北京時(shí)間11月6日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布11月議息會(huì)議結(jié)果。利率工具方面，將基準(zhǔn)利率維持在0-0.25%不變的決議得到所有委員一致同意，美聯(lián)儲(chǔ)重申將在這一困難時(shí)期動(dòng)用一切工具來(lái)支持經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)其最大就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明將超額準(zhǔn)備金率(IOER)維持在0.1%不變，貼現(xiàn)利率維持在0.25%不變。資產(chǎn)購(gòu)買方面，美聯(lián)儲(chǔ)決定將“至少以當(dāng)前的速度”購(gòu)買國(guó)債和MBS并根據(jù)需要購(gòu)買CMBS，繼續(xù)進(jìn)行定期和隔夜回購(gòu)協(xié)議操作。經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲(chǔ)表示需求疲軟以及早些時(shí)候的油價(jià)下跌抑制了通脹，總體金融環(huán)境維持寬松，重申了“經(jīng)濟(jì)和就業(yè)狀況繼續(xù)恢復(fù)但仍遠(yuǎn)低于年初水平”等觀點(diǎn)。

美國(guó)近期基本面：疫情方面，目前美國(guó)疫情仍未得到有效控制，且近期疫情出現(xiàn)惡化，從疫苗研發(fā)進(jìn)展來(lái)看，目前距離新冠疫苗大規(guī)模充分利用仍需一段時(shí)間。就業(yè)方面，9月份美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)少于一百萬(wàn)人，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期和前值，數(shù)據(jù)顯示近幾月來(lái)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善放緩的趨勢(shì)仍在延續(xù)，永久性失業(yè)問(wèn)題依舊嚴(yán)重，政策刺激減弱的背景下需關(guān)注企業(yè)破產(chǎn)與裁員情況。通脹方面，疫情后美國(guó)通脹水平持續(xù)走高，通脹預(yù)期明顯回升，同時(shí)受貨幣寬松政策影響，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度明顯上升。消費(fèi)方面，在基本面經(jīng)歷過(guò)二季度的強(qiáng)烈沖擊、出行限制逐漸解除之后，美國(guó)消費(fèi)需求有所釋放，消費(fèi)逐步回暖，但消費(fèi)者信心指數(shù)顯示消費(fèi)者支出意愿難言強(qiáng)烈。投資方面，美國(guó)耐用品新增訂單環(huán)比連續(xù)六個(gè)月增長(zhǎng)，耐用品新增訂單當(dāng)月同比降幅繼續(xù)收窄。經(jīng)濟(jì)景氣方面，美國(guó)10月制造業(yè)PMI指數(shù)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，錄得2018年11月以來(lái)新高，反映制造業(yè)活動(dòng)明顯改善，但非制造業(yè)PMI指數(shù)略不及預(yù)期和前值，反映出美國(guó)疫情反復(fù)對(duì)于非制造業(yè)的影響。

點(diǎn)評(píng)：本次美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議呈現(xiàn)出觀察的姿態(tài)，后續(xù)財(cái)政刺激政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將決定未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策工具和規(guī)模，若未來(lái)財(cái)政發(fā)力且疫情再度蔓延影響復(fù)蘇節(jié)奏，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模上發(fā)力。美聯(lián)儲(chǔ)在這一輪會(huì)議上保持觀察狀態(tài)，再次呼吁了財(cái)政的重要性，肯定了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀態(tài)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策利率已經(jīng)達(dá)到接近零的水平，進(jìn)一步的寬松預(yù)計(jì)更多是通過(guò)QE來(lái)實(shí)現(xiàn)，而本輪QE購(gòu)買的資產(chǎn)更多的是國(guó)債，所以這就需要財(cái)政政策發(fā)力的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策進(jìn)行配合。因此，美國(guó)大選之后應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)財(cái)政計(jì)劃的進(jìn)展，因?yàn)檫@也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。對(duì)于后續(xù)的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)呈現(xiàn)了開放的態(tài)度，盡管沒(méi)有立即給出一些變化。美聯(lián)儲(chǔ)在保持靈活性的同時(shí)，使得市場(chǎng)繼續(xù)抱有對(duì)寬松的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾提到，在債券購(gòu)買方面，美聯(lián)儲(chǔ)可以考慮調(diào)整債券購(gòu)買的組合方式、久期以及規(guī)模?？傮w而言，本次美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議呈現(xiàn)出觀察的姿態(tài)，后續(xù)財(cái)政刺激政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將決定未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策工具和規(guī)模，若未來(lái)財(cái)政發(fā)力且疫情再度蔓延影響復(fù)蘇節(jié)奏，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模上發(fā)力。

美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)：美聯(lián)儲(chǔ)保持觀察，符合市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)日收盤美股全線大漲，道指收漲1.95%，標(biāo)普500指數(shù)收漲1.94%，納指收漲2.59%；10年期美債收益率短線下跌，回吐日內(nèi)全部漲幅轉(zhuǎn)跌；美元指數(shù)震蕩走低，一度跌超1%；國(guó)際金價(jià)、銀價(jià)延續(xù)日內(nèi)漲勢(shì)，繼續(xù)上行并刷新日高。