可轉(zhuǎn)債經(jīng)過十月底一波火爆炒作后，本周市場已有所平淡。不過11月3日首次上市交易的南航轉(zhuǎn)債仍然強勁，盤中漲20%遭遇臨停?？赊D(zhuǎn)債打新收益仍較好，而且越來越受資金青睞，值得關(guān)注。

新上市可轉(zhuǎn)債火爆

11月3日，南航轉(zhuǎn)債首日上市交易，開盤就高開10%以上，盤中不斷拉升，輕松上漲到20%被停止交易半小時。復牌后繼續(xù)上漲，最高達127.38元，上漲27.38%。隨后有所回落，最終收盤仍以上漲17%報收。在正股持續(xù)走低下，新上市的可轉(zhuǎn)債仍大漲，可謂強勁。

（圖片來源：Wind金融終端）

可轉(zhuǎn)債打新收益較好

今年以來新上市的可轉(zhuǎn)債首日行情都較火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，以首日收盤漲跌幅來看，今年共有165只可轉(zhuǎn)債上市交易，包括少數(shù)上市交易一段時間后退市的，160多只首日全部上漲，整體平均收益率高達19.87%，中簽回報率較高。

具體來看，除了8月4日上市的本鋼轉(zhuǎn)債收盤僅上漲0.07%外，其余新上市的可轉(zhuǎn)債首日漲幅都較大。其中有29只首日大幅上漲30%以上，占比為17.58%。緊隨其后上漲20%~30%的也有43只，另外上漲10%~20%的最多，共有63只，占比最大。而剩余漲幅稍小低于10%的不多，合計為30只?？梢娊衲昕赊D(zhuǎn)債首日表現(xiàn)都較佳。

可轉(zhuǎn)債中簽率越來越低

行情火爆，自然帶動了眾多投資者打新積極性。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年已上市交易的165只可轉(zhuǎn)債整體平均中簽率為0.0114%，中簽率較低。普通一個賬戶頂格打新，平均中簽率也僅有11.4%，意味著每10個賬戶才能中一個號。

具體來看，其中8月19日上市的國光轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅有0.0004%，創(chuàng)今年以來新低。此外7月~10月份上市的多只可轉(zhuǎn)債中簽率低于0.0010%，可見近幾個月可轉(zhuǎn)債中簽率越來越低。相對于年初東財轉(zhuǎn)2、建工轉(zhuǎn)債、深南轉(zhuǎn)債等網(wǎng)上中簽率高于0.06%，目前已經(jīng)低了兩個數(shù)量級，意味著今年打新資金在持續(xù)不斷地增長。與投資者近期打新，很難再中簽感受一致。不過機率雖小，但不錯的收益下，有打新的機會都要盡量參與。

可轉(zhuǎn)債后期如何投資？

興業(yè)證券黃偉平、左大勇、雷霆分析認為，近期轉(zhuǎn)債市場的瘋狂恰恰說明市場確定性較弱，權(quán)益市場賺錢效應(yīng)不佳，在趨勢性調(diào)整風險尚未出現(xiàn)前逢低布局博弈是可行思路，短期看還是低估值、順周期行業(yè)確定性最高。

轉(zhuǎn)債擇券上，關(guān)注：1）景氣度上行、正股估值安全邊際較高的優(yōu)質(zhì)品種，如景氣周期龍頭、光伏、汽車、建筑、火電等；2）高景氣、正股估值也較高的轉(zhuǎn)債如再度出現(xiàn)回調(diào)仍然可以加倉，注意風格平衡和轉(zhuǎn)股溢價率，首選消費電子、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、消費中低估值品種；3）金融仍是低估值板塊，繼續(xù)維持增配觀點。