原糖大跌 鄭糖震蕩

昨日原糖大跌，受歐洲疫情再度發(fā)酵和國際原油大跌影響，糖價在15美分相對高位遇到阻力。國內(nèi)糖盤盤面震蕩，現(xiàn)貨價持穩(wěn)，賣貨較之前順暢。當(dāng)前再次步入階段性消費淡季，疊加北方甜菜糖供應(yīng)進入高峰，以及加工糖對市場的供應(yīng)量仍在持續(xù)，南方市場低庫存的優(yōu)勢在市場持續(xù)降低。11月上旬廣西地區(qū)將有糖廠陸續(xù)開榨，市場供應(yīng)壓力呈逐步趨升的格局，但目前盤面受到基差影響下跌空間也有限，新糖上市后制糖成本也將制約糖價進一步下行，后期可逢低做多為主。謹(jǐn)慎偏多。風(fēng)險點：雷亞爾匯率風(fēng)險，原油風(fēng)險等。

鄭棉考驗支撐 維持震蕩思路

棉價昨日震蕩，夜盤受原油大跌影響低開但隨后走高。前期棉價持續(xù)上漲，籽棉的搶收推升了棉花的成本，部分實單和大量的投機囤貨造成了短期市場供不應(yīng)求的氛圍。但是當(dāng)下南疆收購價趨于理性，機采棉回落至6.7元/公斤，豐厚的利潤讓貿(mào)易商開始落袋為安，原料庫存的回升和價格高企抑制了下游采購需求，棉價階段即使再漲空間有限，但再往下也將面臨成本端支撐，還是以震蕩思路為主，趨勢空時間未到。中性

風(fēng)險點：疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險、紡織品出口等。

油脂油料：豆粕回調(diào)整理，菜油大幅上漲

上一交易日收盤豆粕回調(diào)整理，菜油大幅上漲。國際油籽市場，根據(jù)Deral數(shù)據(jù)，巴西帕拉納州上周播種進度為61%，去年同期為65%，預(yù)計在本周三/周四會有有利于播種的降雨，但是后續(xù)即將迎來10天的連續(xù)干燥。截至10月25日，歐盟+英國2020/21年度進口大豆447萬噸。數(shù)據(jù)顯示，上述進口量較2019/20年度同期相比高出4%。國內(nèi)粕類市場，全國豆粕現(xiàn)貨均價3222元/噸，較前一日下跌34。全國菜粕現(xiàn)貨均價2441元/噸，較前一日下跌16。巴西大豆近月cnf價格504美元/噸，盤面壓榨毛利75元/噸。國內(nèi)油脂市場，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p01+350，華北地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨基差y01+350，華南地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨基差oi01+520。印尼棕櫚油近月cnf價格820美元/噸，盤面進口利潤-322元/噸; 南美豆油近月cnf價格896美元/噸，盤面進口利潤10元/噸。

策略：

粕類：單邊長期看多，短期震蕩，逢低買入

油脂：單邊中性，高位震蕩；套利方面關(guān)注YP價差擴大機會

風(fēng)險：

粕類：南美大豆豐產(chǎn)；國內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期；豆油終端消費表現(xiàn)

玉米與淀粉：期價繼續(xù)震蕩偏強

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格大多穩(wěn)定，局部如華北產(chǎn)區(qū)繼續(xù)上漲；淀粉現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)強，部分地區(qū)報價上漲10-80元不等。玉米與淀粉期價夜盤低開后震蕩反彈，近月繼續(xù)相對強于遠(yuǎn)月。

邏輯分析：對于玉米而言，現(xiàn)貨層面與2018年頗為相似，接下來重點關(guān)注中下游補庫積極性和國儲輪入情況，期貨層面則重點留意1月合約風(fēng)險，因目前近月基差處于往年同期低位，再加上遠(yuǎn)月對近月升水收窄。對于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲之后，淀粉及其下游產(chǎn)品與其替代品價差收窄，需求或難有大幅改善。再加上臨儲庫存去化之后，華北-東北玉米價差或趨于收窄，后期淀粉定價模式也有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。據(jù)此我們傾向于認(rèn)為淀粉-玉米價差或維持低位區(qū)間震蕩，淀粉期價更多跟隨原料成本端即玉米走勢。

策略：中期看多，短期謹(jǐn)慎偏多，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進投資者短線操作。

風(fēng)險因素：臨儲拍賣政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：期價繼續(xù)上漲

國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格小幅上漲，與前一交易日相比，主產(chǎn)區(qū)均價上漲0.04元/斤，主銷區(qū)均價上漲0.01元/斤，期價繼續(xù)上漲，遠(yuǎn)月相對強于近月，以收盤價計，1月合約上漲48元，5月合約上漲61元，9月合約上漲64元，主產(chǎn)區(qū)均價對1月合約貼水759元。

邏輯分析：近期雞蛋基差繼續(xù)處于歷史同期低位，考慮到生豬養(yǎng)殖恢復(fù)有望帶來畜禽存欄再平衡，雖蛋雞存欄環(huán)比下滑，但依然高于去年同期，而隨著生豬養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)，生豬和肉雞價格亦逐步下跌，雞蛋替代需求或進一步下滑，對應(yīng)雞蛋現(xiàn)貨或帶動期價下跌。

策略：中期看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進投資者空單可以考慮繼續(xù)持有。

風(fēng)險因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價小幅下跌 

據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2020年10月29日全國外三元生豬均價為28.67元/公斤，較昨日下跌0.13元/公斤；仔豬均價為95.84元/公斤，較昨日下跌0.41元/公斤；白條肉均價36.06元/公斤，較昨日下跌0.08元/公斤。月底規(guī)模場出欄計劃多已完成，但規(guī)模場年度出欄計劃進度完成滯后，短期豬價圍繞28-30元/和公斤震蕩。