周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中分化的態(tài)勢(shì)。其中，創(chuàng)業(yè)板指受邁瑞醫(yī)療（300760）等重要成份股的急跌等因素的影響在盤中一度下跌逾3%。上證綜指則因地產(chǎn)股、券商股的活躍而探底企穩(wěn)。

看來，主板市場(chǎng)漸有積蓄能量沖關(guān)的態(tài)勢(shì)。

花無百日紅

就盤面來看，周二A股市場(chǎng)的殺跌先鋒主要有兩類個(gè)股，一類是生物醫(yī)藥股、醫(yī)療股等醫(yī)藥板塊。下跌先鋒包括智飛生物（300122）、邁瑞醫(yī)療（300760）等品種，此類個(gè)股又是創(chuàng)業(yè)板指的權(quán)重股、成份股，所以，此類個(gè)股的急跌也是創(chuàng)業(yè)板指有下行破位跡象的核心力量源泉。

另一類則是白酒股。白酒板塊在近期有構(gòu)筑中期頭部可能性，因?yàn)榇祟悅€(gè)股在高位持續(xù)寬幅震蕩，比如，在上周五急跌，本周一反抽，但在本周二再度在午市后再度突然跳水，顯示出資金套現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，盤中還出現(xiàn)了貴州茅臺(tái)（600519）等龍頭品種高位盤桓，但二三線白酒股上沖下突的寬幅震蕩的格局，比如金徽酒（603919）等個(gè)股就是如此。這也是實(shí)力資金撤退的征兆之一。

有意思的是，此類個(gè)股均是A股市場(chǎng)近兩年來的投資主線。A股以往歷史走勢(shì)也顯示，紅火了一兩年的行業(yè)熱點(diǎn)，在接下來的年度演繹周期中，可能就不會(huì)再有超額行情。一方面是因?yàn)榛鹆艘粌赡辏馕吨@利盤多，機(jī)構(gòu)套現(xiàn)欲望強(qiáng)；也往往意味著股價(jià)反復(fù)走高帶來了估值高企，不會(huì)有新增資金加倉(cāng)。另一方面則是因?yàn)樾袠I(yè)也是有周期的，無論是白酒還是醫(yī)藥，雖然是弱周期行業(yè)，但也有一定的行業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。誠(chéng)所謂花無百日紅，所以，此類個(gè)股近期調(diào)整的背后，往往意味著中長(zhǎng)線的主流資金開始淡出或者對(duì)此類行業(yè)的配置開始降低，至少不再像這兩年的超配。如此一來，就意味著此類個(gè)股在近期難有出色表現(xiàn)。

新格局浮現(xiàn)

不過，無論是從貨幣政策環(huán)境還是從股市政策環(huán)境看，當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然運(yùn)行在2019年以來的長(zhǎng)上升趨勢(shì)中。所以，機(jī)構(gòu)資金在降低白酒、醫(yī)藥等板塊的超額配置比例的同時(shí)，也在尋找新的能夠帶來超額收益率預(yù)期的板塊。

就目前來看，順周期板塊已經(jīng)開始漸趨活躍。上周的鋼鐵股，本周一的有色金屬股、化工股，本周二的地產(chǎn)股。其中，地產(chǎn)股的后續(xù)表現(xiàn)引起了市場(chǎng)參與者的廣泛關(guān)注，因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)的集中度迅速提升，且面臨著行業(yè)投資增速回暖的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資116556億元，同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1-9月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資86298億元，增長(zhǎng)7.0%，增速提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，這略超市場(chǎng)分析人士的預(yù)期，意味著房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司的業(yè)績(jī)可能會(huì)因此而水漲船高，又疊加當(dāng)前的低估值優(yōu)勢(shì)，因此，有望成為近期A股市場(chǎng)的一個(gè)投資熱點(diǎn)。

這意味著A股市場(chǎng)未來走勢(shì)有望呈現(xiàn)新格局。比如，2019年以來一直處于領(lǐng)漲狀態(tài)的創(chuàng)業(yè)板指可能要蓄勢(shì)震蕩了，因?yàn)樯镝t(yī)藥一直是創(chuàng)業(yè)板的核心權(quán)重，而生物醫(yī)藥板塊在未來一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)難有突出表現(xiàn)，這將抑制創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)。而2019年以來相對(duì)滯后的上證綜指、滬深300指數(shù)可能會(huì)有所表現(xiàn)，主要是因?yàn)轫樦芷诎鍓K是此類指數(shù)的權(quán)重股、成份股。

既如此，在操作中，可以跟隨機(jī)構(gòu)資金繼續(xù)對(duì)生物醫(yī)藥、食品飲料等近兩年來領(lǐng)漲品種予以減持，適量加大對(duì)順周期板塊龍頭品種的建倉(cāng)力度；同時(shí)，對(duì)調(diào)整幅度較大的硬科技股、新近上市的優(yōu)質(zhì)次新股（尤其是細(xì)分行業(yè)的龍頭品種）可加大配置力度。