的大規(guī)模收縮不會重現(xiàn)。我們?nèi)匀槐３謽酚^，并決心堅持到底。

印度總理莫迪：印度4億噸/年的煉油產(chǎn)能目標(biāo)計劃在2025年達成。需要向負責(zé)任的石油定價邁進。

波羅的海干散貨運價指數(shù)周一跌13點或0.9%，報1402點。海岬型船運價指數(shù)跌54點或2.4%，報2207點，日均獲利減少445美元至18304美元。巴拿馬型船運價指數(shù)漲17點或1.3%，報1291點，日均獲利增加154美元至11623美元。超靈便型船運價指數(shù)持平，報972點。

投資邏輯

當(dāng)前高硫燃料油市場整體維持偏緊態(tài)勢，月差與裂解價差繼續(xù)高位運行。我們認(rèn)為強勢背后有著多重因素的支撐：首先是供應(yīng)端，本來在原油輕質(zhì)化以及煉廠升級的大勢之下，高硫燃料油收率已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)收縮的態(tài)勢，在近期秋檢以及煉廠利潤低迷的環(huán)境中，煉廠開工水平偏低（尤其是對于燃料油主產(chǎn)地歐洲來說），導(dǎo)致重餾分以及渣油的供應(yīng)量進一步收緊；與此同時，需求端的支撐同樣值得重視，高硫燃料油當(dāng)前終端需求的三駕馬車（發(fā)電廠、煉廠、船舶）均有不錯的表現(xiàn)。船燃端需求受到航運需求改善以及脫硫塔安裝量增長的推動，煉廠需求的穩(wěn)固則體現(xiàn)了渣油供應(yīng)偏緊與深加工裝置產(chǎn)能持續(xù)增加的供需矛盾，我們認(rèn)為短期內(nèi)會維持一個可觀的基本盤，近期中國進口的增加則提供了邊際上的增量（可能有地?zé)捲瓦M口配額不足的緣故）。最后，發(fā)電廠需求則是近期意料之外的增長點，天然氣趨緊使得高硫燃料油的消費替代增加。往前看，秋檢結(jié)束后煉廠開工會有所回升，但在利潤低迷環(huán)境下預(yù)計煉廠開工依然會處在季節(jié)性偏低水平，而在原油基本面偏弱的環(huán)境下，OPEC+未來可能會延緩恢復(fù)產(chǎn)量的計劃，從而維持中重質(zhì)原油偏緊的結(jié)構(gòu)?？偟膩碚f，我們重質(zhì)燃料油偏緊的格局會至少在短期延續(xù)，其中受到汽柴油端的拖累，低硫燃料油市場表現(xiàn)仍會弱于高硫燃料油，高低硫價差預(yù)計維持低位運行。

策略：FU單邊中性偏空；LU單邊中性偏空；前期多LU2101空FU2101頭寸暫時平倉離場；考慮做多低硫燃料油裂解價差（內(nèi)盤LU-SC，外盤新加坡Marine 0.5%-Brent）

風(fēng)險：煉廠開工大幅回升，航運需求改善不及預(yù)期；汽油市場表現(xiàn)弱于預(yù)期；餾分油市場表現(xiàn)不及預(yù)期