上證指數(shù)18日維持震蕩，創(chuàng)業(yè)板在醫(yī)療板塊的帶動(dòng)下全天維持弱勢(shì)。機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致短期行情分化。在外資、游資轉(zhuǎn)向回流做多概率加大的情況下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限。關(guān)注市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的春季行情布局機(jī)會(huì)。

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為63，處于中位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從11月16日高位回落，但是近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)開始由相對(duì)興奮轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒由積極樂觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎觀望的情況下，也就意味著股指可能存在階段性風(fēng)險(xiǎn)釋放壓力。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時(shí)，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。

11月為機(jī)構(gòu)年度業(yè)績(jī)考核時(shí)間窗口，從18日盤面板塊表現(xiàn)的角度來(lái)看，正反映出機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)行為或者已經(jīng)展開。保險(xiǎn)、銀行等大金融，以及周期類板塊開始有所表現(xiàn)，而另一方面則是處于高位的醫(yī)藥醫(yī)療、文教休閑等抱團(tuán)板塊出現(xiàn)短線多殺多。資金在調(diào)倉(cāng)過(guò)程中從強(qiáng)勢(shì)板塊流入權(quán)重板塊，這就是近期主板表現(xiàn)強(qiáng)于中小創(chuàng)的原因。

我們近期一直強(qiáng)調(diào)，一方面是滬深股通的大級(jí)別轉(zhuǎn)向，另一方面是游資開始炒作處于低位的個(gè)股，這表明資金風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)在回暖。這可能意味著中級(jí)震蕩反彈的機(jī)會(huì)是存在的。但仍然值得關(guān)注的是，11月機(jī)構(gòu)抱團(tuán)結(jié)束之后，行情是面臨機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股的擾動(dòng)的，因此大盤節(jié)奏上機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)多殺多之后，市場(chǎng)將會(huì)逐步進(jìn)入春季躁動(dòng)行情階段。

整體上來(lái)看，從目前機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)考核時(shí)間窗口導(dǎo)致的調(diào)倉(cāng)減倉(cāng)邏輯在兌現(xiàn)。基于外資、游資的資金規(guī)律，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)減倉(cāng)對(duì)大盤的沖擊是難有持續(xù)性的。配置型資金、高風(fēng)險(xiǎn)偏好游資回暖，支撐春季行情值得期待的情況下，投資者可以逢低介入估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到比較充分釋放的板塊。