原糖大跌 鄭糖震蕩

昨日原糖大跌，受歐洲疫情再度發(fā)酵和國(guó)際原油大跌影響，糖價(jià)在15美分相對(duì)高位遇到阻力。國(guó)內(nèi)糖盤盤面震蕩，現(xiàn)貨價(jià)持穩(wěn)，賣貨較之前順暢。當(dāng)前再次步入階段性消費(fèi)淡季，疊加北方甜菜糖供應(yīng)進(jìn)入高峰，以及加工糖對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)量仍在持續(xù)，南方市場(chǎng)低庫(kù)存的優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)持續(xù)降低。11月上旬廣西地區(qū)將有糖廠陸續(xù)開(kāi)榨，市場(chǎng)供應(yīng)壓力呈逐步趨升的格局，但目前盤面受到基差影響下跌空間也有限，新糖上市后制糖成本也將制約糖價(jià)進(jìn)一步下行，后期可逢低做多為主。謹(jǐn)慎偏多。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：雷亞爾匯率風(fēng)險(xiǎn)，原油風(fēng)險(xiǎn)等。

鄭棉考驗(yàn)支撐 維持震蕩思路

棉價(jià)昨日震蕩，夜盤受原油大跌影響低開(kāi)但隨后走高。前期棉價(jià)持續(xù)上漲，籽棉的搶收推升了棉花的成本，部分實(shí)單和大量的投機(jī)囤貨造成了短期市場(chǎng)供不應(yīng)求的氛圍。但是當(dāng)下南疆收購(gòu)價(jià)趨于理性，機(jī)采棉回落至6.7元/公斤，豐厚的利潤(rùn)讓貿(mào)易商開(kāi)始落袋為安，原料庫(kù)存的回升和價(jià)格高企抑制了下游采購(gòu)需求，棉價(jià)階段即使再漲空間有限，但再往下也將面臨成本端支撐，還是以震蕩思路為主，趨勢(shì)空時(shí)間未到。中性

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險(xiǎn)、紡織品出口等。

油脂油料：豆粕回調(diào)整理，菜油大幅上漲

上一交易日收盤豆粕回調(diào)整理，菜油大幅上漲。國(guó)際油籽市場(chǎng)，根據(jù)Deral數(shù)據(jù)，巴西帕拉納州上周播種進(jìn)度為61%，去年同期為65%，預(yù)計(jì)在本周三/周四會(huì)有有利于播種的降雨，但是后續(xù)即將迎來(lái)10天的連續(xù)干燥。截至10月25日，歐盟+英國(guó)2020/21年度進(jìn)口大豆447萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，上述進(jìn)口量較2019/20年度同期相比高出4%。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3222元/噸，較前一日下跌34。全國(guó)菜粕現(xiàn)貨均價(jià)2441元/噸，較前一日下跌16。巴西大豆近月cnf價(jià)格504美元/噸，盤面壓榨毛利75元/噸。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p01+350，華北地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差y01+350，華南地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差oi01+520。印尼棕櫚油近月cnf價(jià)格820美元/噸，盤面進(jìn)口利潤(rùn)-322元/噸; 南美豆油近月cnf價(jià)格896美元/噸，盤面進(jìn)口利潤(rùn)10元/噸。

策略：

粕類：?jiǎn)芜呴L(zhǎng)期看多，短期震蕩，逢低買入

油脂：?jiǎn)芜呏行?，高位震蕩；套利方面關(guān)注YP價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)

風(fēng)險(xiǎn)：

粕類：南美大豆豐產(chǎn)；國(guó)內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期；豆油終端消費(fèi)表現(xiàn)

玉米與淀粉：期價(jià)繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)

期現(xiàn)貨跟蹤：國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大多穩(wěn)定，局部如華北產(chǎn)區(qū)繼續(xù)上漲；淀粉現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)強(qiáng)，部分地區(qū)報(bào)價(jià)上漲10-80元不等。玉米與淀粉期價(jià)夜盤低開(kāi)后震蕩反彈，近月繼續(xù)相對(duì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月。

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，現(xiàn)貨層面與2018年頗為相似，接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注中下游補(bǔ)庫(kù)積極性和國(guó)儲(chǔ)輪入情況，期貨層面則重點(diǎn)留意1月合約風(fēng)險(xiǎn)，因目前近月基差處于往年同期低位，再加上遠(yuǎn)月對(duì)近月升水收窄。對(duì)于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，且淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲之后，淀粉及其下游產(chǎn)品與其替代品價(jià)差收窄，需求或難有大幅改善。再加上臨儲(chǔ)庫(kù)存去化之后，華北-東北玉米價(jià)差或趨于收窄，后期淀粉定價(jià)模式也有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。據(jù)此我們傾向于認(rèn)為淀粉-玉米價(jià)差或維持低位區(qū)間震蕩，淀粉期價(jià)更多跟隨原料成本端即玉米走勢(shì)。

策略：中期看多，短期謹(jǐn)慎偏多，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者短線操作。

風(fēng)險(xiǎn)因素：臨儲(chǔ)拍賣政策、國(guó)家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：期價(jià)繼續(xù)上漲

國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，與前一交易日相比，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)上漲0.04元/斤，主銷區(qū)均價(jià)上漲0.01元/斤，期價(jià)繼續(xù)上漲，遠(yuǎn)月相對(duì)強(qiáng)于近月，以收盤價(jià)計(jì)，1月合約上漲48元，5月合約上漲61元，9月合約上漲64元，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)1月合約貼水759元。

邏輯分析：近期雞蛋基差繼續(xù)處于歷史同期低位，考慮到生豬養(yǎng)殖恢復(fù)有望帶來(lái)畜禽存欄再平衡，雖蛋雞存欄環(huán)比下滑，但依然高于去年同期，而隨著生豬養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)，生豬和肉雞價(jià)格亦逐步下跌，雞蛋替代需求或進(jìn)一步下滑，對(duì)應(yīng)雞蛋現(xiàn)貨或帶動(dòng)期價(jià)下跌。

策略：中期看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望，激進(jìn)投資者空單可以考慮繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價(jià)小幅下跌 

據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2020年10月29日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為28.67元/公斤，較昨日下跌0.13元/公斤；仔豬均價(jià)為95.84元/公斤，較昨日下跌0.41元/公斤；白條肉均價(jià)36.06元/公斤，較昨日下跌0.08元/公斤。月底規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃多已完成，但規(guī)模場(chǎng)年度出欄計(jì)劃進(jìn)度完成滯后，短期豬價(jià)圍繞28-30元/和公斤震蕩。