上周，因拜登當(dāng)選靴子落地的刺激，美股錄得4月9日當(dāng)周以來最大周漲幅，道指周漲6.9%，道指距離收復(fù)全年失地不到1%的距離。國際市場紛紛跟漲，滬指上周累計上漲2.72%。

后市市場如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

1. 招商策略：不確定性逐漸落地，A股有望繼續(xù)上攻

美國大選的不確定性逐漸落地，此前美國對華政策中部分規(guī)則之外的部分有望得到修正。同時民主黨提出的2萬億左右規(guī)模的刺激計劃有望在大選塵埃落定后推出，助推全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)升溫。

A股企業(yè)盈利仍處在加速上行的過程中，國內(nèi)流動性繼續(xù)保持中性逐漸滑向偏緊的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)的回升使得更多的順周期行業(yè)出現(xiàn)較為明顯的投資機(jī)會，布局思路沿著出口鏈&；地產(chǎn)后周期，大宗類，金融地產(chǎn)等順周期低估值進(jìn)行布局。A股有望突破前期高點向上，迎來一輪明顯的跨年行情。

2. 中信策略：兩大壓制消除，輪動慢漲延續(xù)

前期市場兩大壓制因素如期消除，基本面持續(xù)恢復(fù)進(jìn)一步提高市場支撐力，同時未來三個月重大政策和外部擾動進(jìn)入空窗期，預(yù)計觀望資金將依照行業(yè)景氣輪動路徑逐步入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。

我們預(yù)計前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。配置上，繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)新經(jīng)濟(jì)主題。

3. 天風(fēng)策略：貫穿未來3-6個月的市場主線——可選消費和高端制造

往前看3-6個月，市場將進(jìn)入“信用收縮+盈利擴(kuò)張”的收縮前期。歷史上的類似階段，通常估值小幅回落，指數(shù)有漲有跌，但整體波動幅度不大，業(yè)績突出的方向甚至還能拔估值。因此，在明年“春季躁動”結(jié)束之前，指數(shù)大概率沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，但也難以整體大幅提估值，尋找業(yè)績確定性的結(jié)構(gòu)性機(jī)會更重要。

從17大科技細(xì)分行業(yè)來看，符合如下三個特點（①盈利連續(xù)加速②三季報兌現(xiàn)全年預(yù)測③21年盈利預(yù)測繼續(xù)高增長）的行業(yè)包括：機(jī)器人（生產(chǎn)線設(shè)備）、新能源車、軍工上游、消費電子。

4. 國君策略：重盈利，乘勢而上

往后看，我們認(rèn)為應(yīng)重盈利，乘勢而上。具體而言：第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)向縱深推進(jìn)，微觀層面上市公司盈利改善，全球經(jīng)濟(jì)盡管短期波折也有望于2021年迎來修復(fù)，因此盈利上行是A股市場下行有底的基礎(chǔ)。第二，外部的風(fēng)險已基本落地，中美關(guān)系預(yù)期將迎來邊際改善，市場風(fēng)險偏好將從底部向上抬升。第三，寬松政策與流動性預(yù)期轉(zhuǎn)向后，無風(fēng)險利率和流動性已不再是驅(qū)動當(dāng)前股票市場的核心因素。我們認(rèn)為下一階段，盈利改善的超預(yù)期與盈利景氣的持續(xù)性將成為投資策略的重心，震蕩之下重在結(jié)構(gòu)。

投資機(jī)會將圍繞經(jīng)貿(mào)線與科技線展開，其中經(jīng)貿(mào)線的邊際改善或大于科技線。關(guān)稅減免預(yù)期下，此前在貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中受損較大的行業(yè)有望反轉(zhuǎn)：化工/紡服/電氣/家電/汽車/輕工；科技線難以全面放松，仍需以貿(mào)易戰(zhàn)緩解的視角理解科技邊際改善，電子/通信受益。

5. 方正策略：可選消費板塊的估值修復(fù)已經(jīng)進(jìn)入后半段

本輪可選消費行情啟動前，三季度內(nèi)外需已經(jīng)發(fā)生明顯共振，推動業(yè)績環(huán)比大幅改善，業(yè)績是核心驅(qū)動力，同時估值具有相對優(yōu)勢，最終形成戴維斯雙擊。

展望未來，可選消費板塊的估值修復(fù)已經(jīng)進(jìn)入后半段，而核心子板塊汽車、家電業(yè)績的高景氣在明年一季度之前大概率將繼續(xù)維持，二季度開始面臨基數(shù)壓力，精選業(yè)績有持續(xù)性及確定性的細(xì)分領(lǐng)域以及個股是未來配置可選消費的主要方向。

6. 海通策略：牛市趨勢沒變 中長期主線仍是代表轉(zhuǎn)型升級的科技

宏觀上，牛熊周期是客觀規(guī)律、避免不了。微觀上，即便是牛股，收益率高低也與牛熊高度相關(guān)。

借鑒歷史，牛市見頂一般有兩大信號：基本面和情緒面見頂。本輪牛市仍在處于雙輪驅(qū)動的3浪上漲中。

市場結(jié)構(gòu)階段性再平衡中，中短期后周期的金融更優(yōu)，中長期主線仍是代表轉(zhuǎn)型升級的科技。

7. 國盛策略：看好跨年行情 級別會大超預(yù)期

海外不確定性開始逐步消化。海外市場大漲，風(fēng)險偏好修復(fù)之下，外資也在大幅回流。“十四五”規(guī)劃將出，到明年3月正式稿發(fā)布前，政策預(yù)期升溫疊加業(yè)績空窗期，均將提振市場風(fēng)險偏好。一方面，本次“十四五”極其重要，肩負(fù)著我國加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、打贏科技持久戰(zhàn)的歷史使命，另一方面，參考?xì)v史經(jīng)驗，五年規(guī)劃發(fā)布前后市場表現(xiàn)大多向好，并帶來短期的市場熱點和結(jié)構(gòu)性機(jī)會。而從近期市場表現(xiàn)來看，政策預(yù)期較高的新能源、半導(dǎo)體、汽車、消費等行業(yè)和板塊已在領(lǐng)漲。

投資策略：關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)投資機(jī)會

——關(guān)注“十四五”政策預(yù)期較高的新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊。

——景氣角度：關(guān)注新能源、機(jī)械、家電、汽車、化工等板塊。

8. 浙商策略：科技引領(lǐng)跨年行情、當(dāng)前處在第一波 未來第二波更精彩

科技引領(lǐng)跨年行情具備三大基礎(chǔ)條件，包括流動性條件、股價基礎(chǔ)、景氣優(yōu)勢。10月下旬以來，隨著催化劑陸續(xù)落地，具體來看，一則十四五規(guī)劃重點強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新，二則美國大選即將明朗化，大科技做多行情第一波如期展開。

具體節(jié)奏上，我們認(rèn)為，科技引領(lǐng)跨年行情，當(dāng)前處在第一波，臨近年底機(jī)構(gòu)有保收益的傾向，因此節(jié)奏上，第一波小步徐行，震蕩上行布局，未來第二波更精彩。

9. 廣發(fā)策略：打破“青黃不接”的信號出現(xiàn)積極變化 “估值降維” 將繼續(xù)下沉至大金融

分子端盈利改善的積極信號正在累積 ，而分母端金融條件保持“雙穩(wěn)”組合，估值大幅受到擠壓的風(fēng)險不大。市場配置沿著“估值降維”進(jìn)一步 深化 ，配置建議 ：1. Q3以來景氣修復(fù)提速的可選消費 /服務(wù)（汽車、休閑服務(wù)、家電）；2. 漲價或需求改善配合產(chǎn)能 /庫存周期率先啟動制造業(yè)（通用機(jī)械、 工業(yè)金屬 、玻璃 ；3. 景氣拐點確認(rèn)的低估低配大金融（銀行、保險）。主題投資關(guān)注國企改革（上海深圳國資區(qū)域?qū)嶒灒?。

10. 粵開策略：外圍擾動初明朗 撥云見日仍待時

滬深300指數(shù)距離今年新高僅一步之遙，上證指數(shù)運行至近期箱體上沿附近，繼續(xù)上行需要成交量的配合。另一方面，外圍不確定性仍然形成擾動，靴子落地前市場情緒可能更偏謹(jǐn)慎，短期市場走勢或?qū)⒁哉鹗帪橹?，配置方面重點關(guān)注以下三條主線：

主線一：把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線：把握補(bǔ)庫存、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，握緊順周期方向投資機(jī)會，如化工、汽車、有色、光伏、機(jī)械、家電等細(xì)分景氣度向上行業(yè)。

主線二：圍繞“十四五”規(guī)劃主線：圍繞“十四五”規(guī)劃可能帶來的超預(yù)期投資機(jī)會，包括新能源行業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、高端裝備等板塊。

主線三：估值切換主線：臨近年底，部分板塊可能會率先出現(xiàn)估值切換行情，大消費和科技股仍是“聰明錢”北上資金配置方向，在基本面持續(xù)向好、外資持續(xù)流入的背景下，有望迎來跨年度估值切換行情。