周一A股市場出現(xiàn)了震蕩中分化的態(tài)勢。其中，中信建投（601066）等券商股在盤中一度急促跳水，使得上證綜指步履維艱。不過，新能源產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)上漲，寧德時代（300750）再創(chuàng)歷史新高，如此就驅(qū)動著整個創(chuàng)新領(lǐng)域的龍頭品種紛紛走高，牽引著創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)強勁回升。

主流資金越發(fā)理性

就周一的盤面來看，有一個顯著的特征。那就是三季度業(yè)績大幅增長且行業(yè)上升趨勢較為確定的品種，得到了資金的積極追捧。比如新能源產(chǎn)業(yè)鏈，不僅是光伏、風電等新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，而且還包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，比亞迪（002594）為代表的新能源整車業(yè)務(wù)占比高的汽車股在盤中的大幅走高就是最好的例證。與此同時，三季度業(yè)績超預期的奇安信（688561）、金龍魚（300999）等個股的漲幅也超過10%，這些信息均說明只要有成長性且前景可預測，那么，就會得到主流資金的大力追捧。

相對應的是，產(chǎn)業(yè)趨勢不確定、業(yè)績成長趨勢不明朗的個股，則出現(xiàn)了跌跌不休的態(tài)勢。比如銀行股，雖然擁有較低的估值、較高的股息率，但由于三季報的營業(yè)收入增速明顯收斂，說明行業(yè)增長已面臨制約。在此背景下，銀行股在三季報公布后，大多進入到跌跌不休的調(diào)整泥潭。

與此同時，一些A股、H股價差較大的個股，也出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢。比如國聯(lián)證券（601456）、中信建投（601066）等個股，其A股股價較其H股股價溢價100%甚至更高。所以，部分資金開始減持此類個股，也就有了此類個股在盤中急促跳水的態(tài)勢。看來，主流資金的追求確定性、追求成長、追求合理估值的理性思維漸趨回歸，這無疑會重塑A股的估值體系。

好賽道催生強勢股

主流資金的如此思維，必然會使得具有確定性、高成長性的品種獲得更多資金的青睞，甚至包括北上資金為代表的外資，在近期也開始加速布局確定性、高成長的品種，減持低成長、確定性不高的品種，比如，在近期，伊利股份（600877）等品種就因為三季報業(yè)績不佳，成長性不突出，且行業(yè)面臨諸多不確定因素的沖擊而出現(xiàn)了持續(xù)回落的態(tài)勢，其間就有北上資金凈減持的身影。

不過，在周一，北上資金一改前期的持續(xù)凈減持的態(tài)勢，轉(zhuǎn)身加倉確定性、高成長股，比如，北上資金一直重倉的顧家家居（603816）、瀘州老窖（000568）等個股在周一再創(chuàng)歷史新高。而QFII重倉的中寵股份（002891）等個股也依然穩(wěn)健地運行在上升通道中。這些信息的疊加就說明確定性有望獲得高溢價，好賽道往往會誕生持續(xù)高成長的強勢股。這可能也是未來A股市場估值體系的一個顯著特征。看來，在這些新高不斷的高成長股、不斷出現(xiàn)新高的新強勢股的推動下，結(jié)構(gòu)性牛市仍然有望向縱深發(fā)展。

綜上所述，當前A股市場結(jié)構(gòu)分化的態(tài)勢仍然有望延續(xù)。在指數(shù)層面，上證綜指難有突出的表現(xiàn)，但成長股、新高股不斷涌現(xiàn)的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指仍有較為突出的強勢預期。在個股層面，目前已運行在上升通道的高成長股，仍然有望新高不斷，給堅定持股者帶來更高的投資收益。因此，在操作中，建議市場參與者加大對當前高成長股的研究力度，此類個股才是未來投資的主要盈利來源。