本周（11.10-11.14）指數(shù)沖高回落，周一的大陽線讓整個市場的情緒突然高漲，萬億成交更讓很多投資者聯(lián)想到了7月初那高歌猛進(jìn)的時候，但現(xiàn)實(shí)總是殘酷的，之后四天連續(xù)調(diào)整，讓周一高位追入者再度成為標(biāo)準(zhǔn)的“韭菜”。近兩年我們明顯發(fā)現(xiàn)，市場中看圖說話的投資者正在成為被反復(fù)圍剿、機(jī)構(gòu)獲利的最大買單者。

而看圖說話偏偏是很多投資者入門的第一課，初入股市打開手機(jī)或電腦首先印入眼簾的就是那紅綠K線和紅白成交，之后是K線組成的價格趨勢、以及各種形態(tài)、戰(zhàn)法，我們都是從學(xué)習(xí)這些而來，三十多年了，A股的大量個人投資者對技術(shù)的偏愛依然很重，對股價、形態(tài)、漲?？偸悄呐d奮。但隨著機(jī)構(gòu)投資者比例的不斷提高，價值派正在逐步成為市場主流，而價值的實(shí)戰(zhàn)依據(jù)正好與技術(shù)相反，久而久之，一大批純看技術(shù)圖形的老投資者正在成為市場主流交易的主要對手。

仔細(xì)去看，會發(fā)現(xiàn)近年很多習(xí)慣性的技術(shù)走勢正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)，比如很多藍(lán)籌價值股票在出現(xiàn)頭部時并不會簡單放量，幾乎沒有技術(shù)上的異常痕跡；比如一些個股在當(dāng)日漲停后經(jīng)常第二天莫名低開低走，讓追漲殺跌的人不知所措；比如很多優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，常常在中期走勢破位后形成階段低點(diǎn)，之后持續(xù)上升，中間幾乎沒有停頓，這些變化讓以趨勢技術(shù)為主的投資者有些摸不著頭腦，跟風(fēng)難度越來越大。

其實(shí)，同樣的情況在美國60年代、臺灣90年代后都曾經(jīng)出現(xiàn)，股票本身蘊(yùn)含著企業(yè)內(nèi)在價值與交易價值，前者就是所謂的價值投資，后者則更多是技術(shù)投資，隨著機(jī)構(gòu)投資者的增多和上市企業(yè)的不斷增加，技術(shù)選擇的難度在加大，而更多以企業(yè)內(nèi)在價值挖掘的投資方式逐步被市場接受，在低估時買入、在市場熱情高漲時高估賣出，而這中間情緒的的高低制造者往往就是技術(shù)的趨勢跟隨者，因此雙方也就自然而然地成為對手了，輸贏其實(shí)在一開始就定了。

最后，我們想說，技術(shù)并不是一無是處，做為一個學(xué)了技術(shù)十幾年的市場老兵，我感覺技術(shù)更像是九年制的義務(wù)教育，對于簡單認(rèn)識市場、感受情緒是很不錯的，但以此作為交易方式、追漲殺跌，這種簡單粗暴的模式正在被市場淘汰。即使未來很多投資者依然難以擺脫對K線圖形的偏愛，恐怕也要更多選擇在優(yōu)質(zhì)企業(yè)、行業(yè)龍頭中進(jìn)行所謂的追漲殺跌，這樣可以防止一步踏錯而不致命的結(jié)局。本周的市場再度告訴投資者什么是致命的貪婪，希望之后我們能在恐懼中再度得到低吸的機(jī)會。