鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水10.30美元/噸，前一交易日貼水14.50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交于20800~20970元/噸， 0#鋅普通對12月報升水140~150元/噸報價；雙燕對12月報升水210~220元/噸；進口鋅對12月報升水110~120元/噸，現貨升水依然低迷，持貨商普通鋅品牌升水在140~150元/噸；期鋅快速拉高，市場出貨極強，貿易市場交投清淡，下游基本觀望為主，拿貨意愿不高。 

庫存方面，11月17日，LME鋅庫存減少0.02 萬噸至22.03 萬噸。根據SMM，11月16日，國內鋅錠庫存14.22萬噸，較上周減少0.21 萬噸。

觀點：據非官方渠道消息報道，昨日凌晨，韋丹塔旗下礦山南非開普省的甘斯堡露天礦發(fā)生工程故障，10名曠工被困，其中8人獲救。據了解Gamsbeg礦年產25萬鉛鋅金屬噸精礦，主要供給印度及納米比亞冶煉廠。冬季國內北方礦山陸續(xù)減量，礦石供給進一步緊張，鋅精礦加工費再度下滑，鋅精礦港口庫存也錄得下滑，原料端供給緊張格局加劇，冶煉利潤繼續(xù)被壓縮，鍍鋅產能利用率大幅提升，環(huán)保對下游鍍鋅廠的影響暫未顯現，國內上游及中游仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預計鋅價將延續(xù)強勢。

策略：單邊：謹慎看多。套利：內外反套。

風險點：美國大選結果。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨貼水16.50美元/噸，前一交易日升水15.00美元/噸。根據SMM，華東主流成交價在15750-15770元/噸之間，較昨日上漲160元/噸附近，現貨升水在190-210元/噸附近，持貨商升水報價未有回調，現貨價格一路飆升，報價甚至接近15850元/噸，但此時成交幾無，持貨商對后市觀望出貨謹慎，中間商同時接貨畏高。某大戶以15750元/噸價格部分接貨，采購計劃基本完成。下游依舊按需接貨為主。

庫存方面，11月17日，LME鋁錠庫存減少0.72 萬噸至140.95 萬噸。根據我的有色，11月16日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1萬噸至61.7萬噸。

觀點：因現貨流通偏緊，貿易商接貨眾多，引得市場看多情緒又起，進一步吸引多頭入場，預計周四鋁庫存大概率維持去庫。電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤維持高企，國內供應端最大變化是進口廢鋁放開確認，11月份廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加，四季度供應端施壓力度大于前期。然庫存始終未出現拐點，鋁錠再度去庫，加之短期關于冬季采暖季減產預期仍對鋁價有所提振，換月后鋁錠升水再度高企，短期預計在消費端表現強勢下，鋁價預計將維持高位震蕩格局。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。