周三A股市場出現(xiàn)了較為明顯的分化格局。其中，上證50指數(shù)、上證綜指等主板市場得益于低估值的金融股的企穩(wěn)而出現(xiàn)強勢態(tài)勢。但高估值品種仍然出現(xiàn)了清晰的資金凈流出態(tài)勢，因此科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了回落探底的格局。

看來，短線活躍資金更偏向于低估值的傳統(tǒng)經(jīng)濟領(lǐng)域的龍頭品種。

資金回流低估值藍(lán)籌股

A股市場有一個很獨特的現(xiàn)象，即：如果有新增資金大批量涌入A股市場，那么，市場風(fēng)險偏好就會迅速提長，高成長股為代表的科技股往往會節(jié)節(jié)走高。就如同2014年、2015年，2019年、2020年上半年，均是因為新增資金的持續(xù)涌入，高估值品種成為市場的漲升引擎。

但是，一旦成交量趨于萎縮，進入存量資金博弈態(tài)勢，低估值的藍(lán)籌股就會受寵，高估值品種就會出現(xiàn)殺估值的股價回落態(tài)勢。比如2016年至2017年的藍(lán)籌股行情。而自今年三季度以來，A股市場的成交量也一直處于相對萎縮的態(tài)勢，就說明了已無太多的增量資金入市，滬深兩市進入到典型的存量資金博弈格局。

因此，三季度以來，高估值品種相繼殺跌，屢屢出現(xiàn)白馬股莫名其妙的跳水走勢，在近幾個交易日更是愈發(fā)明顯。比如，高估值品種集中的創(chuàng)業(yè)板成交金額迅速萎縮，在周三只剩下1881億元，而在9月初一度達(dá)到3500億元，萎縮了近一半。而且，創(chuàng)業(yè)板的成交金額曾一度超越滬市，但在周三，只有滬市成交金額的近一半。如此數(shù)據(jù)說明，在存量資金博弈格局下，浮力減弱，資金開始回流低估值的藍(lán)籌股。

熱點演繹方向漸趨清晰

就盤面來看，資金主要是流向了兩個方向。一是金融股，尤其是低估值的銀行股。在近期，招商銀行（600036）再度突破創(chuàng)出歷史新高，廈門銀行（601187）在周三更是漲停板，而平安銀行（000001）、興業(yè)銀行（601166）在周三也有領(lǐng)漲態(tài)勢。與此同時，券商股、保險股等金融股也有一定的企穩(wěn)態(tài)勢，由于此類個股是A股市場，尤其是上證綜指、上證50指數(shù)的核心權(quán)重股，所以，此類個股的回穩(wěn)，必然會驅(qū)動此類指數(shù)節(jié)節(jié)走高，不排除此類指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能性。

二是順周期股，尤其是低估值、業(yè)績彈性強或者產(chǎn)品價格有所上漲的品種。比如，有機硅產(chǎn)品上漲，整個硅產(chǎn)業(yè)鏈個股屢屢出現(xiàn)漲升強勢股，在周三，硅寶科技（300019）更是在盤中一度上摸20%的漲幅限制，興發(fā)集團（600141）、回天新材（300041）等品種也有不俗的表現(xiàn)。

值得指出的是，硅寶科技（300019）等品種還有一個重要的產(chǎn)業(yè)預(yù)期支撐，那就是房地產(chǎn)龍頭企業(yè)大力推廣集采措施，因此，防水材料、密封膠、軟裝、廚柜、涂料等相關(guān)領(lǐng)域的龍頭股的業(yè)績近年來也呈現(xiàn)出高成長的態(tài)勢。既有低估值，又有高成長的業(yè)績預(yù)期，所以，此類個股的表現(xiàn)似乎更突出一些。

由此可見，短線A股市場的格局已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，需要引起高度注意。即資金會進一步涌向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，上證綜指、上證50指數(shù)的表現(xiàn)仍可期，而創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)在近期或難有突出表現(xiàn)。因此，在操作中，一方面需要對高估值品種的短線回落壓力予以高度關(guān)注，另一方面則是以適宜的倉位，積極跟蹤短線熱錢回歸低估值品種所帶來的交易機會。