周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中分化的態(tài)勢(shì)。其中，中信建投（601066）等券商股在盤(pán)中一度急促跳水，使得上證綜指步履維艱。不過(guò)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)上漲，寧德時(shí)代（300750）再創(chuàng)歷史新高，如此就驅(qū)動(dòng)著整個(gè)創(chuàng)新領(lǐng)域的龍頭品種紛紛走高，牽引著創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)強(qiáng)勁回升。

主流資金越發(fā)理性

就周一的盤(pán)面來(lái)看，有一個(gè)顯著的特征。那就是三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)且行業(yè)上升趨勢(shì)較為確定的品種，得到了資金的積極追捧。比如新能源產(chǎn)業(yè)鏈，不僅是光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，而且還包括新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，比亞迪（002594）為代表的新能源整車(chē)業(yè)務(wù)占比高的汽車(chē)股在盤(pán)中的大幅走高就是最好的例證。與此同時(shí)，三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的奇安信（688561）、金龍魚(yú)（300999）等個(gè)股的漲幅也超過(guò)10%，這些信息均說(shuō)明只要有成長(zhǎng)性且前景可預(yù)測(cè)，那么，就會(huì)得到主流資金的大力追捧。

相對(duì)應(yīng)的是，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不確定、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)不明朗的個(gè)股，則出現(xiàn)了跌跌不休的態(tài)勢(shì)。比如銀行股，雖然擁有較低的估值、較高的股息率，但由于三季報(bào)的營(yíng)業(yè)收入增速明顯收斂，說(shuō)明行業(yè)增長(zhǎng)已面臨制約。在此背景下，銀行股在三季報(bào)公布后，大多進(jìn)入到跌跌不休的調(diào)整泥潭。

與此同時(shí)，一些A股、H股價(jià)差較大的個(gè)股，也出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢(shì)。比如國(guó)聯(lián)證券（601456）、中信建投（601066）等個(gè)股，其A股股價(jià)較其H股股價(jià)溢價(jià)100%甚至更高。所以，部分資金開(kāi)始減持此類(lèi)個(gè)股，也就有了此類(lèi)個(gè)股在盤(pán)中急促跳水的態(tài)勢(shì)。看來(lái)，主流資金的追求確定性、追求成長(zhǎng)、追求合理估值的理性思維漸趨回歸，這無(wú)疑會(huì)重塑A股的估值體系。

好賽道催生強(qiáng)勢(shì)股

主流資金的如此思維，必然會(huì)使得具有確定性、高成長(zhǎng)性的品種獲得更多資金的青睞，甚至包括北上資金為代表的外資，在近期也開(kāi)始加速布局確定性、高成長(zhǎng)的品種，減持低成長(zhǎng)、確定性不高的品種，比如，在近期，伊利股份（600877）等品種就因?yàn)槿緢?bào)業(yè)績(jī)不佳，成長(zhǎng)性不突出，且行業(yè)面臨諸多不確定因素的沖擊而出現(xiàn)了持續(xù)回落的態(tài)勢(shì)，其間就有北上資金凈減持的身影。

不過(guò)，在周一，北上資金一改前期的持續(xù)凈減持的態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)身加倉(cāng)確定性、高成長(zhǎng)股，比如，北上資金一直重倉(cāng)的顧家家居（603816）、瀘州老窖（000568）等個(gè)股在周一再創(chuàng)歷史新高。而QFII重倉(cāng)的中寵股份（002891）等個(gè)股也依然穩(wěn)健地運(yùn)行在上升通道中。這些信息的疊加就說(shuō)明確定性有望獲得高溢價(jià)，好賽道往往會(huì)誕生持續(xù)高成長(zhǎng)的強(qiáng)勢(shì)股。這可能也是未來(lái)A股市場(chǎng)估值體系的一個(gè)顯著特征。看來(lái)，在這些新高不斷的高成長(zhǎng)股、不斷出現(xiàn)新高的新強(qiáng)勢(shì)股的推動(dòng)下，結(jié)構(gòu)性牛市仍然有望向縱深發(fā)展。

綜上所述，當(dāng)前A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化的態(tài)勢(shì)仍然有望延續(xù)。在指數(shù)層面，上證綜指難有突出的表現(xiàn)，但成長(zhǎng)股、新高股不斷涌現(xiàn)的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指仍有較為突出的強(qiáng)勢(shì)預(yù)期。在個(gè)股層面，目前已運(yùn)行在上升通道的高成長(zhǎng)股，仍然有望新高不斷，給堅(jiān)定持股者帶來(lái)更高的投資收益。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者加大對(duì)當(dāng)前高成長(zhǎng)股的研究力度，此類(lèi)個(gè)股才是未來(lái)投資的主要盈利來(lái)源。