水果市場當前表現(xiàn)冷清，疊加替代品高產(chǎn)低價競爭，蘋果銷售狀態(tài)表現(xiàn)不佳；同時，今年產(chǎn)區(qū)雖有減產(chǎn)預期，但減產(chǎn)幅度并不大，且新季果入庫量有超預期可能，高庫存對蘋果價格有壓制。短期，蘋果弱勢格局難有改善，后期可關(guān)注需求端是否有改善跡象等。

一、現(xiàn)貨市場分析

（1）批發(fā)市場及主產(chǎn)區(qū)情況

圖1：產(chǎn)區(qū)蘋果（紅富士）價格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng)

蘋果市場目前基本面需求低迷格局未有明顯改善，整體交易不溫不火。據(jù)中國蘋果網(wǎng)報道，陜西地區(qū)：（1）洛川產(chǎn)區(qū)地面貨量不多，且質(zhì)量稍差，多發(fā)往中低端市場消化。冷庫中基本為存貨商發(fā)自存貨源，果農(nóng)貨暫時還未有成交。 目前地面統(tǒng)貨主流成交價格在2.00-2.50元/斤。（2）咸陽乾縣產(chǎn)區(qū)地面剩余紙加膜以及膜袋蘋果有限，市場客商拿貨積極性不高，行情稍顯弱勢。冷庫開庫交易不多，基本以客商發(fā)自存貨為主。目前地面紙加膜富士75#起步價格在2.10元/斤左右。山東地區(qū)：棲霞產(chǎn)區(qū)地面交易仍在繼續(xù)，但走貨速度一般，行情不溫不火，成交以質(zhì)論價。當前主流成交價格80#起步一二級片紅價格在2.75元/斤左右，80#起步一二級條紋價格在3.00-3.25元/斤，統(tǒng)貨80#起步在2.00-2.40元/斤。冷庫目前以外貿(mào)客商收購小果居多，成交價格不高。甘肅地區(qū)：靜寧產(chǎn)區(qū)地面仍有剩余貨源，質(zhì)量參差不齊，客商多壓價挑揀，整體交易量不大。當前主流優(yōu)質(zhì)貨源70#起步價格在2.50-3.00元/斤，有冰雹點的貨源價格在1.50-2.50元/斤。山西地區(qū)：運城臨猗產(chǎn)區(qū)地面貨源多集中在坡上地區(qū)，坡下剩余已經(jīng)不多，基本以市場客商采購為主，價格暫時穩(wěn)定。當前主流成交價格坡下膜袋75#起步在1.30元/斤左右，坡上膜袋75#以上1.30元/斤左右，坡上紙加膜富士80#起步價格在2.30元/斤左右。

圖2：山東棲霞蘋果現(xiàn)貨價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng)

（2）蘋果替代品情況

圖3：蘋果與其他水果批發(fā)價格

數(shù)據(jù)來源：WIND

截至11月15日，產(chǎn)區(qū)蘋果（紅富士）價格指數(shù)104.55，環(huán)比下滑1.52%，全國富士蘋果批發(fā)均價7.54元/公斤，降0.15元/公斤。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，2020年第44周，重點監(jiān)測的5種水果平均價格為5.60公斤，環(huán)比下降0.1%，同比上漲3.8%。蘋果及其相關(guān)替代水果價格波動情況，富士蘋果6.62 元/公斤（-2.7%）、香蕉4.56元/公斤（+0.1%）、巨峰葡萄7.34元/公斤（-0.4%）、菠蘿5.98元/公斤（-0.6%）、西瓜3.51元/公斤（+5.8%）。整體來看，近一周大部分水果價格環(huán)比略有下滑。同時，目前低價格蜜桔充斥銷區(qū)果品市場，一定程度上影響蘋果在銷區(qū)的走貨進度。

（3）出口情況

圖4：蘋果出口情況

數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng)

今年上半年國內(nèi)出口量出現(xiàn)一定程度的下滑，主要由于海外疫情一直未得到有效控制，對蘋果需求影響較大。從三季度開始，月度出口量才出現(xiàn)年內(nèi)首次上幅。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年1-9月蘋果累計出口量為67.97萬噸，略低于五年均值水平；2020年9月國內(nèi)鮮蘋果出口量11.97萬噸，月度環(huán)比上漲23.4%。

二、期貨市場分析

圖5：蘋果近遠月價差（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：WIND

圖6：蘋果主力合約資金流向

數(shù)據(jù)來源：WIND

蘋果期貨2101合約從10月中旬后出現(xiàn)大幅下行走勢，從8，400關(guān)口一路下滑，最低跌至6，962元/噸水平。截至11月13日，主力2101合約，收盤于7，294元/噸，跌幅在-1.17%。鄭商所當日蘋果期貨前20名多頭持倉97，951手，空頭持倉107，562手，凈空持倉為9，611手?？缙趦r差AP101-AP105在39元/噸，價差持續(xù)擴大，并由負值轉(zhuǎn)為正值。

從蘋果近期的資金流向以及持倉情況來看，截至11月13日，主力合約AP101結(jié)算價7，359元/噸。主力持倉額為956，890.77萬元，較上一交易日總持倉額1，014，214.46萬元減少57，323.69萬元，主力持倉量為130，030手。從再從蘋果市場總持倉情況來看，蘋果市場總持倉額為1，467，622.79萬元，較上一交易日總持倉額1，516，256.57萬元減少48，633.78萬元，蘋果總持倉量為201，165手，維持在歷史較低水平。

三、蘋果后市邏輯

近入11月中旬，蘋果收購已逐漸接近尾聲，當前蘋果處于季節(jié)性需求淡季，市場交易不溫不火。據(jù)機構(gòu)預測今年全國蘋果整體減產(chǎn)大約在8%-10%，減產(chǎn)幅度并不大，預計20/21年度國內(nèi)蘋果總產(chǎn)量約在4，000萬噸左右。而目前需求端沒有明顯好轉(zhuǎn)跡象，產(chǎn)區(qū)、銷區(qū)價格呈現(xiàn)倒掛。同時，據(jù)統(tǒng)計當前新季果入庫量要高于往年同期水平，且入庫量有超預期的可能。短期來看，在水果銷售市場冷清且有柑橘類果品低價競爭環(huán)境下，蘋果消費難有起色，后期價格走勢如何，需關(guān)注在高庫存壓制下需求端的表現(xiàn)。

圖7：蘋果主力AP2101日K線走勢圖

數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)